每經(jīng)評論員 葉檀

A股市場成交萬億元天量，創(chuàng)出歷史新高。12月5日，上證綜指報收于2937.65點，從3月12日1974.38點開始，已經(jīng)上漲近50%。

什么樣的資金在進(jìn)入A股市場？

首先是民間高息資金。除了傳統(tǒng)的配資公司，目前不少網(wǎng)貸公司也涉足股票配資業(yè)務(wù)，與投資人的資金一起投入了來勢兇猛的A股。

配資公司是高杠桿、高利息。據(jù)報道，一般股票配資比例不超過1∶5。假如客戶拿出10萬元，配資公司最多配置50萬元，客戶炒股資金就變成了60萬元，杠桿高達(dá)80％；配資公司大多收取利息和管理費，月息集中在1.5%~3%，年化收益18%~36%。合同一般1~3月，到期后可以續(xù)簽。

A股實在瘋狂，有的配資公司就玩起免息與利潤分享的招數(shù)。如深圳某配資公司免息，如果虧損分文不收，如果盈利收取盈利部分的20%。這家配資公司已經(jīng)不是配資公司，而是門檻最高的私募基金。這說明現(xiàn)在大多數(shù)人已經(jīng)閉著眼睛都能賺錢了。這家公司表示，“我們70多個大戶里，僅有10來位是虧損的，其余全是盈利。”

A股市場融資融券數(shù)據(jù)也說明，資金大量進(jìn)入市場。

12月3日，滬市融資余額4885.5億元，創(chuàng)出新高，這一數(shù)據(jù)如此可怕。12月5日，A股成交量過萬億元，為控制風(fēng)險，中信和國聯(lián)兩家券商已經(jīng)將保證金比例提高至65%。從9月4日到12月4日，平均融券余額增量比率為近1.28%，可見隨著散戶大量入市，有投資機構(gòu)恐懼感上升。假設(shè)融資余額每天保持在4885.5億元的高位，均為隔夜拆借，以融資年化8.26%的利息計，光是這部分錢支付的利息就是每天1.1億元。

銀行的資金很有可能也在進(jìn)入A股市場。

據(jù)同城票據(jù)網(wǎng)12月4日報道，近日票據(jù)市場操作著實很糾結(jié)，一方面是庫存票據(jù)以及10月、11月份錯配回來的票據(jù)，滿眼都是低利率，這說明此前銀行在不斷發(fā)放票據(jù)充指標(biāo)；另一方面，短期滾動代持利率奇高，說明市場上的投資者不愿意代持票據(jù)，既然現(xiàn)在資金那么值錢，股市那么好，為什么還要代持票據(jù)賺那么一點辛苦錢呢？

11月底，銀行對發(fā)票據(jù)較為謹(jǐn)慎，而代持的第三方機構(gòu)也有些錢，找不到更好的投資方向，對于代持票據(jù)的利率要求并不那么高，低風(fēng)險有些收益，就可以了。進(jìn)入12月股市瘋漲，市場發(fā)生了天翻地覆的變化，代持票據(jù)收益再也滿足不了投資者的貪婪胃口了。

不僅如此，還有理財產(chǎn)品與社?；?。12月4日，《中國證券報》等媒體報道，銀監(jiān)會近日下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法 （征求意見稿）》，擬允許商業(yè)銀行以理財產(chǎn)品的名義獨立開立資金賬戶和證券賬戶等相關(guān)賬戶，鼓勵理財產(chǎn)品開展直接投資。

雖然銀監(jiān)會辦公廳副主任楊東寧稱這是誤讀，并表示直接投資不是直接融資，和股市無關(guān)。華泰證券銀行業(yè)分析師林博程對騰訊財經(jīng)表示，征求意見稿里提到，理財產(chǎn)品可以投資股權(quán)項目和股權(quán)基金，而不是直接投二級市場，并且只是針對高凈值客戶開放。股權(quán)項目、股權(quán)基金可以參與目前推出的各類基建項目，對市場有著間接的推動作用。

未來，萬億元全國社?；鹂梢约哟笸度牍墒斜壤?，地方社?；鹂赡芤?01K計劃的方式進(jìn)入社保——中國財富重新分配的大時代，到來了。