海外融資時(shí)的小米公司，2013年凈利潤(rùn)達(dá)34.6億元；而國(guó)內(nèi)投資入股美的集團(tuán)的小米，2013年凈利潤(rùn)則為3.47億元。這引來(lái)眾多猜測(cè)，若是同一個(gè)小米，其盈利數(shù)據(jù)似乎矛盾太大，兩者幾乎相差10倍。

證券時(shí)報(bào)記者查詢眾多小米的注冊(cè)資料后，梳理出最合乎邏輯的解釋是，海外融資的小米和國(guó)內(nèi)投資的小米，是互有關(guān)聯(lián)但不同的兩家公司。能產(chǎn)生高利潤(rùn)的小米，則是被放在海外的公司中。

小米科技與小米通訊

2013年8月一則對(duì)外公布的融資信息顯示，小米的估值已達(dá)到100億美元。一年之后有媒體報(bào)道稱，這一數(shù)字翻了兩番，已達(dá)400億美元。

而據(jù)入股美的時(shí)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，小米科技有限責(zé)任公司2013年的營(yíng)收為265.83億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)約為4.86億元，凈利潤(rùn)約為3.47億元。

以這個(gè)利潤(rùn)規(guī)模和利潤(rùn)率來(lái)看，小米科技實(shí)在無(wú)法擔(dān)得起百億美元的估值。毫無(wú)疑問(wèn)，如果小米科技的凈利潤(rùn)只有3.47億元，給予上百億美元的估值，這是一個(gè)相當(dāng)高的估值水平。同時(shí)，小米科技的負(fù)債率奇高，截至2013年12月31日，小米科技總資產(chǎn)約為64.52億元，總負(fù)債60.57億元，負(fù)債率高達(dá)93.88%。

然而，《華爾街日?qǐng)?bào)》近期翻出一筆舊賬，從小米的海外融資文書當(dāng)中找到其2013年凈利潤(rùn)達(dá)到34.6億元，同比增長(zhǎng)了84%，營(yíng)收則為270億元。融資文書同時(shí)顯示，小米估計(jì)2014年凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)75%，即能夠達(dá)到60億元。

上述盈利數(shù)據(jù)一經(jīng)曝光，再與小米科技此番披露的3.47億元凈利潤(rùn)相比較，不禁令人懷疑是否是小數(shù)點(diǎn)提前了一位，抑或是《華爾街日?qǐng)?bào)》看錯(cuò)了小數(shù)點(diǎn)位置。也有人認(rèn)為，小米到海外融資，盈利越多吸引力越大，所以利潤(rùn)會(huì)做得比較高。但隨意更改財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)這樣一個(gè)大公司來(lái)說(shuō)是難以想象的事情。

從兩個(gè)小米的銷售收入來(lái)看，目前尚未發(fā)現(xiàn)有比270億營(yíng)收的上述公司更大的經(jīng)營(yíng)平臺(tái)。記者從北京市企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢，2014年9月9日，北京市工商總局海淀分局曾經(jīng)處罰小米科技，原因是廣告貶低其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者的商品或者服務(wù)，由此看來(lái)該公司應(yīng)是小米手機(jī)等產(chǎn)品的主要平臺(tái)。

與美的的公告相對(duì)應(yīng)，注冊(cè)資料顯示，小米科技并沒(méi)有機(jī)構(gòu)投資者。小米科技成立時(shí)注冊(cè)資本只有100萬(wàn)元，2010年5月12日進(jìn)行第一次股東變更，變更前雷軍占90萬(wàn)元，黎萬(wàn)強(qiáng)占10萬(wàn)元，變更后，增加了一位自然人股東洪鋒。

2010年7月28日，小米科技股東再次變更，注冊(cè)資本提高到2637.5萬(wàn)元；2011年5月24日再次變更，出資額變更為2691.5898萬(wàn)元，又增加了一位叫劉德的自然人股東。到2013年6月4日，注冊(cè)資本增加到5000萬(wàn)元。

如果小米的歷次融資是在小米科技這個(gè)平臺(tái)進(jìn)行，那么歷經(jīng)多次增資稀釋，雷軍還能占到將近78%的股權(quán)，這基本上是不可能的事情，除非雷軍特別強(qiáng)勢(shì)，或者存在大規(guī)模代持股份，但代持股份在國(guó)內(nèi)外都是不允許的。

事實(shí)上，就在小米科技成立不久，2010年8月25日，小米通訊技術(shù)有限公司也成立了，巧合的是兩家公司住所都在北京市海淀區(qū)清河中街68號(hào)華潤(rùn)五彩城購(gòu)物中心二期，不過(guò)小米科技在13層，小米通訊在9層。