每經編輯 每經記者 王一鳴    

◎每經記者 王一鳴

昨日（3月9日）晚間，《每日經濟新聞》記者從上證所獲得的數據顯示，在上證50ETF期權上線（2月9日）至今一個月，截至3月6日，投資者賬戶總數為5317戶，不過這其中尚有64%的賬戶未參與交易。截至3月9日，50ETF期權上市交易合約總數為64個，總成交量為40.79萬張。

在3月7日召開的首場證監(jiān)會系統(tǒng)代表委員新聞發(fā)布會上，上證所理事長桂敏杰認為，從上市初期交易情況看，上證50ETF期權定價合理，雖開戶和交投較為清淡，但市場開戶情況符合預期，下一步，在順利起步前提下，上證所衍生品市場將有完善ETF期權保證金機制等三點規(guī)劃?！?0ETF期權上線后交易所一直在與參與機構溝通，讓大家提意見。券商、投資者對限倉及限購提問較多。”另有知情人士告訴《每日經濟新聞》記者，但對于限倉及限購制度何時放寬還未有定論。

投資者對限倉反饋較多

上證所數據顯示，截至3月9日，50ETF期權上市交易合約總數為64個?？偝山涣繛?0.79萬張，其中認購期權19.49萬張，認沽期權21.30萬張；日均成交2.55萬張，日均權利金成交額0.235億元，日均成交名義價值6.01億元。開戶數據方面，目前開戶的期權賬戶（截至3月6日，共5317戶）中，尚有64%未參與交易。截至3月9日，參與期權交易賬戶數為1943。其中，個人1827戶，機構116戶。

在期權平穩(wěn)運行一個月之際，多位人士亦對限倉及限購是否、何時放寬關注度頗高。

此前發(fā)布的《上證50ETF期權合約品種上市交易有關事項的通知》（以下簡稱《通知》）顯示，上市初期，持倉限額暫定：單個投資者(含個人投資者、機構投資者以及期權經營機構自營業(yè)務)的權利倉持倉限額為20張，總持倉限額為50張，單日買入開倉限額為100張。

上證所相關人士曾闡述，目前對期權合約交易實施循序漸進的持倉限額管理，具體做法是，“對所有初次進入期權市場的投資者，無論是個人還是機構，均實行嚴格的限倉制度?！?/p>

“待投資者交易一段時間、充分了解期權特性后，再逐步放開持倉額度限制。例如，若上線三個月后，交易所將原有投資者的總持倉額度從50張?zhí)岣叩?000張，但新開戶或交易未滿三個月的投資者的持倉額度仍為50張?！鄙鲜錾献C所相關人士表示。

昨日，知情人士告訴《每日經濟新聞》記者，期權上線后，券商、投資者對限倉及限購等反饋比較多，但對于何時放寬還未有定論。

上述《通知》稱，上證所可以根據上證50ETF期權市場情況，調整各項持倉限額標準，并向市場公布。

完善ETF期權保證金機制

對于上證50ETF期權近期試點運行情況，以及未來發(fā)展規(guī)劃。3月7日桂敏杰在上述發(fā)布會上闡述，“ETF期權是一個復雜的產品，專業(yè)程度很高，一個標的可以做成幾十個合約。所以一般看來說，即使有過股票交易、股指期貨交易經驗的投資者也未必可以做好期權交易?！彼栽谕瞥鯡TF股票期權之前，交易所就吸取了權證的教訓，一開始在整個制度設計方面就是在確保其順利起步、平穩(wěn)運行的指導思想下進行的。

對投資者也有較高的門檻要求，同時對于持倉也有很嚴格的要求。因為一旦放松，就可能出現過度投機的情況，桂敏杰表示。“一個月下來，大家慢慢熟悉了這個產品，了解了期權是如何對沖、轉移風險的。美國期權剛開始的時候也是交投非常清淡的，他們的期權市場也是慢慢發(fā)展起來的?！惫鹈艚鼙硎?。

對于下一步規(guī)劃，桂敏杰介紹稱，在平穩(wěn)推出、順利起步的前提下，上證所衍生品市場有如下發(fā)展規(guī)劃：第一，進一步完善ETF期權保證金機制，包括組合策略保證金機制、證券沖抵保證金機制等；第二，研究建立相關配套機制，重點是上證50ETF延期交收交易產品和高效的證券借貸產品，便利投資者進行風險對沖或行權交收；第三，在以上都順利運行，特別是50ETF期權為市場所熟悉、廣泛運用之后，交易所希望進一步拓展ETF期權標的范圍，如拓展到180ETF、跨市場ETF、跨境ETF、行業(yè)ETF等，在股票類ETF期權試點成功的基礎上，交易所將研究推出個股期權產品。此外，上證所會視市場情況研究推出行權方式和行權周期更加靈活的期權，如美式期權、周期權、長期期權等。