每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟 袁東    

每經(jīng)記者 賈麗娟 袁東

2014年滬指大漲52.87%，被海外投資者艷羨不已，而與A股緊密相連的恒生指數(shù)卻只上漲1.28%，出人意料。

那么，在2015年，香港地區(qū)的券商怎么看待A股？港股能否后來居上？滬港通能否更加紅火？

帶著上述疑問，《每日經(jīng)濟新聞》記者近日實地走訪了四家香港地區(qū)券商，與相關(guān)分析師進行了深入交流，他們對2015年A股市場、港股市場及滬港通表現(xiàn)均進行了展望。

A股上半年堅決買入地產(chǎn)/

在采訪中，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，香港地區(qū)分析師對A股關(guān)注度越來越高。

第一上海首席策略師葉尚志對記者表示，中資股占比在港股中越來越高，特別是銀行股、保險股。A股總體平穩(wěn)，但短期漲得有點多了。

安信國際研究部經(jīng)理徐海韜則指出：“A股漲勢還沒有完?！彼春么蠼鹑诎鍓K和地產(chǎn)板塊。投資優(yōu)先級從低到高分別是保險、券商和銀行股。

他還表示，地產(chǎn)在2015年上半年是一個非常確定的行業(yè)。若要使經(jīng)濟成果鞏固，投資增速為負(fù)將令刺激政策出臺。“所以在2015年上半年堅定買入地產(chǎn)，漲50%都不算多?！?/p>

記者注意到，雖然徐海韜對地產(chǎn)股表示看好，但也表示“2015年風(fēng)格轉(zhuǎn)換速度要快于2014年”，因此可關(guān)注市值在300億元～400億元的白馬成長股。對于成長股，只有業(yè)績不斷達到預(yù)期，股價不斷上漲才加倉買入，如果沒有達到預(yù)期而股價下跌，就不宜抄底。

國企指數(shù)比恒指更受重視/

恒生指數(shù)2014年漲幅遠(yuǎn)遜于滬指。在《每日經(jīng)濟新聞》記者的走訪中，多數(shù)機構(gòu)對港股市場看法相對謹(jǐn)慎。

安信國際研究部董事韓致立對記者表示，2014年A股和港股的漲幅區(qū)別很大，希望2015年港股像2014年A股那樣急速上漲是不現(xiàn)實的。不過，在2015年A、H股價差會收窄，但不會完全消失。他還指出，2015年的港股市場除了看好AH股概念股和金融股外，還看好TMT和環(huán)保行業(yè)。

“今年上半年震蕩可能會繼續(xù)，目前看來資金流是一個問題，而企業(yè)的盈利是另一個問題?！睆V發(fā)證券（香港）研究分析師陳惠杰認(rèn)為。他還指出，去年企業(yè)盈利下調(diào)的趨勢比較明顯，而今年上半年，機構(gòu)對于企業(yè)盈利的預(yù)測仍然比較保守，畢竟香港的投資者是看重基本面的。

對于港股相對漲幅較低的問題，葉尚志分析道：“港股其實是比較被動的、沒有很明確的方向。A股現(xiàn)在是主導(dǎo)，港股國企指數(shù)是比較被動的，其實內(nèi)部來說，國企指數(shù)已經(jīng)比恒生指數(shù)更受看重?！?/p>

他還表示，A股市場肯定有增量，港股更多的是內(nèi)部資金換籌碼，外部增量資金有限。

港股A股化愈加明顯/

在分別分析了A股和港股發(fā)展前景后，A股和港股的聯(lián)動也是不能回避的話題。韓致立對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“感覺從2012年開始，港股也開始有一些A股化的特征。”他認(rèn)為，港股A股化最明顯的特征就是：波動性大。韓致立舉例稱，一家市值20億以下的公司，在傳聞刺激下股價一個月內(nèi)翻番，但是傳聞沒有兌現(xiàn)，股價又在兩個月時間內(nèi)幾乎回到原點。他認(rèn)為，港股A股化的主要原因是內(nèi)地投資者越來越多地進行港股投資，開始改變了投資者的結(jié)構(gòu)。

陳惠杰則認(rèn)為，港股A股化集中在港股小盤股上，大盤股并未受大的影響。A股很多公司，基本面越差，反而漲得越好，但在港股，如果盈利最終跟不上來，就不會受到追捧。

