新電改方案確立的“三放開一獨立三強化”重點和路徑，將使高耗能企業(yè)直接降低成本，而與能源互聯(lián)網+相關的企業(yè)、區(qū)域性電力平臺將迎來萬億市場機遇。 “新電力改革方案出爐，業(yè)界普遍預期未來電價將有明顯下調空間?！睙o論是電力還是化工行業(yè)人士一致判斷，對于電解鋁、化工等用電大戶來說，受益明顯。 云南某冶金企業(yè)人士告訴記者，生產電解鋁過程中，電力成本占到生產成本40%-50%?；ば袠I(yè)研究員則透露，化工行業(yè)整體用電量占比較大，占全社會用電量8%左右。他們預期，電價市場化改革未來將提高用電量較大企業(yè)的議價能力。 此前，已有試水大用戶直購電交易的企業(yè)因此扭虧為盈的案例。 申萬宏源研究報告認為，隨著電改的推進，未來直供電如能夠大規(guī)模普及，化工龍頭企業(yè)將享受規(guī)模效應帶來的優(yōu)惠電價，擴大成本領先優(yōu)勢，提升行業(yè)集中度，進而帶來更好的競爭格局。黃磷和氯堿產品等少數(shù)典型化工品種，因電力成本占到總成本45%-60%，未來的競爭優(yōu)勢將更明顯，產品的出口競爭力也因此加強。 新電改將給方興未艾的能源互聯(lián)網企業(yè)帶來福音。“體制性變革將開啟能源互聯(lián)網。”國泰君安電力新能源行業(yè)分析師認為，新電改放開配售電側，強調定價市場化及交易系統(tǒng)獨立，將為能源互聯(lián)網的推進打下堅實基礎。 申萬宏源環(huán)保公用分析師劉曉寧認為，從德國電改經驗來看，售電市場完全放開將帶來大量的多樣的用戶服務需求，以及分布式能源、電動汽車、智能家居、儲能設備等大量的智能終端的接入需求，進而倒逼售電公司同互聯(lián)網公司展開合作。擁有配網資源的區(qū)域電網公司具備大量用戶數(shù)據資源，將坐擁能源互聯(lián)網最佳入口，將從需求爆發(fā)的能源互聯(lián)網中受益。 此外，還有觀點認為區(qū)域性電網公司因具有先天的網絡優(yōu)勢，下一步還有望率先享受到電改“配售分開”帶來的紅利。 新電改方案也給部分行業(yè)帶來挑戰(zhàn)。 安迅思煤炭行業(yè)分析師鄧舜告訴記者，在火電開始過剩的前提下，新電改對火電企業(yè)最大的影響或在于缺少了計劃調度后，火電企業(yè)將形成區(qū)域性低價惡性競爭。而火電企業(yè)在被逼降低電價的情況下，對成本的要求也會提高，最終將施壓煤炭價格。中長期來看，對火電和煤炭市場是不利的。 但也有觀點認為，放開計劃發(fā)電，打破了原有的平均分配模式，將更有利于高參數(shù)、成本低的火電、水電機組。發(fā)電成本較低的上市公司仍將從中受益。 新電改政策明確看好能源互聯(lián)網公司 事件： 多家媒體報道，中共中央、國務院《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》已經內部印發(fā)，不久將正式發(fā)布。文件明確電力體制改革的重點和路徑是“三放開”、“一加強”、“一獨立”，指的是有序放開輸配以外的競爭性環(huán)節(jié)電價，有序放開配售電業(yè)務，有序放開公益性和調節(jié)性以外的發(fā)用電計劃，推進交易機構相對獨立，加強政府監(jiān)管，強化電力統(tǒng)籌規(guī)劃，強化電力安全高效運行和可靠性供應。 主要觀點： 1、電力體制改革的重點任務包括7大部分、28條，其核心內容如下。 1)更改電價形成機制：明確單獨核定輸配電價，公益性以外的發(fā)售電價格由市場形成；2)配售電業(yè)務放開：售電業(yè)務放開，允許多主體作為售電主體，符合準入標準的發(fā)電企業(yè)、售電企業(yè)、用戶(參與直接企業(yè)的單位能耗、環(huán)保排放均應達到國家標準)可自由選擇交易方；政府保留公益性發(fā)電計劃，市場從需求側和供應側兩方面入手搞好電力電量整體平衡。放開增量配電業(yè)務。3)支持分布式電源建設與并網：開放電網公平對接，建立分布式能源發(fā)展新機制，積極發(fā)展融合先進儲能技術、信息技術的微電網和智能電網技術，認真落實可再生能源保證性收購制度。