每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王硯丹    

每經(jīng)記者 王硯丹

融資交易成為本輪滬指上攻3000點的助推器，也是投資者不得不關注的焦點。截至12月12日，滬深兩市融資余額達到9367.19億元，當天融資買入金額超千億元，占兩市總成交的17%。而去年年底兩市融資余額僅為3448.09億元，不到一年時間，增長近6000億元。

相比之下，融券交易就要冷清得多，目前還未突破百億元關口。但是在3000點關口震蕩之時，融券交易也成為熱門話題?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近期隨著大盤上攻，轉(zhuǎn)融券的數(shù)據(jù)迅速攀升，12月12日轉(zhuǎn)融券余量高達7.02億股，前期暴漲的券商股更是成為轉(zhuǎn)融券的主力軍。在大盤短期面臨方向選擇的背景下，轉(zhuǎn)融券所釋放出的充足券源是否埋下一顆可能會引爆的炸彈？

券商股轉(zhuǎn)融券占比六成/

同花順數(shù)據(jù)顯示，10月13日以前，兩市轉(zhuǎn)融券余量一直不足1億股，且每日之間呈現(xiàn)較大波動。10月14日，轉(zhuǎn)融券余量首次突破1億股大關，之后隨著股指走強，呈現(xiàn)出單邊上揚態(tài)勢。11月26日突破4億股，12月9日達到5.98億股，12月10日再次暴增1.04億股，達到7.02億股。12月12日（即上周五）繼續(xù)攀升至7.47億股，對應轉(zhuǎn)融券余額高達96.87億元。

所謂轉(zhuǎn)融券，即證券公司通過中國證券金融股份有限公司（以下簡稱證金公司）這一平臺，向基金、社保基金等機構(gòu)投資者融券，再將券提供給客戶融券賣空。

從明細品種來看，前期最為火爆的券商股恰恰是轉(zhuǎn)融券的 “大戶”——截至12月12日，華泰證券（601688，收盤價22.51元）位列兩市轉(zhuǎn)融券余量第一位，達1.07億股，折合金額22.91億元；位居第二位是海通證券（600837，收盤價20.40元），截至12月12日轉(zhuǎn)融券余量為9758.7萬股，折合金額19.38億元；中信證券（600030，收盤價27.06元）和興業(yè)證券（601377，收盤價14.18元）分列第四、第五位，兩者轉(zhuǎn)融券余量分別為2960.92萬股和5310萬股，折合金額7.54億元和7.40億元。

上述4只券商股轉(zhuǎn)融券余額合計57.23億元，占兩市轉(zhuǎn)融券總額的59.08%。此外，招商證券、國元證券、國金證券也出現(xiàn)在轉(zhuǎn)融券交易名單中，這意味著券商股占據(jù)了目前轉(zhuǎn)融券市場六成份額。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在上述券商股轉(zhuǎn)融券急劇增加的過程中，伴隨的是券商板塊股價大漲。以華泰證券為例。11月17日，該股轉(zhuǎn)融券余量為2868.5萬股，12月1日增至6454.5萬股；12月11日高達1.02億股；12月12日（上周五）創(chuàng)出1.07億股的歷史峰值。同期，華泰證券經(jīng)歷了從11月17日開始的短暫停牌后，股價從11月26日復牌后連續(xù)暴漲，至12月9日最大漲幅超過100%。12月9日以后公司股價沖高至28.66元后回落，至12月12日最低下探至20.8元，區(qū)間跌幅高達27.42%。

“無券可融”得到解決/

但是值得一提的是，上述券商股的融券余量遠遜于轉(zhuǎn)融券余量。截至12月12日，華泰證券融券余量僅為195.02萬股，僅相當于該股轉(zhuǎn)融券余量的1.90%；海通證券融券余量為464.11萬股，相當于轉(zhuǎn)融券余量的4.76%；中信證券為402.84萬股，為轉(zhuǎn)融券余量的13.61%；興業(yè)證券為484.07萬股，為轉(zhuǎn)融券余量的9.11%。

一家大型券商融資融券部門相關人士指出，目前融券交易券源有兩大類：一是券商將自有資金買入標的證券，放進融券池供投資者融券；二是部分公司大股東或機構(gòu)投資者將所持證券通過證金公司平臺，以轉(zhuǎn)融券的形式借給券商，券商需向證金公司支付一定利息?！扒捌谟胁簧偃探饨缮鲜辛魍?，而券商股行情走好后，不排除一些股東因為有長期持股或觀望的需要，并不急于套現(xiàn)。此時將所持股份交給證金公司拿去做轉(zhuǎn)融券，自己賺點利息也是個不錯的選擇。”他表示，目前看，券商股轉(zhuǎn)融券余量遠高于融券余量，這意味著券商向證金公司借入券源后，很可能投資者由于看好大盤和券商股，因此并未融券，或是在融券賣出后很快又買回來還給券商，造成轉(zhuǎn)融券余量一直大幅高于融券余量。換言之，從目前情況看，市場上券商股的券源非常充裕，一旦券商股發(fā)生調(diào)整，投資者很容易進行融券交易，從而加大股價波動。

值得注意的是，隨著兩融繼續(xù)火爆，券商們一方面提示投資者注意風險，另一方面也在大力加碼兩融業(yè)務。如申銀萬國證券宣布自12月15日起，將融券業(yè)務融券費率由8.60%上調(diào)至10.6%、逾期融券費率由10.32%上調(diào)至12.72%；12月12日，廣發(fā)證券和光大證券分別發(fā)布公告稱，前者將兩融總額度由不超過700億元提升至不超過1000億元；后者將兩融總額度由400億元提升至450億元。

券商股上周居融資凈買入之首/

在關注了轉(zhuǎn)融券和融券市場后，我們不妨來看看融資端的情況。同花順數(shù)據(jù)顯示，12月12日滬深兩市融資余額為9367.19億元，再創(chuàng)歷史新高。但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，12月9日～12日的4個交易日中，滬深兩市融資余額環(huán)比增速分別為1.32%、0.97%、0.61%和0.24%，即融資余額環(huán)比增速已連續(xù)4個交易日下降。

從12月12日行業(yè)融資買入看，當日融資買入額前三名是證券、銀行和房地產(chǎn)板塊，凈買入額最多的是證券、鐵路建設和中藥板塊。融券賣出量前三名行業(yè)依次是證券、銀行和船舶制造板塊；但凈賣出量最多的前三名板塊變成了石油加工、煤炭開采和黃金板塊。

事實上，12月8日（上周一）～12月12日（上周五），居于滬深兩市每日融資凈買入額之首的始終是證券板塊，位居第二名的有3個交易日是銀行板塊，僅在10日、12日，凈買入額第二名板塊分別是船舶制造和鐵路建設板塊。