隨著P2P網(wǎng)貸行業(yè)被納入監(jiān)管的期望走高，很多P2P平臺(tái)開(kāi)始逐步規(guī)范，或者“去擔(dān)保”、做純中介；或者主動(dòng)尋找第三方進(jìn)行資金托管，平臺(tái)與資金隔離；或者加強(qiáng)信息披露。

近日，紅嶺創(chuàng)投正式公布了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金情況，P2P平臺(tái)“票據(jù)客”也公布了其托收憑證，而信而富此前就表示引入了外部審計(jì)，越來(lái)越多的P2P平臺(tái)加大信息披露力度。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然目前P2P平臺(tái)在信息披露方面仍有很多不足，但是行業(yè)的信息必然會(huì)更加透明，有業(yè)內(nèi)專家對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，P2P平臺(tái)的自身性質(zhì)決定了只有信息公開(kāi)透明才能得到市場(chǎng)認(rèn)可。

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動(dòng) 態(tài)

多家P2P平臺(tái)自披信息行業(yè)透明度有望加大

每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 發(fā)自深圳

隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，越來(lái)越多的P2P平臺(tái)開(kāi)始意識(shí)到信息披露的重要性。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，平臺(tái)可以給投資人盡可能多的投資信息，另外，平臺(tái)披露信息也是自證的一個(gè)過(guò)程，隨著監(jiān)管臨近，監(jiān)管層對(duì)這方面的要求也將越來(lái)越嚴(yán)格。

多家平臺(tái)加強(qiáng)信息披露

近日，紅嶺創(chuàng)投正式公布了其風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金情況，截至2014年9月30日，紅嶺創(chuàng)投共有資本金5000萬(wàn)元和風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金4759萬(wàn)元，紅嶺創(chuàng)投還表示 “擬于每月20日公布上一個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”等數(shù)據(jù)。

P2P平臺(tái)票據(jù)客也在其官方網(wǎng)站上公示了第一批共15張“銀票寶”產(chǎn)品的質(zhì)押物托收憑證。今年7月，易通貸曾經(jīng)宣布正式引進(jìn)了信息披露制度，發(fā)布了共九章、二十九條的《北京易通貸網(wǎng)絡(luò)科技有限公司信息披露制度》，要求披露公司基本信息、平臺(tái)運(yùn)營(yíng)情況、逾期率等交易風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、基本業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)等多項(xiàng)信息。

共富網(wǎng)CEO隋阿寧表示，P2P平臺(tái)的信息披露一方面來(lái)自市場(chǎng)的需要，另外，監(jiān)管方對(duì)此也將有所要求。

行業(yè)透明度有望加大

根據(jù)網(wǎng)貸之家的數(shù)據(jù)，9月份，問(wèn)題平臺(tái)約有22家，全國(guó)問(wèn)題平臺(tái)累計(jì)193家，其中2014年達(dá)101家。

在此情況下，投資人越發(fā)謹(jǐn)慎，為了吸引投資人，很多P2P平臺(tái)盡量做到規(guī)范，比如找第三方進(jìn)行資金托管。據(jù)匯付天下旗下匯付數(shù)據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融部總經(jīng)理鐘紅波介紹，目前和他們合作進(jìn)行資金托管的P2P平臺(tái)已經(jīng)約有400家，而找他們咨詢過(guò)的平臺(tái)更多。除了資金托管以外，信息披露也是平臺(tái)增加公信力的方式。

融金所CEO孫明達(dá)對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，提供詳細(xì)的信息有助于投資人理性投資，也可以增加平臺(tái)自身的公信力。

梁釋賢認(rèn)為，信息披露和“去擔(dān)保”相關(guān)，如果總是給投資人100%的保證，投資人不會(huì)去研究項(xiàng)目，但如果“去擔(dān)保”，投資人就必須更詳細(xì)了解項(xiàng)目信息，有些平臺(tái)會(huì)發(fā)布半年報(bào)，包括借款人的行業(yè)分布、地域分布等，這些對(duì)投資人來(lái)說(shuō)非常重要。

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現(xiàn) 狀

項(xiàng)目、運(yùn)營(yíng)信息披露較少P2P平臺(tái)信披處兩難境地

每經(jīng)記者 鄧?yán)蛱O(píng) 發(fā)自深圳

在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，由于沒(méi)有統(tǒng)一的規(guī)范和制度要求，各家P2P平臺(tái)信息披露方式呈現(xiàn)多樣化。比如有些平臺(tái)投資人可以通過(guò)遠(yuǎn)程系統(tǒng)獲悉平臺(tái)的辦公狀況，還有的平臺(tái)在某個(gè)銀行存放一筆備用金，供投資人查詢。

