每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 陸慧婧 發(fā)自上海

當業(yè)內(nèi)還在等待法規(guī)明確界定可以代銷同行公募基金以及其他金融產(chǎn)品時，已有基金公司通過旗下子公司搭建P2B（互聯(lián)網(wǎng)融資服務平臺），試水票據(jù)理財產(chǎn)品。

近期，廣發(fā)基金在微信上開展的一項征名活動讓其跨界試水票據(jù)理財產(chǎn)品的計劃進入公眾視野。業(yè)內(nèi)有消息稱，除了廣發(fā)基金，興業(yè)全球基金也打算介入這一業(yè)務。

隨著貨幣基金收益率逐漸下滑，基金公司靠拼收益率搶占各大互聯(lián)網(wǎng)平臺入口，依靠貨幣基金跑馬圈地的爭奪戰(zhàn)逐漸歸于平靜，各公司在互聯(lián)網(wǎng)金融方面的競爭也漸顯差異化。廣發(fā)基金推出票據(jù)理財產(chǎn)品，被認為是基金公司利用自有渠道端搶灘財富管理市場，轉型大理財平臺的重要信號。

“跨界”票據(jù)理財/

廣發(fā)基金 “當票王，贏樂視TV”征名活動已經(jīng)進行到第四期，活動簡介中介紹，廣發(fā)基金錢袋子APP計劃上線票據(jù)理財產(chǎn)品，期限2~6個月，年化收益率5%~7%，本息兌付有保障，風險較低。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，“廣發(fā)基金錢袋子”公眾號已經(jīng)為即將上線的票據(jù)理財產(chǎn)品做好了準備，公眾號下端的功能欄里已經(jīng)添加了“票據(jù)理財”按鈕，點擊進去可以看到票據(jù)簡介以及征名活動相關頁面。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，監(jiān)管層目前還不同意放開在公募基金母公司互聯(lián)網(wǎng)平臺上直接從事票據(jù)理財業(yè)務。廣發(fā)基金此次在APP客戶端推出的票據(jù)理財產(chǎn)品，是在子公司瑞元資本下運作。不同于京東、新浪等互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的票據(jù)理財產(chǎn)品由金銀貓等第三方平臺提供，廣發(fā)基金票據(jù)理財產(chǎn)品采取獨立運作模式。

此前，基金公司專戶部門也曾發(fā)行過資管計劃投資票據(jù)類資產(chǎn)，不過由于是非公開募集基金，存在100萬元投資門檻，而此次廣發(fā)基金推出的票據(jù)理財業(yè)務是在互聯(lián)網(wǎng)平臺上連接借款方與出資方兩端，并不涉及募集資金，所以不存在投資門檻的限制。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，除了廣發(fā)基金即將推出的票據(jù)理財產(chǎn)品，民生加銀基金子公司民生加銀資管參股的P2B平臺民貸天下，日前也上線了多款保理、資信以及票據(jù)產(chǎn)品。

基金公司熱衷于推出票據(jù)理財產(chǎn)品，與當下貨幣基金收益率不斷下滑不無關系。2013年末，貨幣基金收益率高企，相關聯(lián)接貨幣基金的產(chǎn)品成為互聯(lián)網(wǎng)金融“風口上”最耀眼的明星，除了余額寶，各大基金公司紛紛搶占主流互聯(lián)網(wǎng)金融平臺入口，貨幣基金規(guī)模得以迅速膨脹。如今，由于貨幣基金收益率持續(xù)走低，難以吸引增量客戶，基金公司開始自找突圍之路。

“除了收益率下行，‘寶寶’產(chǎn)品太多以致客戶審美疲勞，加上基金公司也有發(fā)行多元化產(chǎn)品的需求，對于低風險投資者而言，銀行承兌匯票風險很低，是接替貨幣基金較為理想的產(chǎn)品。銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、保理三類產(chǎn)品收益風險等級層層遞增，未來也會按照這個路徑引導客戶有梯度地提高風險收益。”一位基金公司電商部人士表示。

