每經編輯 每經記者 謝振宇 黃宗彥    

每經記者 謝振宇 黃宗彥 發(fā)自成都

最高248.69元，大漲9.91%，市值超過2800億。

繼昨天久違漲停后，貴州茅臺今天（17日）上午又神奇了一把。

茅臺這樣神奇的表現(xiàn)，除了讓“茅粉們”奔走相告，還暗自慶幸，因為腰包鼓了，股票賬戶殷實了不少。

這不，也讓更多觀察者對茅臺股價未來繼續(xù)上漲充滿信心，甚至喊出300元的目標價。

“今天，我們再率先提出，茅臺目前處在歷史上最好的經營狀態(tài)，股價創(chuàng)新高是必然的，提高目標價到300元。”有分析師發(fā)布最新研報中說。

茅臺發(fā)飆啦，17日上午差點再封漲停！

當“茅粉”們還沉浸在昨日漲停的喜悅中時，茅臺今天又送上大禮。一開盤直奔漲停而去。

最高248.69元，大漲9.91%，市值超過2800億。

沒能封漲停，不知又多了多少嘆息聲。

也有業(yè)內人士算起了帳，這茅臺的市值按最高的248元算，總市值達2800億。其還納悶，為何同是白酒股，另一國內知名白酒企業(yè)，市值才300~400億，那差距，真還不是一點點。

券商說，茅臺股價未來奔300元

“王者歸來。”8年了，茅臺昨日現(xiàn)久違漲停，于是，有人這樣描述這個此前曾長期占據國內第一高價股的表現(xiàn)。

甚至，有券商分析師認為，給出茅臺未來股價目標是300元。（尼瑪，一百股都要3萬。）

宏源證券研究所食品飲料行業(yè)分析師陳嵩昆在17日發(fā)布的研報中表示，“今天，我們再率先提出，茅臺目前處在歷史上最好的經營狀態(tài)，股價創(chuàng)新高是必然的，提高目標價到300元。”

他給出的理由包括：

市場地位史上最穩(wěn)固：茅臺自2000年起超越五糧液，多年來茅五并列，憑借這一輪調整的正確應對，茅臺已經甩開五糧液，成功獨霸800元以上高檔酒市場，其市占率、品牌力都達到了最好的狀態(tài)；

需求結構史上最合理，實現(xiàn)平穩(wěn)切換：茅臺在2000年的彎道超車，抓住了政務用酒的機遇，但此后便和三公消費綁定在一起，這給茅臺的發(fā)展空間蓋上了天花板。本輪調整中，茅臺成功由政務切換到穩(wěn)定的商務、個人市場，而且銷量連創(chuàng)新高，市場容量從1萬噸擴展到4萬噸以上。過去的需求政治風險弱化，茅臺的抗風險能力大大加強；

增長模式史上最健康：2008-2012年，茅臺的收入和利潤增長幾乎全依靠大幅提價，這種增長模式明顯是不可持續(xù)的，是投資中的一顆定時炸彈?，F(xiàn)在，茅臺已經轉為穩(wěn)價增量的增長方式，在完成需求結構調整后，這種增長是長期可持續(xù)的，茅臺具備了更好的長期投資價值；

庫存周期被熨平，波動風險大幅下降：過去茅臺奉行低出廠價、高渠道利潤的做法，12年1瓶茅臺的渠道利潤超過1000元，并且持續(xù)上漲。導致渠道和終端大量投資性需求涌現(xiàn)，真實的消費需求被擠出。因此出現(xiàn)了12年加庫存，13年去庫存的大幅波動。本輪調整過后，渠道利差大幅縮小，投資性需求萎縮，庫存降到歷史最低，幾乎沒有了渠道庫存周期，茅臺的渠道透明使得經營決策變得更容易；

犧牲兩年增長用飛天承接年份酒下滑，預計15年重回增長軌道：茅臺過去兩年飛天持續(xù)大幅放量，但業(yè)績幾無增長，主要是由于過去利潤占比很高的年份酒持續(xù)下滑，對沖掉了飛天的增長。但今年年份酒調整有望見底，目前了解到沿海發(fā)達地區(qū)茅臺十五年年份酒已經順價銷售，動銷恢復，我們認為這是茅臺收入、利潤重回增長的重要信號！

2014年3月25日，我們在報告《看好14年茅臺基本面的反轉》中給予茅臺225元的目標價，當時茅臺僅147元，市場存在巨大爭議。我們當時的看好理由是“茅臺只要略微降價就會有大量需求涌現(xiàn)，茅臺的量價平衡已不僅是脆弱平衡，而是有需求支撐的穩(wěn)定平衡?；久娣崔D已經確定，第一步估值修復到15X，12個月目標價225元。”推薦至今，茅臺上漲53%，今日漲停達到目標價，完成第一輪修復。

看牛人是怎么投資茅臺的，一招就賺了9倍

有一位“茅迷”用他的經歷應證了茅臺在二級市場的價值。2004~2013年，茅臺每股分紅總計22.38元，以每股25元的成本計算，10年時間，他的收益率已經有9倍（不考慮送轉股份，若考慮送轉股份，收益率更高），而這正是價值投資給予耐心守候者的饋贈。

他就是深圳市林園投資管理公司董事長林園。林園昨日還稱，“我的持倉量沒變。我從2004年開始買茅臺，到現(xiàn)在持倉成本已經為負數，多年的茅臺分紅派息已經覆蓋了我的成本。”

林園認為，“不比其他的，就看看盈利。貴州茅臺一年凈利潤在150億元左右，而且盈利能力是持續(xù)增長的，穩(wěn)定的。而那些創(chuàng)業(yè)板的高價股還是概念，盈利還是未知數，茅臺比它高才是正常的。”

白酒股牛氣真來了嗎？

昨日，釀酒板塊還迎來暴漲， 白酒股的好行情接下來還持續(xù)嗎？

方正食品飲料薛玉虎直接點名：終于等到，牛市需要堅守，并能把握時點！明確表示：上漲剛開始，此時堅決布局食品飲料。

申萬宏源也認為，白酒股基本面見底特征已經明確，相對估值和絕對估值都處于歷史底部，國企改革、創(chuàng)新模式、并購成長等都將是帶動該板塊估值修復的催化劑，在此基礎上，申萬宏源將該板塊列入“拿得放心”的品種行列，并稱將在2015年有穩(wěn)定收益，目前是買入的最佳時機。

另一看好白酒股走好的分析還指出，今年來，酒企各種數據也呈現(xiàn)出了可喜的態(tài)勢。2013、2014年業(yè)績堪憂的酒鬼酒和水井坊均迎來了利好數據。

年后傳出的種種數據讓資本看到了釀酒板塊業(yè)績集體復蘇的跡象。也引發(fā)了資本對該板塊的信心大增，且持續(xù)看好。

不過，外界亦有一些冷靜之聲。有媒體即指出，從昨日盤中資金分析，白酒股依然是主力者的游戲，不建議散戶盲目跟進。

上海雨農投資咨詢有限公司合伙人@雨農談股表示，“白酒板塊漲幅第一，我們不戀戰(zhàn)及時平倉白酒持股。”其觀點極為中肯和理性。

而今日除茅臺外，其他白酒股表現(xiàn)平平。

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