放開用戶側分布式電源建設，支持企業(yè)、機構、社區(qū)和家庭根據各自條件，因地制宜投資建設太陽能、風能、生物質能發(fā)電以及燃氣“熱電冷”聯(lián)產等各類分布式電源。 針對以上核心內容，我們看好四大投資機會。1)發(fā)售電一體化的區(qū)域性電網公司；2)低成本水電企業(yè)；3)光伏運營公司；4)配網自動化、能源互聯(lián)網相關公司。 2、看好發(fā)售電一體化、具有資產整合優(yōu)勢的區(qū)域性電網公司廣安愛眾、桂東電力 由于歷史問題，在部分地區(qū)仍然有發(fā)售電一體公司，這些公司因為已經具有售電網資產，將最直接受益電改，不再被國網統(tǒng)購統(tǒng)銷，售電資產利潤有望大幅提升。同時由于過去具有售電網運營經驗，未來可能逐步發(fā)展成為售電側平臺。推薦廣安愛眾、桂東電力。 廣安愛眾在廣安地區(qū)擁有完整的發(fā)電、供電和配電網絡，配電地區(qū)為廣安市(新區(qū)也是由公司建)和岳池區(qū)。其中廣安地區(qū)施行自發(fā)自用，余量上網。但岳池區(qū)需全上國網。隨著輸配電價的執(zhí)行，廣安愛眾生產的電力不需繳納大額的買賣差價，只需交納相對小額的“過路費”即可，原本由電網通過“統(tǒng)購包銷”賺取的價差將大部分回歸到發(fā)電企業(yè)，公司電力業(yè)績將有較大的提高。公司二股東是四川省水電投資經營集團有限公司，旗下?lián)碛邪l(fā)電、地方配網，總資產200多億元。近年來，公司二股東陸續(xù)對公司進行增持，2014年底其股份所占比例已達20.29%，接近大股東四川愛眾發(fā)展集團的22.58%。我們認為在電改的背景下，二股東持續(xù)增持具有看點。 看好配網自動化、能源互聯(lián)網領先的四方股份、科陸電子 文件明確，積極開展電力側需求和能效管理，通過運用現(xiàn)代信息技術、培育電能服務、實現(xiàn)需求響應，積極發(fā)展融合先進儲能技術、信息技術的微電網和智能電網技術。我們認為，部分智能電網龍頭、電力電子龍頭將充分利用自身技術優(yōu)勢，結合電力控制、保護、調度、檢修，結合儲能技術、充電技術，打造智能電網和微電網，為發(fā)電側、售電側服務，實現(xiàn)智能化的電力服務，實現(xiàn)發(fā)電、儲能、用電一體化的微電網服務。看好四方股份、科陸電子。（證券時報網） 新電改點亮能源互聯(lián)網六維度掘金萬億蛋糕 編者按： 市場期盼已久的《關于進一步深化電力體制改革的若干意見》已經內部下發(fā)。此輪電改明確“三放開、一獨立、一研究、三強化”的改革基本主線，定位電網職能，放開售電側，促進分布式電源發(fā)展。分析認為，在新電改下，除了電力股的價值洼地突顯外，能源互聯(lián)網也是亮點之一，投資者可從六維度掘金萬億電改蛋糕。 新電改：三放開、一獨立、三加強 《中共中央、國務院關于進一步深化電力體制改革的若干意見》3月15日已經內部印發(fā)，雖還未正式對外發(fā)布，但新電改即將開啟的萬億售電市場、能源互聯(lián)網等新興生產力下的電力新業(yè)態(tài)，已被市場翹首企盼。 電改文件共分七大條28小條，主要內容可以概括為“三放開、一獨立、三加強”。放開新增配售電市場，放開輸配以外的經營性電價，公益性調節(jié)性以外的發(fā)電計劃放開，交易機構相對獨立，加強政府監(jiān)管，強化電力統(tǒng)籌規(guī)劃，強化和提升電力安全高效運行和可靠性供應水平。 對于行業(yè)熱議的電網拆分和輸配分開等破除壟斷問題，文件表述為“深化對區(qū)域電網建設和適合我國國情的輸配體制研究”，并沒有更多細節(jié)。 對于電改方案，中信證券預計在三大方面將會出現(xiàn)變化。首先是發(fā)電側，供求形勢除反映在利用小時外還將影響上網電價，目前供求偏寬松環(huán)境并不利于發(fā)電企業(yè)尤其是火電企業(yè)；同時企業(yè)間差異化也將拉大，低電價及低成本公司有望占據優(yōu)勢(通過電價提高及利用小時上升)。其次是電網側，從統(tǒng)購統(tǒng)銷賺取兩端價差向公用事業(yè)轉變，盈利穩(wěn)定性增強，同時政府管制力度加大。最后是售電側，準入門檻放開，電力產品及定價由同質化走向差異化，為行業(yè)帶來增量利潤來源；售電主體增多后，新需求及盈利模式或出現(xiàn)，電力后市場將逐步形成。 