◎梁海明

盡管今年以來(lái)國(guó)際原油價(jià)格已經(jīng)下跌30%左右，但石油輸出國(guó)家組織（OPEC）放棄“產(chǎn)量調(diào)節(jié)者”的角色，日前仍決定不減產(chǎn)，引發(fā)原油價(jià)格繼續(xù)下跌。

雖然OPEC強(qiáng)調(diào)維持產(chǎn)量不變的決定并非針對(duì)任何人，但是，歷史經(jīng)驗(yàn)表明，OPEC每次發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)，都有其特定目的。

那么，OPEC這次再次操弄原油價(jià)格戰(zhàn)，究竟是為什么呢？對(duì)此，我認(rèn)為過往依靠石油累積了數(shù)千至上萬(wàn)億美元儲(chǔ)備資金，足以支撐短期陣痛的不少OPEC成員國(guó)，此次以本傷人，一是要讓俄羅斯、伊朗等國(guó)吃明虧，二是讓美國(guó)吃暗虧，三是讓OPEC成員國(guó)中的沙特、科威特長(zhǎng)受益。

之所以說(shuō)OPEC這次以本傷人的舉措是要讓俄羅斯和伊朗受損，是由于OPEC最大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯，一向不滿俄羅斯支持?jǐn)⒗麃喺?quán)，沙特更視伊朗為頭號(hào)地緣政治對(duì)手，低油價(jià)可進(jìn)一步打擊外匯收入和財(cái)政支出主要通過能源出口的俄羅斯和伊朗。只有令兩國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡，自顧不暇，才能削弱俄羅斯、伊朗在敘利亞和中東地區(qū) “攪局”的能力。

之所以說(shuō)油價(jià)下跌是讓美國(guó)吃暗虧，是由于表面上看美國(guó)在原油價(jià)格戰(zhàn)中得益，美國(guó)不但樂見俄羅斯、伊朗因油價(jià)重挫而傷筋動(dòng)骨，而且油價(jià)下跌，也能讓美國(guó)的消費(fèi)者和企業(yè)的現(xiàn)金更加充裕，從而推動(dòng)消費(fèi)開支增長(zhǎng)，對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與股市均有激勵(lì)效用。

但如果仔細(xì)推敲，美國(guó)實(shí)際上是吃了暗虧。一方面由于美國(guó)頁(yè)巖氣和頁(yè)巖油開發(fā)崛起，令美國(guó)逐步走向能源獨(dú)立，并開始成為石油出口大國(guó)，已威脅到了全球最大產(chǎn)油國(guó)沙特阿拉伯乃至OPEC的地位。眼見美國(guó)來(lái)勢(shì)洶洶，加上各國(guó)環(huán)保意識(shí)日益加強(qiáng)，對(duì)OPEC來(lái)說(shuō)，只有推動(dòng)油價(jià)持續(xù)下滑，迫使開采成本較高的美國(guó)頁(yè)巖油商無(wú)利可圖而退出市場(chǎng)，以斷絕美國(guó)挑戰(zhàn)OPEC的產(chǎn)油地位，長(zhǎng)期保持傳統(tǒng)石油的競(jìng)爭(zhēng)力。

另一方面，則將令“石油美元”慢慢走向頹勢(shì)。在2008年爆發(fā)全球金融危機(jī)之后，美國(guó)大印美鈔以鄰為壑，導(dǎo)致包括OPEC成員國(guó)在內(nèi)的不少國(guó)家，手中所持的美元和美元資產(chǎn)受損。從那時(shí)開始，不少國(guó)家已經(jīng)開始部署“擺脫美元”，設(shè)法脫離以美元主導(dǎo)的資產(chǎn)。

由于國(guó)際原油是通過美元來(lái)定價(jià)和結(jié)算的，此次油價(jià)暴跌，不但令石油出口國(guó)交易美元的規(guī)模明顯收窄，也減少了石油進(jìn)口國(guó)對(duì)美元的需要。這種情況持續(xù)的話，將會(huì)導(dǎo)致美元的地位在很多國(guó)家和大宗商品領(lǐng)域開始下降。這無(wú)疑將重挫美元在國(guó)際上的地位以及美國(guó)推行的美元霸權(quán)。

在這場(chǎng)原油價(jià)格戰(zhàn)中，雖然有不少國(guó)家受到?jīng)_擊，但當(dāng)然也有受益者，例如OPEC成員國(guó)中的沙特阿拉伯和科威特就是其中的受益者。這是因?yàn)槌松程匕⒗涂仆赝鈪R儲(chǔ)備龐大、底子厚，能夠撐住低油價(jià)造成的短期損失之外，兩國(guó)的石油生產(chǎn)成本每桶僅在30美元左右，完全打得起一場(chǎng)消耗戰(zhàn)。將一些高成本的邊際生產(chǎn)者擠出市場(chǎng)之后，沙特阿拉伯和科威特便能重奪以及增加在國(guó)際原油市場(chǎng)上的主導(dǎo)地位，屆時(shí)再將油價(jià)提升，沙、科兩國(guó)就能長(zhǎng)期受益。

在上述各種因素下，筆者相信國(guó)際原油價(jià)格很可能會(huì)持續(xù)下跌，在明年更有可能跌到60美元左右，隨后有可能出現(xiàn)反彈。

油價(jià)大跌對(duì)中國(guó)是有利有弊。其弊在于，油價(jià)持續(xù)向下會(huì)令通縮風(fēng)險(xiǎn)提高，因此中央政府日前已通過調(diào)高成品油消費(fèi)稅的措施，來(lái)舒緩?fù)s壓力。其利在于，國(guó)際油價(jià)下跌，中國(guó)運(yùn)輸業(yè)可以節(jié)省成本。國(guó)際油價(jià)下跌，也讓中央政府有更多空間放松貨幣政策，為接下來(lái)的調(diào)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。油價(jià)持續(xù)下調(diào)，也將使俄羅斯、伊朗等國(guó)對(duì)中國(guó)的需求和依賴加大，有助進(jìn)一步提升中國(guó)的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)。

對(duì)于投資者而言，國(guó)際油價(jià)下跌有利航空、航運(yùn)及消費(fèi)類等股份上揚(yáng)，也會(huì)讓石油、化工類等股份下挫，投資相關(guān)股份時(shí)須留意國(guó)際原油價(jià)格的變動(dòng)，避免招致?lián)p失。

（作者為香港經(jīng)濟(jì)學(xué)者、盤古智庫(kù)研究員）