此外他提到，港股市場上對殼公司的炒作也是A股化表現(xiàn)之一。但他特別指出：“港股和A股還是有一定區(qū)別，A股上漲表現(xiàn)為‘不炒房子炒股’，而香港的樓價還在上升，炒樓的也有，炒股的也有?！薄?/p>

中小券商冷對滬港通/

滬港通在2014年11月17日的開通，是內(nèi)地和香港地區(qū)資本市場的一件大事。《每日經(jīng)濟新聞》記者實地走訪香港本地券商后才發(fā)現(xiàn)，不同的券商對滬港通態(tài)度迥異。

韓致立表示看好滬港通，他認(rèn)為滬港通開通后，北向的滬股通相對南向的港股通表現(xiàn)更好，主要是因為滬港通開通之后A股漲勢非常好，交易A股的熱情更高；其次，內(nèi)地投資者要通過滬港通購買港股還有50萬元的投資門檻，這限制了大部分散戶投資；最后，是內(nèi)地投資者對港股市場還是比較陌生。

不過，華富嘉洛投資部業(yè)務(wù)總裁陳倪麟則坦言：“香港中小券商及散戶對滬港通普遍興趣不大?！彼J(rèn)為，普通的香港散戶基本上還是看香港本地的股票，而滬港通更多是機構(gòu)在使用。此外，香港地區(qū)的媒體也幾乎沒有報道過內(nèi)地的股票。

《每日經(jīng)濟新聞》記者在香港采訪普通散戶時也發(fā)現(xiàn)他們基本不買A股，而投資A股時最多是買安碩A50中國（02823，HK）和南方A50（02822，HK），這兩只均為在港交所上市的指數(shù)ETF，追蹤富時中國A50指數(shù)，后者成分股為A股最大市值的50家公司。

陳惠杰向記者透露，廣發(fā)證券（香港）大部分客戶來自內(nèi)地，客戶資金大多用來買港股。之前A股上升，也有人去買A股。但內(nèi)地客戶使用滬港通通道意義不大，不少內(nèi)地客戶之前已經(jīng)有港股賬戶，要買港股的資金，早已流向港股市場。

雖然事實上滬港通交易沒有此前預(yù)期的那樣火爆，但葉尚志認(rèn)為：“滬港通渠道作用已經(jīng)在體現(xiàn)，雙方資金可以互通。未來兩地股市的前景還是要看未來企業(yè)的發(fā)展。”

歐洲量寬利好黃金資產(chǎn)/

1月22日，歐洲央行量化寬松終于出臺，歐洲央行將從今年3月起每月購買600億歐元國債以及其他債券，一直持續(xù)到2016年9月或通脹回升到2%左右為止，預(yù)計總規(guī)模將達到1萬歐元左右。

此消息一出，蝴蝶效應(yīng)驟然出現(xiàn)。美元指數(shù)在22日及23日分別大漲1.48%和0.8%，并創(chuàng)下了2003年以來的新高。因為港元與美元掛鉤，港股市場也在歐洲央行宣布定量寬松政策以后上漲，恒生指數(shù)在22日，23日連續(xù)兩日跳空高開，并分別上漲了0.7%和1.34%。

對于此次歐洲央行量化寬松，華富嘉洛投資部業(yè)務(wù)總裁陳倪麟認(rèn)為，“最受惠的還是匯市，特別是瑞士法郎；其次，黃金成為了資金的避風(fēng)港。至于和美元掛鉤的港元資產(chǎn)，有可能會受惠，但談不上重點受惠。如果期待港股有大行情，則需看歐元往后表現(xiàn)及內(nèi)地經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r?！贝送馑€指出，美元的強勢略有利于中國出口，但內(nèi)地經(jīng)濟暫時放緩，因此美元強勢對中國經(jīng)濟或只是提供短期之便。

葉尚志則認(rèn)為：“美元走強基本上會使港元受壓，只不過由于掛鉤的因素，港元的跌幅會有限制?！贝送?，他還指出，目前美元上漲對全球大宗商品構(gòu)成壓力，生產(chǎn)成本可望下調(diào)，有利加快經(jīng)濟生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。