每經(jīng)實習記者 費盛海

近日由于市場行情過熱，一批分級基金A又再次飽受套利資金轟炸，二級市場交易價格一步步走向“黃金坑”的邊緣。

咦，為什么說是“黃金坑”呢？這是由于分級基金A的固定收益屬性就決定了其跌幅注定是有限的，所以遇到過度下跌便是一個抄底良機。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計了去年12月11日以來“黃金坑”的情況，以證券A（150171）為例，其在0.795元附近的價值回歸行情算起，到今年3月18日，僅4個月不到其上漲幅度就達到了10.65%，折算成年化收益可超30%。這對低風險偏好的投資者來講絕對是一個黃金投資機會，如果你手上還有其余的低風險固定收益類產(chǎn)品，比如銀行理財產(chǎn)品、債券基金、普通債券、國債逆回購等，且這些產(chǎn)品的年化利率還不到6%，那最好趕快拋掉，換成已在“黃金坑”邊緣的分級基金A吧！

“黃金坑”形成的三大標準

近期，股市中的互聯(lián)網(wǎng)（TMT）、地產(chǎn)、證券等主題投資分級基金一度成為了市場熱點，相關(guān)的分級基金A便遭遇套利資金的打壓下跌。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

而昨日A類份額互聯(lián)網(wǎng)A（150194）、信息A（150179）、證券A（150171）、地產(chǎn)A（150192）的交易價格分別被砸到了最低價0.851元、0.860元、0.848元、0.860元后出現(xiàn)了迅速回升。

其中以證券A和信息A為例，其交易價格紛紛從底部拉紅，前者從盤中0.848元回升到0.860、后者從0.860元回升到0.870元。由于證券A成交量巨大，一天9.51億元，其一年期19%左右的隱含收益率（與凈值之間的折價率+約定收益率）這也可視作大資金認同的參考收益率。后者成交量較小，回升壓力自然也就小。

這兩類產(chǎn)品的走強也帶動了其余分級基金A價格的走強，截至本周三收盤各類A份額均比最低點有所回升，互聯(lián)網(wǎng)A從開盤的0.855左右回升到0.863、地產(chǎn)A從最低0.860回升到了0.870元，一向平穩(wěn)的轉(zhuǎn)債A級也上升到0.894。

而具體跌怎樣才算是“黃金坑”呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)以往經(jīng)驗分析，分級基金A的黃金坑至少要滿足3大標準。

第一，分級基金A的隱含收益率（與凈值之間的折價率+約定收益率）要超過市面上大多數(shù)低風險固定收益產(chǎn)品，底部交易價格出現(xiàn)協(xié)同，滿足這點可以吸引增量資金入場。

第二，分級A、B合并價格與母基金的凈值基本持平或出現(xiàn)折價，這將保證市場再無套利資金轟炸。

第三，底部成交量明顯放大，這說明市場認同。

黃金坑即將出現(xiàn)

而幾大分級基金A的隱含收益率如何計算呢？《每日經(jīng)濟新聞》記者給大家一個今日收盤的計算結(jié)果。（見下表）

根據(jù)以往經(jīng)驗來看，A份額在黃金坑時其交易價格和成交量往往都存在一些的協(xié)同效應，例如去年12月被套利資金轟炸的證券A、券商A（150200）、軍工A（150181）、轉(zhuǎn)債A（150143）、互聯(lián)網(wǎng)A、信息A、證保A(150177)等分級A基金的黃金坑都是在0.78元的價格附近放巨量開始緩慢增長的，底部交易價格和成交量的協(xié)同效應非常明顯。

本周三在低位出現(xiàn)反彈的分級A中，幾乎也都是從0.86元左右開始放量反彈的，這恰好也與歷次A類份額黃金坑的標準相符，因此本輪“黃金坑”的介入標準應該在0.86元以下，而且越低越好，越跌越買。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

另一方面，母基金的全面溢價除了信息、富國互聯(lián)網(wǎng)、申萬證券在套利空間有小幅溢價外，其余母基金已經(jīng)開始大范圍折價，此時除非標的股票再次暴漲，否則A份額是很難再引來套利資金砸盤的，預計等前期的套利大軍子彈打完，分級A的黃金坑就將在這兩天真正的降臨了。

最佳“黃金坑”是哪些？

除了上述提到的互聯(lián)網(wǎng)A、信息A、證券A、地產(chǎn)A之外，今日在定折后以跌停（跌幅達到10%）姿態(tài)復牌的證保A、傳媒A（150203）可以預計在明天依然有較大下跌空間，均可以納入投資者觀察范圍，具體品種還需要根據(jù)投資者根據(jù)自身情況選擇。

證券A成交量最大，最適合對流通性要求較高的大資金配置。

互聯(lián)網(wǎng)A和信息A各方面屬性皆相當，看好此兩款分級A的投資者可以同時買入以保證流通性。

傳媒A和證保A目前處于跌停狀態(tài)，在下個交易日打開跌停后可以預計會有比較大的波動適合短期投機者操作。

值得注意，分級A雖然有較高的隱含收益，但是其價值回歸依然是一個緩慢的過程期間也許還會出現(xiàn)波動，但是長期趨勢是向價值回歸的，因此此時不一定適合短期投機者入場時機。更多精彩內(nèi)容請關(guān)注每日經(jīng)濟新聞理財部微信公眾號“火山財富”（微信號：huoshan5188）

另外上述分級A除了有較高的隱含收益率外還帶有一份看跌期權(quán)的屬性，當標的股票板塊出現(xiàn)暴跌時，A份額的交易價格就會加速上漲，這也就是說未來投資者更看衰哪個主題版，此款分級A的黃金坑就是您最佳的選擇。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)綜合分析，重點建議可在0.86元左右開始關(guān)注信息A和互聯(lián)網(wǎng)A這兩款，因為其標的股票的泡沫已經(jīng)非常大，一旦股價泡沫破滅回報將比較豐厚。

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