前金所副總經(jīng)理梁釋賢表示，由于現(xiàn)在沒(méi)有明確的監(jiān)管方式，P2P平臺(tái)為了給自己增加信用，不得不采用各種辦法。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，平臺(tái)信息披露的完善可以增加平臺(tái)的公信力，但是由于借款人和投資人的需求不一，平臺(tái)有時(shí)也會(huì)陷入兩難的境地。

目前大多數(shù)P2P平臺(tái)會(huì)對(duì)一般公司的基本信息，包括公司證照、團(tuán)隊(duì)介紹以及辦公環(huán)境等進(jìn)行比較詳細(xì)的披露，但具體的借款項(xiàng)目及其他信息披露較少。

融金所CEO孫明達(dá)對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，大公司可以依托品牌效應(yīng)，小公司性質(zhì)完全不同，需要陽(yáng)光化、透明化來(lái)吸引投資者。

除了項(xiàng)目信息外，一些平臺(tái)也開(kāi)始披露運(yùn)營(yíng)信息，還有的引入了外部審計(jì)的制度，只是目前披露這類信息的平臺(tái)并不多。

雖然P2P平臺(tái)信息披露得越詳細(xì)越好，但是在實(shí)際中，很多平臺(tái)對(duì)于借款人的信息披露有時(shí)并不完善，比較常見(jiàn)的就是以“某公司借款項(xiàng)目”替代。

共富網(wǎng)CEO隋阿寧表示，P2P平臺(tái)在信披時(shí)經(jīng)常會(huì)陷入兩難境地，投資人希望獲得更多的信息，但有些信息借款人并不愿透露。

孫明達(dá)表示，很多借款企業(yè)信息比較復(fù)雜，可能會(huì)影響公司戰(zhàn)略，或者有上市之類的考量，相對(duì)來(lái)說(shuō)，小微企業(yè)主的情況會(huì)好一些，他們會(huì)比較愿意公布這方面的信息。

孫明達(dá)表示，在信息披露的過(guò)程中，還要看企業(yè)的信任程度，有時(shí)也可能因?yàn)樾畔⑴妒箍蛻裘墒軗p失。

隋阿寧表示，目前一些平臺(tái)的做法是：一般情況下會(huì)披露該公司的財(cái)務(wù)狀況和還款能力相關(guān)的信息等，企業(yè)具體信息或者個(gè)人信息在借款之后可以看到。梁釋賢也表示，對(duì)于借款人而言，絕大多數(shù)平臺(tái)在用戶投資之前有些信息會(huì)模糊，但是在合同中還是會(huì)有具體的信息。

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趨 勢(shì)

P2P平臺(tái)信息披露引入外部審計(jì) 關(guān)鍵指標(biāo)需標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫曾多次提到P2P監(jiān)管思路，其中一條就是加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù)力度，充分披露信息，提高透明度。他曾表示，P2P機(jī)構(gòu)不僅要向市場(chǎng)披露自身的管理和運(yùn)營(yíng)信息，也要向投資者做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和融資信息的提供，開(kāi)展必要的外部審計(jì)。

而據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，一些P2P平臺(tái)引入了第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)，比如，信而富公司按季度披露外部審閱數(shù)據(jù)報(bào)告。目前業(yè)內(nèi)比較關(guān)注的是逾期率指標(biāo)，由于P2P行業(yè)中逾期率的計(jì)算有很多種方法，投資者無(wú)法清晰了解行業(yè)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)情況。

外部審計(jì)是理想模式

今年以來(lái)，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管層領(lǐng)導(dǎo)曾多次在公開(kāi)場(chǎng)合強(qiáng)調(diào)P2P應(yīng)加強(qiáng)信息披露力度，開(kāi)展必要的外部審計(jì)。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果外部審計(jì)日后全面鋪開(kāi)的話，那么被網(wǎng)貸平臺(tái)所諱莫如深的逾期率、壞賬率數(shù)據(jù)將最終大白于天下，而平臺(tái)的風(fēng)控能力、管理能力也將被外界深入了解。

雖然國(guó)內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)過(guò)了多年發(fā)展，相比早期而言，業(yè)務(wù)、信息披露上的透明度有了很大程度的改善，不過(guò)關(guān)于逾期率和壞賬率卻始終無(wú)法得到有效的公布，甚至很多平臺(tái)對(duì)外宣稱壞賬率為“0”。

上述問(wèn)題的原因在于P2P網(wǎng)貸行業(yè)沒(méi)有外部機(jī)構(gòu)來(lái)財(cái)務(wù)審計(jì)，而國(guó)內(nèi)主要的銀行機(jī)構(gòu)公布的歷年報(bào)表中，投資人可以很清晰地看到銀行的壞賬率。

