每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

昨日（11月26日），中國證監(jiān)會、中國證券業(yè)協(xié)會召開股權眾籌融資中介機構座談會。據(jù) 《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，證監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管部相關人士和證券業(yè)協(xié)會相關負責人出席了座談會，證監(jiān)會相關人士在會上提出股權眾籌“適度監(jiān)管”原則，不過并未透露監(jiān)管細則何時出臺。

另據(jù)記者了解，本次座談會主要以強調行業(yè)自律為主，證券業(yè)協(xié)會也將成立眾籌專業(yè)委員會。此外，座談會還提出了股權眾籌可以有公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種模式，將來會有針對股權眾籌類的報價系統(tǒng)推出。

監(jiān)管細則出臺時間待定/

據(jù)了解，此次座談會已是今年監(jiān)管層對股權眾籌的第三輪調研。一位眾籌平臺負責人告訴記者，此次是行業(yè)內的閉門會議，跟以前不一樣的是，會議對監(jiān)管模式和行業(yè)內存在的問題提出了一些看法，要求行業(yè)內成員自己約束自己，在合格投資者認證、準入門檻、準入制度、項目風控和資金托管監(jiān)管方面加強自律，而以往的會議都是調研各家模式。

據(jù)記者多方了解，證監(jiān)會人士聽取了行業(yè)內的建議，同時大體上提出了股權眾籌的監(jiān)管原則，即“適度管理”，對行業(yè)還是以鼓勵為主。

“證券業(yè)協(xié)會讓我們規(guī)范自律，同時邀請眾籌單位成立行業(yè)協(xié)會，納入到自律體系中，接下來會成立一個眾籌專業(yè)委員會，并希望行業(yè)內提出一些建議。”上述眾籌平臺CEO表示。

據(jù)了解，眾籌專業(yè)委員會會員將由眾籌平臺組成，未來監(jiān)管層將出臺兩個管理辦法：一個是眾籌平臺的備案制度；第二個是眾籌平臺業(yè)務規(guī)范指導辦法。未來，更多管理細則將由證券業(yè)協(xié)會和下屬的眾籌專業(yè)委員會商討制定。

不過，證監(jiān)會人士并未指出監(jiān)管細則何時出臺。

另一位眾籌平臺負責人向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，眾籌行業(yè)的發(fā)展，需要行業(yè)自律，更需要鼓勵創(chuàng)新的政策和機制。目前，有些眾籌平臺先行者，他們對金融有深刻理解，兼具互聯(lián)網(wǎng)研發(fā)能力，等這些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)真正成長起來，股權眾籌的春天才會到來。同時，眾籌行業(yè)才剛剛開始起步，如現(xiàn)在過于關注甚至限制眾籌行業(yè)，對行業(yè)發(fā)展不利。

另有消息稱，證監(jiān)會將頒布股權眾籌的管理框架文件，該文件正在走流程，會和銀監(jiān)會的P2P指導意見相繼出臺，文件將對眾籌業(yè)務作出界定，劃定監(jiān)管紅線。

或建股權眾籌報價系統(tǒng)/

記者注意到，此次座談會首次提出，可以在非公開發(fā)行股權眾籌項目的基礎上試點公開發(fā)行，公開發(fā)行和非公開發(fā)行平臺有個界定，會進行細分。不過，會上并未透露如何界定，相關辦法正在制定中。也有消息稱，證監(jiān)會要求眾籌平臺在項目融資階段不得向不特定的對象公開宣傳，而業(yè)內人士表示，未來可能會有兩種平臺，一種是公開發(fā)行的平臺，另一種是非公開發(fā)行平臺。

記者注意到，在今年5月的調研中，證監(jiān)會提出眾籌項目的發(fā)行方式暫定為非公開發(fā)行，面向特定對象發(fā)行，人數(shù)在200人以內，投資人是平臺內的注冊會員，具體界定信息未明確，一切想通過有限合伙或者代持突破人數(shù)上限的做法都算違規(guī)，這并沒有突破之前的關于發(fā)行方式和發(fā)行人數(shù)的限定。另外，還確定了一般投資者對單個項目單筆不超過2.5萬元，合格投資者投資金額不超過50萬元，項目融資總額500萬～1000萬元之間，暫定不超過1000萬元。

愛創(chuàng)業(yè)首席服務官顧冰向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，近日國務院常務會議和昨日上述座談會都提到公開發(fā)行試點，這對眾籌業(yè)來說，是一個極為實質性的推動和改變。

在行業(yè)自律方面，證監(jiān)會提出對股權眾籌平臺設立備案制度和項目報備系統(tǒng)。

眾籌平臺天使街CEO黃超達認為，備案制能起到好的作用，一方面對現(xiàn)有平臺有個好的管理，另一方面對于后面的進入者有個標準和參考。

此外，證券業(yè)協(xié)會相關領導在座談會上表示，將來在股權眾籌的管理上，將嚴格執(zhí)行合格投資人制度和平臺管理制度，股權眾籌的合格投資人制度的制定思路會類似于新的私募管理辦法。

據(jù)了解，各國的股權眾籌平臺都設定了合乎法律或行業(yè)慣例的合格投資者準入門檻。如美國，在法律上對年收入或者家庭凈資產有要求；國內的天使匯則通過身份認證、個人實名挑選的方式來吸納投資人。

在信息披露方面，證券業(yè)協(xié)會提出建立股權眾籌報價系統(tǒng)，為通過股權眾籌創(chuàng)業(yè)的企業(yè)服務。

對此，顧冰告訴記者，對股權眾籌平臺來說，融資成功僅是第一步，之后還有托管、確權、投后管理和交易轉讓等環(huán)節(jié)，而通過報價系統(tǒng)，可以更好解決這些問題，這也是眾籌商業(yè)模式中的重要部分。報價系統(tǒng)類似于眾籌板，完善的信息披露，確權以及退出制度，可以更好推動眾籌行業(yè)的發(fā)展。

“股權眾籌報價系統(tǒng)對于信息披露、資金托管、投資人準入和信用體系建立還是有促進作用的，但對于行業(yè)平臺來說，還是要發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)高效快速的特點，打破地理位置限制，打破投資人項目方信息不對稱，降低創(chuàng)業(yè)成本，提高融資效率，發(fā)揮各家特色，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢，報價系統(tǒng)實際上提供的是基礎的服務。”黃超達稱。