每經(jīng)記者張斯發(fā)自北京

在優(yōu)酷土豆（NYSE:YOKU）發(fā)布2014年第四季度大幅虧損財(cái)報(bào)次日，3月20日，其遭到了美國(guó)兩家知名律師事務(wù)所的調(diào)查，受此影響，優(yōu)酷土豆股價(jià)也暴跌近11%收盤。有分析師認(rèn)為，優(yōu)酷土豆在激烈競(jìng)爭(zhēng)的在線視頻市場(chǎng)似乎失去了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

國(guó)際訴訟索賠律師郝俊波對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前已有受損投資者與他取得聯(lián)系，下周可能會(huì)有其他在美律所相繼發(fā)布調(diào)查聲明，如有律所率先征集到損失較大的投資者作為首席原告，就會(huì)對(duì)優(yōu)酷土豆發(fā)起訴訟。

優(yōu)酷土豆相關(guān)人員則對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，針對(duì)上述問題目前暫無回應(yīng)。

將陷入多家律所調(diào)查

優(yōu)酷土豆上周末公布了令人失望的季度業(yè)績(jī)。截至12月31日的2014年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，優(yōu)酷土豆第四季度凈營(yíng)收為人民幣12.6億元（約合2.038億美元），較2013年同期增長(zhǎng)40%；凈虧損為人民幣3.181億元（約合5130萬美元），較2013年同期的凈虧損人民幣2460萬元（約合400萬美元）大幅擴(kuò)大。

財(cái)報(bào)發(fā)布后，優(yōu)酷土豆先后遭到美國(guó)兩家知名律師事務(wù)所的調(diào)查。美國(guó)律所Bernstein Liebhard LLP表示，將查清優(yōu)酷土豆公司是否向投資者發(fā)布了實(shí)質(zhì)性的錯(cuò)誤和誤導(dǎo)聲明，從而進(jìn)一步確認(rèn)這些舉措是否違反美國(guó)聯(lián)邦證券法案。

美國(guó)另一家律所也代表投資者對(duì)優(yōu)酷土豆展開了調(diào)查，以查清優(yōu)酷土豆公司及公司部分高管和董事是否違反美國(guó)《1934年證券交易法案》第10(b)和20(a)條款相關(guān)的規(guī)定。

郝俊波表示，目前各大律所宣布的“調(diào)查”只是用于征集投資者的類似宣傳，律所掌握的也都是一些公開的信息，比如證券交易委員會(huì)（SEC）遞交的文件和媒體的報(bào)道。需要征集到虧損較大的投資者且其愿意起訴，起訴以后才會(huì)正式提出調(diào)查，所以現(xiàn)在還沒有一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。

此外， SEC正在對(duì)優(yōu)酷土豆以往會(huì)計(jì)方法的某些方面進(jìn)行調(diào)查。優(yōu)酷土豆于2015年3月19日確認(rèn)了該消息，“由于美國(guó)證券交易會(huì)對(duì)公司截至2013年12月31日的財(cái)年的Form 20-F年報(bào)進(jìn)行常規(guī)審核，因此收到并回復(fù)了證交會(huì)員工的評(píng)論和問詢，內(nèi)容涉及該公司在其以往財(cái)報(bào)中使用的會(huì)計(jì)處理方法。”這一問題導(dǎo)致優(yōu)酷土豆重新確認(rèn)了收入，還引發(fā)了其他一些后果。

優(yōu)酷土豆預(yù)計(jì)，SEC的調(diào)查將于4月底完成。受此消息影響，優(yōu)酷土豆周五暴跌10.89%，報(bào)收于13.50美元。今年到目前為止，優(yōu)酷土豆公司股價(jià)已下跌約19%。

缺財(cái)團(tuán)支持或難敵對(duì)手

財(cái)報(bào)發(fā)布次日，德意志銀行分析師薇薇安·郝（Vivian Hao）發(fā)布投資報(bào)告，將優(yōu)酷土豆的股票評(píng)級(jí)下調(diào)至“賣出”，并將目標(biāo)股價(jià)大幅下調(diào)41%，從18.60美元調(diào)低至10.90美元。