新電改改了什么？ 一是電價改革。第一步，單獨核定輸配電價；第二步，分步實現(xiàn)公益性以外的發(fā)售電價格由市場形成；第三步，妥善處理電價交叉補貼。 二是電力交易體制改革。按照接入電壓等級，能耗水平、排放水平、產業(yè)政策以及區(qū)域差別化政策等確定并公布可參與直接交易的發(fā)電企業(yè)、售電主體和用戶準入標準。按電壓等級分期分批放開用戶參與直接交易，參與直接交易企業(yè)的單位能耗、環(huán)保排放均應達到國家標準，不符合國家產業(yè)政策以及產品和工藝屬于淘汰類的企業(yè)不得參與直接交易。 三是建立相對獨立的電力交易機構，繼續(xù)完善主輔分離。電網企業(yè)主要從事電網投資運行、電力傳輸配送，負責電網系統(tǒng)安全，保障電網公平無歧視開放，按國家規(guī)定履行電力普遍服務義務。 四是推進發(fā)用電計劃改革。直接交易的電量和容量不再納入發(fā)用電計劃。鼓勵新增工業(yè)用戶和新核準的發(fā)電機組積極參與電力市場交易，其電量盡快實現(xiàn)以市場交易為主。 五是推進售電側改革，有序向社會資本放開售電業(yè)務。允許符合條件的高新產業(yè)園區(qū)或經濟技術開發(fā)區(qū)，組建售電主體直接購電；鼓勵社會資本投資成立售電主體，允許其從發(fā)電企業(yè)購買電量向用戶銷售；允許擁有分布式電源的用戶或微網系統(tǒng)參與電力交易；鼓勵供水、供氣、供熱等公共服務行業(yè)和節(jié)能服務公司從事售電業(yè)務；允許符合條件的發(fā)電企業(yè)投資和組建售電主體進入售電市場，從事售電業(yè)務。 六是建立分布式電源發(fā)展新機制。全面放開用戶側分布式電源市場，支持企業(yè)、機構、社區(qū)和家庭根據各自條件，因地制宜投資建設太陽能、風能、生物質能發(fā)電以及燃氣“熱電冷”聯(lián)產等各類分布式電源。 售電側放開給出紅利 除了重新定位了電網職能外，新電改方案還有放開發(fā)電市場、售電市場，鼓勵社會資本參與售電及增量配電業(yè)務，促進分布式電源發(fā)展等多個亮點。 此次改革之后，電價將劃分為發(fā)電價格、輸配電價、售電價格，其中輸配電價由政府單獨核定，逐步過渡到“準許成本加合理收益”原則，分電壓等級核定。分步實現(xiàn)發(fā)售電價格由市場形成，居民、農業(yè)、重要公用事業(yè)和公益性服務等用電繼續(xù)執(zhí)行政府定價。因此，此輪電改的變量主要是競爭性環(huán)節(jié)的發(fā)售電價格。 分析認為，售電側改革有望成為本輪改革的最大紅利。售電側市場化改革將允許5類企業(yè)成為新的售電主體，包括高新產業(yè)園區(qū)和經濟開發(fā)區(qū)成立售電主體、社會資本投資組建售電主體、供水供氣供熱等公共事業(yè)公司、節(jié)能服務公司以及發(fā)電企業(yè)都可以投資組建售電主體。 同時，方案明確，鼓勵社會資本投資配電業(yè)務。探索社會資本投資配電業(yè)務的有效途徑，逐步向符合條件的市場主體放開增量配電投資業(yè)務，鼓勵以混合所有制方式發(fā)展配電業(yè)務。 售電市場放開將倒逼售電公司同互聯(lián)網公司展開合作。售電市場放開后，六類競爭性企業(yè)都將分食萬億市場，伴隨著大量多樣的用戶需求以及大量的智能終端的接入需求，信息和數(shù)據的經營將成為售電公司的核心競爭力之一。數(shù)據挖掘和分析能力至關重要，基于大數(shù)據分析，能源電力企業(yè)可以做到對消費者的深入洞察、提供精準的服務和營銷、獲得科學的管理決策能力、最大化資產效能、最小化污染和溫室氣體排放開。 申萬宏源預計，售電公司觸網是大勢所趨，拒絕觸網大概率會被市場淘汰。售電業(yè)務上游承載發(fā)電、輸配電、分布式等多維供給，下游承接工商業(yè)、居民、園區(qū)等多維度客戶，無疑將成為未來整個能源交易體系中的數(shù)據中心，所以電改放開售電市場是能源互聯(lián)網的必要條件，打開了互聯(lián)網應用的大門，真正實現(xiàn)能源流、信息流、業(yè)務流的融合。 可以預見，在電改后市場能源互聯(lián)網體系下，用戶的多樣性服務需求未來有望呈幾何式爆發(fā)。