估值提升后注重成長(zhǎng)性

盡管相關(guān)數(shù)據(jù)趨向樂(lè)觀，但關(guān)于保險(xiǎn)股如何投資依然霧里看花。記者認(rèn)為，這不僅源于保險(xiǎn)股的業(yè)務(wù)構(gòu)成復(fù)雜而專(zhuān)業(yè)，影響股價(jià)的因素繁多，同時(shí)基于中國(guó)特殊的市場(chǎng)容量，到底是應(yīng)該將保險(xiǎn)股作為價(jià)值股配置還是作為成長(zhǎng)股對(duì)待，仍然是各路專(zhuān)家實(shí)際操作中的糾結(jié)所在。

歷史資料顯示，美國(guó)的保險(xiǎn)股投資是看市盈率和市凈率。因?yàn)槊绹?guó)的保險(xiǎn)公司上市的歷史很長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定，投資人就把它當(dāng)做資產(chǎn)管理公司對(duì)待?？梢杂?0年或更長(zhǎng)時(shí)間平均的市盈率和市凈率來(lái)參考，以此得出合理的估值。從根本上說(shuō)，我國(guó)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)股估值方法特殊，是源于保險(xiǎn)股的成長(zhǎng)性。目前整個(gè)行業(yè)仍基本定性為成長(zhǎng)性行業(yè)，這種成長(zhǎng)性從某種意義上打破了傳統(tǒng)市盈率和市凈率考量的尺度。

盡管如此，各券商對(duì)于保險(xiǎn)股接下來(lái)的走勢(shì)依然偏向樂(lè)觀。東莞證券鄧茂認(rèn)為，保險(xiǎn)業(yè)基本面在顯著回暖，今年下半年股價(jià)表現(xiàn)趨弱，補(bǔ)漲要求強(qiáng)烈，降息對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的保費(fèi)和投資均構(gòu)成利好。瑞銀證券則看好中期壽險(xiǎn)行業(yè)的恢復(fù)性增長(zhǎng)，相對(duì)于財(cái)險(xiǎn)該行更看好壽險(xiǎn)，因?yàn)槊髂晷聵I(yè)務(wù)價(jià)值有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。