每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王一鳴    

每經(jīng)記者 王一鳴

昨日（11月18日），在停牌兩個多月后，上海國資旗下的上港集團（600018，收盤價5.83元）推出了一份員工持股計劃版的混改方案，擬以4.33元/股，向上港集團2014年度員工持股計劃非公開發(fā)行不超過4.2億股，募資總額不超過18.19億元，用于償還銀行貸款。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，在國企混改推進以及證監(jiān)會鼓勵上市公司實施員工持股背景下，國有上市公司試水員工持股計劃正明顯提速，其中上海國資企業(yè)已有上港集團和蘭生股份（600826，收盤價18.03元）兩家先行先試。

員工持股與定增結(jié)合/

此次混改方案為員工持股計劃與定增相結(jié)合，定增對象為上港集團2014年度員工持股計劃。參加此次員工持股計劃的員工總?cè)藬?shù)為16082人，約占公司員工總?cè)藬?shù)的72%，其中公司董事、監(jiān)事和高級管理人員合計12人，認購1818.60萬份，即420萬股。認購份額的款項來源于薪酬及其他合法方式的自籌資金。員工持股計劃的存續(xù)期為48個月，其中前36個月為鎖定期，后12個月為解鎖期。

“非公開發(fā)行股票是大部分公司采用的方式，這樣既滿足公司的資金需求，又調(diào)動員工生產(chǎn)積極性，一舉兩得。”一位券商投行人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，定增方式不足之處在于鎖定期一般較長。

另有業(yè)內(nèi)人士認為，上港集團并不缺資金，吸納社會資本用于建設(shè)運營的需求亦不十分迫切，上述計劃的社會意義更大。

上港集團方面稱，作為國內(nèi)重要的國資控股混合所有制上市公司，為響應(yīng)中央及上海市委市政府號召，建立和完善公司與員工的利益共享機制，進一步增強職工的凝聚力和公司發(fā)展的活力，提升公司治理水平，鞏固公司長期可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，公司擬通過非公開發(fā)行方式實行員工持股計劃。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，十八屆三中全會提出，允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。上海在今年7月就出臺鼓勵國企混改政策，如鼓勵國有及國有控股的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)對重要的技術(shù)和經(jīng)營管理人員實施股權(quán)和分紅激勵等。

與上港集團員工持股計劃較為接近的是，上海國資蘭生股份。5月28日，蘭生股份宣布，“擬在貿(mào)易板塊實施將經(jīng)營者利益與公司利益緊密結(jié)合在一起的改制方案。”根據(jù)改制方案，蘭生股份將在貿(mào)易板塊4家全資子公司中，選擇其中一家作為改制平臺，以經(jīng)營管理團隊、業(yè)務(wù)骨干為主出資設(shè)立一家或數(shù)家有限合伙制企業(yè)作為員工持股企業(yè)。

多家國企積極參與/

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，今年5月以來，共有約26家上市公司公布了員工持股計劃，其中以民企為主，國企僅4家。

“相對國有企業(yè)，民企做員工持股乃至股權(quán)激勵更容易些。”上述券商人士表示，“國有企業(yè)應(yīng)在充分了解市場案例后，才進行試水。”

11月12日，國防軍工企業(yè)海格通信（002465，收盤價17.90元）亦發(fā)布一份員工持股計劃的定增預(yù)案，其特點為委托外部管理人成立資產(chǎn)管理計劃，進而實施員工持股計劃。在10月22日，央企易華錄（300212，收盤價30.89元）亦披露了以定增方式進行的第1期員工持股計劃，計劃總份額為2.32億份，總金額2.32億元，面向公司董事、中高層管理人員、技術(shù)骨干和其他員工不超過220人，并對參加對象設(shè)置了“正式入職工作滿一年”的門檻。

除了已公布方案的國企，還有些大型國企表態(tài)未來將實施員工持股。中國長江三峽集團副總經(jīng)理張誠近日表示，將通過引進戰(zhàn)略投資者和實行員工持股，構(gòu)建“利益共享、風(fēng)險共擔(dān)”機制。中國鋁業(yè)此前公告稱，正在積極尋求與行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀民營企業(yè)合資、合作，引入民營資本，實現(xiàn)股權(quán)多元化，也在推進旗下三家企業(yè)的員工持股、技術(shù)骨干持股試點工作。此外，中國醫(yī)藥集團、中國建材集團正在積極制定員工持股計劃。

盡管陸續(xù)有國企在嘗試員工持股計劃，但外界對“員工持股”能在多大程度上推動公司發(fā)展，以及如何推動混合所有制經(jīng)濟健康發(fā)展關(guān)注度頗高。

此前，國資委研究中心主任楚序平表示，未來無論是國有企業(yè)，還是私人企業(yè)、外資企業(yè)，都應(yīng)當推進員工持股改革。可以說，只有員工持股的企業(yè)，才可能成為可持續(xù)發(fā)展的好企業(yè)。推進員工持股改革，應(yīng)該堅持在新增利潤基礎(chǔ)上的增量改革原則，不能打存量資產(chǎn)的主意，不能把現(xiàn)有的國有資產(chǎn)量化在員工身上，不能把員工持股改革演變?yōu)楣戏謬匈Y產(chǎn)。

市場觀察人士認為，員工持股計劃的后續(xù)效果仍需機制配套。如應(yīng)建立適當?shù)慕M織結(jié)構(gòu)，表達員工股東的訴求，體現(xiàn)股東權(quán)利，逐漸建立完善公司經(jīng)營考核的激勵約束機制等。