近日市場對于沿海核電新項目核準(zhǔn)以及內(nèi)陸核電以試點形式放開預(yù)期較高，但是近期國務(wù)院常務(wù)會議未就核電議題展開相關(guān)討論。

我們認為，1月14日國務(wù)院常務(wù)會議沒有討論核電內(nèi)容，并不意味著國家發(fā)展核電的決心受到動搖。2014年底，媒體報道發(fā)改委正式向國務(wù)院申報啟動的沿海核電新項目準(zhǔn)備工作較為充分，其核準(zhǔn)只是時間問題。我們預(yù)計春節(jié)前沿海新核電機組落地可能性較高，2015年全年預(yù)計開工8~10臺機組。

內(nèi)陸核電放開需要“兩步走”：先是選用機型的成熟性驗證，再是項目工程的核準(zhǔn)建設(shè)。目前，內(nèi)陸核電準(zhǔn)備工作最充足的三個廠址原定均采用AP1000機型，AP1000依托項目進展是內(nèi)陸核電是否啟動的重要影響因素，而目前AP1000示范工程尚未進入全面調(diào)試階段。因此，我們認為2015年內(nèi)陸核電放開仍有較大難度。隨著AP1000瓶頸因素逐一解決，我們預(yù)計AP1000示范堆將于2016年投入商業(yè)運行，內(nèi)陸核電在2016年開閘是大概率事件。今年下半年將陸續(xù)有催化劑出臺，進一步帶動核電板塊投資情緒。

國內(nèi)三代核電發(fā)展僵局已破，核電“空檔期”將結(jié)束，行業(yè)發(fā)展形勢長期向好。2014年“華龍1號”的落地打破了我國因AP1000依托項目進展緩慢而造成的核電發(fā)展僵局。我們認為“華龍1號”有望躋身國內(nèi)三代核電發(fā)展主流之列，形成兩條腿走路格局。如果說“華龍1號”示范工程的盡快核準(zhǔn)有利于加快我國核電出口步伐，那么華龍在國內(nèi)后續(xù)項目的推進將有利于結(jié)束我國核電的“空檔期”，對我國核電長期發(fā)展意義重大。在投資策略方面，我們建議投資者關(guān)注業(yè)績彈性較大的短周期設(shè)備廠商：江蘇神通 (002438)、中核科技 (000777)；多種路線并行路徑凸顯各自優(yōu)勢的長周期設(shè)備廠商：東方電氣 (600875，華龍1號)、上海電氣 (601727，AP1000)；受益于“華龍1 號”國產(chǎn)化率提升，實現(xiàn)進口替代的相關(guān)廠商：久立特材 (002318)、大西洋 (600558).