信而富CEO王征宇告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“為了促進(jìn)行業(yè)的健康發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)融資中介機(jī)構(gòu)對(duì)于信貸風(fēng)險(xiǎn)的衡量評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)需要統(tǒng)一，并需要對(duì)從業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的第三方審計(jì)，強(qiáng)制要求透明公開(kāi)，不能以商業(yè)秘密為由拒絕披露風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)定義和風(fēng)險(xiǎn)水平，以便形成整個(gè)行業(yè)的可比、透明、公開(kāi)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)控制、透明公開(kāi)、規(guī)范管理，是行業(yè)健康發(fā)展所必須堅(jiān)守的。”

逾期率指標(biāo)需標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，以P2P平臺(tái)信而富公司為例，其引入了第三方審計(jì)機(jī)制，按季度披露外部審閱數(shù)據(jù)報(bào)告，立信會(huì)計(jì)事務(wù)所每個(gè)季度會(huì)對(duì)信而富的企業(yè)報(bào)表，包括債權(quán)關(guān)系表、出借人收益表和資金流水進(jìn)行審閱，所有審閱報(bào)告投資人均可查閱。

信而富委托獨(dú)立第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)定期披露與P2P相關(guān)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和信息，每季度P2P咨詢業(yè)務(wù)的審閱工作由立信會(huì)計(jì)事務(wù)所負(fù)責(zé)。該事務(wù)所自2012年第一季度以來(lái)，每個(gè)季度均審核信而富P2P小額貸款信息咨詢服務(wù)平臺(tái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。

在定期發(fā)布的第三方機(jī)構(gòu)審閱報(bào)告中，值得投資者關(guān)注的是逾期率指標(biāo)，目前，P2P行業(yè)中逾期率的計(jì)算有很多種方法，投資者無(wú)法清晰了解平臺(tái)的真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)情況。

真實(shí)的壞賬率對(duì)平臺(tái)和投資者的重要性如何？業(yè)內(nèi)人士告訴記者，信貸風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性在于風(fēng)險(xiǎn)具有滯后性，使得整個(gè)問(wèn)題更加撲朔迷離。在創(chuàng)業(yè)初期，風(fēng)險(xiǎn)不可能一下子暴露出來(lái)，但是隨著行業(yè)大規(guī)模發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)隨著時(shí)間延長(zhǎng)逐步爆發(fā)和集聚，行業(yè)將出現(xiàn)致命的后果。

根據(jù)中國(guó)小額信貸聯(lián)盟P2P行業(yè)委員會(huì)發(fā)布的《個(gè)人對(duì)個(gè)人（P2P）小額信貸信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)行業(yè)自律公約》及其實(shí)施細(xì)則、上海市網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟發(fā)布的 《網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)》相關(guān)規(guī)定，采用統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)“90天以上逾期率”定期披露風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)信息。

王征宇建議，P2P行業(yè)向社會(huì)公眾披露風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，可以向出借人展示真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況，讓投資者和輿論理性地來(lái)看待風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管層應(yīng)從標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化、規(guī)范化的角度出發(fā)，及早形成建立科學(xué)、統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和公開(kāi)透明的操作規(guī)范。

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路 徑

P2P信披規(guī)范尚待監(jiān)管推進(jìn) 行業(yè)自律先行

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

頻繁發(fā)生的跑路事件背后，都存在信息嚴(yán)重不透明的問(wèn)題，投資者迫切希望監(jiān)管細(xì)則早日出臺(tái)，從而推進(jìn)P2P網(wǎng)貸的信息披露。

由于監(jiān)管細(xì)則尚未出臺(tái)，P2P信息披露尚處于自律階段，一些平臺(tái)和行業(yè)組織也從自律層面加大信息披露的力度。

規(guī)范信息披露尚待監(jiān)管推進(jìn)

規(guī)范信息披露制度得到了監(jiān)管層的支持，7月中旬，央行召集多家互聯(lián)網(wǎng)金融公司，就尚未出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見(jiàn)》）進(jìn)行交流?！吨笇?dǎo)意見(jiàn)》中明確了關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融整體行業(yè)中信息披露的重要性；8月，銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管部主任王巖岫強(qiáng)調(diào)“充分信息披露”，包括項(xiàng)目的信息披露，經(jīng)營(yíng)管理的信息披露，防止發(fā)生旁氏騙局，由投資者自主判斷，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

銀監(jiān)會(huì)副主席閻慶民也曾指出，由于網(wǎng)上“刷信用”、“改評(píng)價(jià)”的行為仍然存在，P2P網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可靠性會(huì)受到影響，互聯(lián)網(wǎng)上仍然存在信息不對(duì)稱，如P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的卷款跑路事件時(shí)有發(fā)生，存在信用風(fēng)險(xiǎn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融在消除信息不對(duì)稱方面的作用是有限的，信息不對(duì)稱也給信息披露制度提供了必要的基礎(chǔ)。

