每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷 袁東 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 孫宇婷 袁東 發(fā)自深圳

昨日（1月8日），在“2015亞洲投資峰會(huì)”上，關(guān)于市場(chǎng)熱議的“深港通”及2015年港股和A股的投資機(jī)會(huì)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在會(huì)后與齊魯國(guó)際首席策略總監(jiān)徐燦杰等香港業(yè)內(nèi)人士做了一番深入交流。記者了解到，銀行及“一帶一路”等相關(guān)個(gè)股仍然備受業(yè)內(nèi)人士推崇，從中長(zhǎng)期看，隨著深港通的日益臨近，A股中小板塊的新經(jīng)濟(jì)類股則有望獲得資金的青睞。

恒指未來下行空間有限

昨日的 “2015亞洲投資峰會(huì)”上，針對(duì)2015年股票市場(chǎng)走勢(shì)，建銀國(guó)際執(zhí)行董事劉紅哿博士引用建銀國(guó)際研究所的觀點(diǎn)表示，2015年A股和港股上半年上漲動(dòng)力強(qiáng)，但A股有可能表現(xiàn)更優(yōu)。她指出，若A股在2015年被建議納入MSCI指數(shù)，A股下半年動(dòng)力可持續(xù)。不過，劉紅哿也提醒道，要注意美聯(lián)儲(chǔ)2015年下半年加息，導(dǎo)致資金流出新興市場(chǎng)，形成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，并打擊股市。

恒生指數(shù)2014年市盈率為10.6倍，市凈率1.3倍，均接近20年以來新低，隨著內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的逐步企穩(wěn)，企業(yè)盈利將隨之改善，預(yù)計(jì)恒指每股盈利（EPS）增速將從2014年的1.4%上升至2015年的8.8%，建銀國(guó)際認(rèn)為，恒指未來下行空間有限。

齊魯國(guó)際首席策略總監(jiān)徐燦杰分析指出，“2015年的港股，如果投資者要買安全一點(diǎn)的，就選一些銀行股，想要買波動(dòng)性大的就去買券商股；保險(xiǎn)股就居二者中間，因?yàn)楦鶤股會(huì)有聯(lián)動(dòng)。此外，二三線的板塊個(gè)股也值得關(guān)注，如創(chuàng)業(yè)板。”但他也提醒，如果投資者對(duì)港股市場(chǎng)不太熟悉，買二三線的股票也可能買到“老千股”，這個(gè)對(duì)于初入港股的投資者而言，分辨起來不是那么容易。

談及深港通，徐燦杰向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，深港通應(yīng)該在2015年下半年可以開通，“我認(rèn)為，在深港通開啟之前，應(yīng)該做一點(diǎn)好的業(yè)績(jī)出來。如此一來，深港通的開啟就將是‘畫龍點(diǎn)睛’”。深港通是否在5月開通其實(shí)沒那么重要，重要的是深圳創(chuàng)業(yè)板熱起來。

劉紅哿則引用建銀國(guó)際研究所的觀點(diǎn)稱，監(jiān)管層最快于2015年上半年考慮開通深港通，在深圳上市的A股和相應(yīng)的H股公司將受益。港股成長(zhǎng)股板塊可能估值擴(kuò)張，股價(jià)明顯回升。

劉紅哿認(rèn)為，2015年上半年，不論港股還是A股，可能機(jī)會(huì)還是集中在金融、大型優(yōu)勢(shì)地產(chǎn)股、與“一帶一路”相關(guān)的一些股票，這是短期機(jī)會(huì)。“中期來講，深港通到底用什么樣的標(biāo)的沒有定，如果是跟滬港通一樣的大型標(biāo)的的話，可能對(duì)大型低價(jià)股，如萬科這種有促進(jìn)；如果是中小型個(gè)股，很明顯對(duì)港股的折價(jià)較大的成長(zhǎng)板塊個(gè)股比較有利。尤其是白馬股，處于新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，每年還有30%~40%的增長(zhǎng)，市盈率已掉到30倍以下，這種股票是國(guó)際投資者最喜歡的股票。隨著越來越多國(guó)際投資者進(jìn)入，這些股票可能是大家中長(zhǎng)期需要關(guān)注的板塊。”

兩地投資者偏好存差異

自滬港通開通以來，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，以機(jī)構(gòu)投資者為主力的滬股通資金延續(xù)了青睞藍(lán)籌的投資策略，金融股和股息收益率較高的大盤股受其追捧。如中國(guó)平安、大秦鐵路、上汽集團(tuán)等個(gè)股較受其關(guān)注。港股通資金偏好則傾向于買入市值相對(duì)較小的個(gè)股，尤以消費(fèi)股為代表，稀缺標(biāo)的如中芯國(guó)際、騰訊控股等。

對(duì)于兩地投資者的投資習(xí)慣，徐燦杰認(rèn)為，香港投資者更愿意選擇安全邊際高的標(biāo)的，“據(jù)我觀察，內(nèi)地來香港的投資者很多都是大市值的不買，喜歡買小市值的股票。而香港投資者通過滬港通購(gòu)買A股還是以機(jī)構(gòu)居多，雖然普通香港投資者購(gòu)買A股沒有資金限制，但他們對(duì)內(nèi)地股市并不太懂，大多會(huì)去買A股ETF，因?yàn)楸容^簡(jiǎn)單。”

此外，據(jù)記者此前從香港交易所 （以下簡(jiǎn)稱港交所）發(fā)言人處獲悉，本周六（1月10日），港交所將對(duì)滬股通之下的A股賣空交易功能進(jìn)行市場(chǎng)測(cè)試，以期盡快為海外及中國(guó)香港投資者提供滬股通下A股的有擔(dān)保賣空交易服務(wù)。

對(duì)于本周六即將舉行的沽空A股測(cè)試，徐燦杰昨日在會(huì)后接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者專訪時(shí)表示，其實(shí)測(cè)試系統(tǒng)的要求相對(duì)簡(jiǎn)單，但從營(yíng)運(yùn)的層面來說相對(duì)困難一些。

“香港市場(chǎng)上也存在沽不到貨的情況，所以測(cè)試是很重要的，如果一只交投量不高的股票，要找貨去平倉(cāng)是很困難的，因此，這個(gè)沽空測(cè)試一定需要是市值較大的股票才能做。”徐燦杰稱。

徐燦杰同時(shí)表示，不建議普通投資者去進(jìn)行沽空操作，風(fēng)險(xiǎn)比較高，香港股票下跌時(shí)，投資者還可以使用“窩輪”，而在內(nèi)地這類衍生產(chǎn)品并不太多。

對(duì)于滬股通下沽空A股的機(jī)制會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)形成什么影響，徐燦杰認(rèn)為，將來要做沽空，很多金融產(chǎn)品的交易細(xì)則還需要改革，才能使沽空做得更好，如內(nèi)地10%的漲跌幅，還是帶來了一些限制。