每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習(xí)記者 費盛海    

分級A溢價表

每經(jīng)實習(xí)記者 費盛海

分級A、B的動向，往往對市場未來的走勢有著較為吻合的節(jié)奏，而本周四，分級基金A類份額首次迎來了大規(guī)模溢價的奇觀。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前滬深兩市交易的55只分級A份額中，有近15只分級A出現(xiàn)了明顯的溢價情況，而A份此次一改以往在牛市中的折價狀態(tài)，也讓許多專業(yè)投資頓感意外。有業(yè)內(nèi)人士向記者表示，“根據(jù)以往經(jīng)驗而言分級A類份額除在市場暴跌時期會有所上漲外，在其余大多數(shù)時間里，多是在折價狀態(tài)下緩慢的進(jìn)行價值回歸。”

分級A出現(xiàn)的大規(guī)模溢價究竟是偶然因素，還是另有隱情呢？是否在提前發(fā)出預(yù)警信號呢？

A份額首現(xiàn)大規(guī)模溢價

截至2015年2月12日，各基金公司公布的凈值數(shù)據(jù)顯示，信誠中證500A（150028）、易方達(dá)中小A（150106）、國泰食品A（150198）、新華NCF環(huán)保A（150190）、興全合潤A（150016）、銀華中證90A（15030）、建信50A（150123）、國聯(lián)安雙力A（150069）、銀華消費A（150047）、長盛同慶800A（150098）、長盛同輝100A（150108）、金鷹500A（150088）、國泰房地產(chǎn)A（150117）、國泰醫(yī)藥A（150130）、工銀500A（150055）等15只A類份額均出現(xiàn)了不同程度的溢價，其中證500A、中證90A和建信50A的溢價幅度更是高達(dá)9%的驚人數(shù)值，溢價幅度甚至超過了持有1年的到期約定利息收益。值得注意，交易價格上漲固然會給前期持有人帶來喜悅，但同時也為那些正準(zhǔn)備買入并持有的投資人埋下了隱憂。

此外，在其余尚未出現(xiàn)溢價現(xiàn)象的A份額中在昨日收盤時也均出現(xiàn)了全線飄紅的情況，信誠TMT中證A（150173）、富國創(chuàng)業(yè)板A（150152）、富國國企業(yè)改A（150209）等A份額領(lǐng)漲。

分級A溢價有玄機

有不愿具名的券商分析人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“分級A類份額的實質(zhì)為低風(fēng)險的信用期債，其收益源于合同所約定的利息收益，A、B份額將根據(jù)風(fēng)險程度的不同敲定利率范圍，通常在3%-8%之間。

另一方面，由于分級基金的母基金、A份額和B份額之間在交易機制中存在聯(lián)動關(guān)系，當(dāng)股票市場發(fā)生暴漲暴跌時，分級A類份額的短期價格便會與股票市場的漲跌呈反向關(guān)系。即股票暴漲時，因正向套利資金作用，A類份額出現(xiàn)下跌，這也就是說分級A類最大的風(fēng)險在于股票市場暴漲所帶來的沖擊。

而當(dāng)股票暴跌時，又會因反向套利資金會的作用，使A類份額出現(xiàn)上漲。由于A份額與股票市場這一反向關(guān)系，A份額在某種程度上說也就具備了“看跌可轉(zhuǎn)債”的屬性，當(dāng)下首次出現(xiàn)了大規(guī)模A類份額，其交易價格超過了凈值的現(xiàn)象，一方面，或預(yù)示著標(biāo)的股票的風(fēng)險預(yù)期產(chǎn)生了重大變化，另一方面，也不能排除反向套利資金提前布局的可能，投資者需謹(jǐn)慎對待”。

小貼士

分級在市場出現(xiàn)急漲時的規(guī)律

（市場急漲→B 級價格暴漲→B 級溢價變大→A級折價變大→A級價格下跌）

（市場急跌→B 級價格暴跌→B 級溢價變小→A級折價變小→A級價格上漲）