點(diǎn)融網(wǎng)CEO郭宇航告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，信息不對(duì)稱不可能消除，網(wǎng)貸平臺(tái)能夠做到的是降低信息不對(duì)稱的程度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融千人會(huì)執(zhí)行秘書(shū)長(zhǎng)蔡凱龍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融只能在一定程度上降低傳統(tǒng)金融中的信息不對(duì)稱，但其本身卻會(huì)產(chǎn)生新的信息不對(duì)稱。

由此可見(jiàn)，依靠P2P平臺(tái)自身不可能有效披露信息，規(guī)范信息披露需要監(jiān)管細(xì)則的推進(jìn)。蔡凱龍介紹，目前在美國(guó)，包括P2P、眾籌等納入到SEC監(jiān)管范疇，平臺(tái)必須在SEC進(jìn)行登記，并履行嚴(yán)格的信息披露義務(wù)，否則將會(huì)遭到SEC的調(diào)查處罰，而且司法也會(huì)介入調(diào)查。

信而富CEO王征宇告訴記者，由于行業(yè)缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，一些機(jī)構(gòu)零星地披露了風(fēng)險(xiǎn)信息，但缺乏統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)以及信披方式，導(dǎo)致行業(yè)隱性風(fēng)險(xiǎn)集中。在風(fēng)險(xiǎn)控制中，政府監(jiān)管部門以及行業(yè)盡早形成建立科學(xué)、統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，是行業(yè)健康發(fā)展所必須的條件。

行業(yè)自律先行

銀監(jiān)會(huì)多次強(qiáng)調(diào)P2P平臺(tái)只是信息中介，而平臺(tái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的最佳方式無(wú)疑是建立完善的信息披露制度，在監(jiān)管細(xì)則未出臺(tái)的情況下，一些平臺(tái)也從自律層面加大信息披露的力度。

實(shí)際上，在監(jiān)管政策落地之前，一些行業(yè)協(xié)會(huì)、自律組織發(fā)揮了規(guī)范信息披露的作用。2013年12月，上海市網(wǎng)絡(luò)信貸服務(wù)業(yè)企業(yè)聯(lián)盟發(fā)布了網(wǎng)貸行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)，這是全國(guó)首個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)自律標(biāo)準(zhǔn)，其中對(duì)信息披露就作出了初步的要求。

e速貸研究部總監(jiān)黃遠(yuǎn)里表示，在監(jiān)管落地之前，行業(yè)協(xié)會(huì)、自律組織大有可為之處。探索規(guī)范的信息披露制度、構(gòu)建平臺(tái)透明化經(jīng)營(yíng)的重要指標(biāo)，將對(duì)P2P行業(yè)的陽(yáng)光化發(fā)展起到重要作用。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士表示，信息披露必須遵循保護(hù)借款人隱私的原則，郭宇航告訴記者，我們既要保護(hù)投資人的知情權(quán)又要保護(hù)借款人的隱私權(quán)，在保護(hù)借款人隱私權(quán)的情況下，盡可能披露他的行業(yè)信息、從業(yè)信息從業(yè)情況以及證件信息。

“P2P網(wǎng)貸平臺(tái)作為金融中介機(jī)構(gòu)，在保障投資人利益的同時(shí)，也需要兼顧保護(hù)借款人的隱私。因此，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的信息披露應(yīng)該做到‘有所為有所不為’。針對(duì)哪些人群披露，披露哪部分的信息，都須經(jīng)過(guò)第三方會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所審核后才能進(jìn)行披露或公示。”易通貸首席運(yùn)營(yíng)官康文稱。

對(duì)于行業(yè)自律的有效性，口袋網(wǎng)董事長(zhǎng)兼CEO魏寧認(rèn)為，只有在有效的外部監(jiān)管條件下，同時(shí)接受社會(huì)化的監(jiān)督，才能夠形成真正的行業(yè)自律。從目前來(lái)看，只有監(jiān)管政策的推進(jìn)才能從根本上解決行業(yè)存在的信息披露問(wèn)題。

至于國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)未來(lái)有沒(méi)有可能向銀監(jiān)會(huì)披露詳細(xì)的財(cái)務(wù)信息，王征宇表示，監(jiān)管方面的思路要求金融服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)資金托管和債權(quán)分開(kāi)，強(qiáng)制性要求對(duì)往來(lái)資金進(jìn)行監(jiān)管，金融機(jī)構(gòu)會(huì)上報(bào)銀監(jiān)會(huì)P2P平臺(tái)資金流水情況。