具備配網資源的區(qū)域電網公司具備大量用戶數(shù)據資源坐擁能源互聯(lián)網最佳入口，受益能源互聯(lián)網超萬億需求的爆發(fā)。 新電改政策出臺后，全國5.5萬億度售電對應的萬億元級別售電市場即將放開，電力股的價值洼地將受到投資者重視。誰能在新電改中獲得機會？《投資快報》記者根據各大券商研究報告梳理出以下六個方面： 【拿到售電牌照的電力企業(yè)】 首先受益的是具有競爭力的發(fā)電企業(yè)以及第一批售電牌照獲得者，方正證券預計第一批牌照將發(fā)放給試點區(qū)域內擁有國資背景的發(fā)電公司，比如深圳能源(000027)、深南電A(000037)、粵電力A(000539)等龍頭發(fā)電企業(yè)。 【低電價、低成本的發(fā)電公司】 發(fā)電計劃放開之后，競爭將造成市場分化，尤其是擁有優(yōu)質水電、坑口煤電、核電等成本較低的發(fā)電資產企業(yè)，以及形成規(guī)模效應的發(fā)電集團將在市場競爭中占有優(yōu)勢地位，比如長江電力(600900)、國投電力(600886)、桂冠電力(600236)等。中信證券則從電價及成本角度推薦長江電力、內蒙華電(600863)、川投能源(600674)及國投電力，關注桂冠電力、黔源電力(002039). 【發(fā)、售一體的地方能源綜合供應商】 售電側放開后，地方電企有望率先獲得售電牌照，部分兼具燃氣分銷業(yè)務協(xié)同優(yōu)勢，有望轉型區(qū)域綜合能源服務商，中信證券看好申能股份及廣州發(fā)展，建議關注皖能電力(000543)、深圳能源(000027)、京能電力(600578)、云南鹽化(002053)、甘肅電投(000791)及粵電力等。 【能源互聯(lián)網】 “配售電體制放開，自發(fā)自用、余電就近直銷的盈利模式或帶來分布式能源大發(fā)展，從而推進能源互聯(lián)網建設?！敝行抛C券表示，投資者可建議關注彩虹精化(002256)、隆基股份(601012)及智光電氣(002169). 申萬宏源證券則推薦廣安愛眾、郴電國際、樂山電力、文山電力、通寶能源、天富能源。 【光伏行業(yè)】 有業(yè)內人士認為，電改是能源互聯(lián)網的最強催化劑，2015年，光伏分布式啟動，2016年儲能市場啟動，2017年售電開始鋪開，2018年電動汽車將接棒領跑?！澳茉椿ヂ?lián)網”時代，無疑為光伏應用創(chuàng)造了更多創(chuàng)新發(fā)展的空間和機遇。 【高耗能企業(yè)】 此外，高耗能企業(yè)的成本對電價敏感，受益上游競爭加劇，電價下跌，如電解鋁、多晶硅等產業(yè)受益。 掘金點 遠光軟件(002063) 電改9號文提出“三放開、一獨立、”三加強，電改IT錦上添花，申萬宏源認為，競爭性環(huán)節(jié)電價放開和提高供應可靠的電力IT的意義，類似利率市場化和巴塞爾III對金融IT的意義，可能提高一個數(shù)量級，遠光軟件等公司需求大增。 最新公布的《投資者關系活動記錄表》中透露，目前SmartWork已經開始在國網省公司試點，未來公司將會根據試點情況，在國網集團進行全面推廣。據了解，SmartWork是遠光軟件基于移動應用推出的企業(yè)互聯(lián)網社區(qū)產品。 通寶能源(600780) 昨日，通寶能源以8.60元開盤，經過近半個小時的震蕩后股價快速拉高并迅速漲停，截至收盤時，仍有233萬股封在漲停板上。 電改新方案曝光，機構看好地方電網企業(yè)。通寶能源是市盈率最低的電網公司(對應2015年PE僅15倍)，遠低于同類型電網公司(平均已超過35倍)；大集團、小公司2015年有望演繹持續(xù)資產(燃氣、電力)注入；山西為潛在的電網改革區(qū)域，配售電擴張預期強烈。 郴電國際(600969) 分析認為，公司具備供電、供水、氣體綜合能源服務能力；同國網、南網兩網存在長期競爭合作關系，擁有較強市場化競爭意識；具備湖南、河北、內蒙、江蘇多省區(qū)業(yè)務優(yōu)勢，未來存在較強互聯(lián)網基因。 郴電國際昨日收漲8.81%。繼定增募集近8億投向東江引水工程后，公司近期又宣布進軍污水處理與城市地下綜合管線建設，分別投資8000萬和5000萬在上述領域新設兩家全資子公司。