銀行承兌匯票、商業(yè)承兌匯票、保理是目前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上常見的理財產(chǎn)品。銀行承兌匯票由銀行承兌，銀行承諾到期后向持有人無條件兌付票據(jù)金額，風險有限。商業(yè)承兌匯票是由出票企業(yè)簽發(fā)的，委托付款企業(yè)在到期日無條件支付確定的金額給收款人或持票人。保理業(yè)務是供應商與保理商達成的一種契約，根據(jù)契約，供應商將手中的應收賬款轉讓給保理商，保理商則提供貿(mào)易融資、銷售分戶賬管理、應收賬款催收、信用風險控制與壞賬擔保等服務中的至少兩項。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，網(wǎng)上票據(jù)理財產(chǎn)品的運作模式是借款方以銀行承兌匯票作為抵押物向投資者融資，票據(jù)到期后銀行兌付的資金作為還款來源。一款典型的票據(jù)理財產(chǎn)品年化收益率大多在5.5%~8%，期限20天~180天，由于抵押的多以小額票據(jù)為主，因此產(chǎn)品規(guī)模多在10萬~100萬元。

對于外界普遍關注的真假票問題，一位票據(jù)行業(yè)人士分析稱，“不同于商業(yè)承兌匯票，銀行承兌匯票是由銀行開設，銀行以及專業(yè)的驗票機構都具備辨別能力，實際出現(xiàn)假票概率很低。”

“銀行、基金公司等傳統(tǒng)金融機構介入票據(jù)理財，優(yōu)勢在于公信力以及業(yè)務的便利性。”上述票據(jù)行業(yè)人士稱，例如基金公司日常業(yè)務中都有業(yè)務合作緊密的托管行，可以解決票據(jù)托管托收的問題。

但該人士指出，“對于平臺而言，做銀行承兌匯票的票據(jù)理財產(chǎn)品利潤微薄”，由于低成本資金欠缺，銀行承兌匯票貼現(xiàn)率與銀行一年期基準貸款利率差不多，收益率過低導致難以吸引投資者，一些平臺甚至出現(xiàn)成本收益倒掛的現(xiàn)象。

“電商平臺僅有千分之五到百分之一的利潤。”一位基金公司人士稱，不過還需要考慮用戶的價值，新增用戶對于基金公司而言也是隱性收益。

華南一位基金公司電商部負責人考察票據(jù)理財業(yè)務之后，決定暫時不介入該業(yè)務。他指出，“銀行承兌匯票票源少，之前只是打算不定期給VIP客戶搶購，最后考慮到基金公司在這塊業(yè)務上比較陌生，例如銀行在承兌時還有一些免責條款，公司在業(yè)務流程把控上還缺乏經(jīng)驗。”

完善銷售平臺/

伴隨財富管理市場蓬勃發(fā)展，多家基金公司將目光瞄準了大理財平臺，通過自身平臺，打通銷售端，為投資者提供各類資產(chǎn)配置方案。基金公司銷售渠道也開始向多類型產(chǎn)品格局靠攏。

2012年12月，嘉實財富獲得獨立基金銷售牌照，成為業(yè)內(nèi)首家獲得該牌照的公募基金全資子公司。此前，銀華基金發(fā)布公告稱，嘉實財富成為其代銷渠道，至此，與嘉實財富合作的基金公司達到11家。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，目前，嘉實財富的產(chǎn)品線已基本完善。嘉實財富網(wǎng)站顯示，目前公司在售產(chǎn)品涉及資管計劃、信托計劃、陽光私募、基金專戶、公募基金、私募股權六大類，與多家信托公司、基金公司、基金子公司建立了合作關系。

匯添富基金也曾嘗試上架信托產(chǎn)品，2014年7月，匯添富基金旗下現(xiàn)金寶電商平臺悄然上線了華寶信托一款投資于上海自貿(mào)區(qū)附近的基建類信托產(chǎn)品。

“混業(yè)經(jīng)營格局下，未來基金公司也會出現(xiàn)戰(zhàn)略分化。”一位基金公司人士稱，一是以產(chǎn)品為導向，基金公司專注投研，不排除未來將銷售等渠道外包；二是以客戶為導向，按照客戶需求配置各類符合其偏好的產(chǎn)品，這就要求提供的產(chǎn)品類型多樣化；三是以業(yè)務為導向，什么業(yè)務賺錢就主攻什么。但在一位基金公司電商部人士看來，基金公司銷售平臺的優(yōu)勢還是在于給客戶做好資產(chǎn)配置。