她認(rèn)為，在中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)日漸激烈的互聯(lián)網(wǎng)電視市場(chǎng)，優(yōu)酷土豆試圖恢復(fù)發(fā)展勢(shì)頭“很可能為時(shí)已晚”。

2014年財(cái)年，優(yōu)酷土豆顯著收縮了專業(yè)制作內(nèi)容的采購(gòu)，尤其是熱門內(nèi)容，試圖通過縮小支出規(guī)模實(shí)現(xiàn)盈利，但結(jié)果并不理想。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，從2014年年中開始，優(yōu)酷土豆凈營(yíng)收漲幅開始加速，主要得益于用戶數(shù)量的增長(zhǎng)和付費(fèi)會(huì)員數(shù)量的增加。雖然如此，凈虧損仍在加?。旱谒呢?cái)季內(nèi)容成本占營(yíng)收的48%，而第三財(cái)季為45%。帶寬成本占營(yíng)收的22%，第三財(cái)季為21%。第四財(cái)季運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率為-17%，而第三財(cái)季為-11%，第二財(cái)季為-9%。

在財(cái)報(bào)解讀的電話會(huì)議上，優(yōu)酷土豆董事長(zhǎng)兼CEO古永鏘認(rèn)為，在中國(guó)網(wǎng)絡(luò)原創(chuàng)內(nèi)容是有獨(dú)特的機(jī)會(huì)，2015財(cái)年將繼續(xù)專注于原創(chuàng)、專業(yè)制作內(nèi)容和用戶創(chuàng)建內(nèi)容。這些內(nèi)容在成本結(jié)構(gòu)上更具競(jìng)爭(zhēng)力，這將推動(dòng)優(yōu)酷土豆利潤(rùn)率提升。

不過，市場(chǎng)似乎并未認(rèn)同古永鏘的做法。薇薇安·郝援引獨(dú)立研究數(shù)據(jù)稱，優(yōu)酷土豆的市場(chǎng)份額已從一年前的25%下降至22%。相比之下，主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手愛奇藝和騰訊視頻均得到各自母公司充足的現(xiàn)金支持，贏得了市場(chǎng)份額，同期獲得了明顯的發(fā)展。

不止德意志銀行，高盛也將優(yōu)酷土豆目標(biāo)股價(jià)下調(diào)8%。顯然，分析師們均認(rèn)為優(yōu)酷土豆在激烈競(jìng)爭(zhēng)的在線視頻市場(chǎng)似乎失去了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。而市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈今年將持續(xù)加劇，優(yōu)酷土豆會(huì)被迫持續(xù)無論是寬帶還是內(nèi)容上再次加大投資力度，因此，虧損可能不會(huì)有太大改善。

不過值得注意的是，目前，阿里巴巴持有優(yōu)酷土豆18.5%的股份。優(yōu)酷土豆與阿里巴巴的合作也拓展了營(yíng)銷解決方案，電子商務(wù)和訂閱服務(wù)等業(yè)務(wù)帶來了新的營(yíng)收源。

對(duì)于今年在線視頻行業(yè)走向，古永鏘在IT領(lǐng)袖峰會(huì)上表示，多屏?xí)r代下視頻的制造和商業(yè)化會(huì)發(fā)生變化。“網(wǎng)絡(luò)內(nèi)容和IP正產(chǎn)生越來越多的粉絲，這些粉絲都有很多的消費(fèi)欲望，怎么去結(jié)合消費(fèi)欲望而產(chǎn)生更多的收入模式是我們現(xiàn)在正在推進(jìn)的發(fā)展方向。”

顯然，優(yōu)酷土豆今年的發(fā)展重點(diǎn)將集中于挖掘多屏?xí)r代的機(jī)會(huì)。