每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

明日（10月21日），國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布包括三季度GDP增速在內(nèi)的一系列宏觀經(jīng)濟(jì)季度數(shù)據(jù)，綜合多個(gè)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)結(jié)果，三季度GDP增速恐不及二季度，單季度GDP增速將處于7.5%之下。

由于8月工業(yè)增加值增速驟降至6.9%，9月當(dāng)月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)便格外受到關(guān)注。

三季度GDP或下探至7.3%

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說(shuō)，由于房地產(chǎn)投資下滑，新開工項(xiàng)目有限導(dǎo)致投資動(dòng)力不足，制造業(yè)通縮壓力加大，7月以來(lái)融資放緩，并且去年三季度GDP增速基數(shù)較高，鑒于這些因素，今年三季度GDP增速或?qū)⑾绿街?.3%左右。

接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的多位官方和機(jī)構(gòu)研究者均提到價(jià)格信號(hào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指示意義。已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)PPI已經(jīng)連續(xù)31個(gè)月呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并且8月及9月跌幅還有所擴(kuò)大。

作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的一部分，企業(yè)對(duì)投資的依賴也有所減少。

今年1~8月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比名義增長(zhǎng)16.5%，增速比1~7月份大幅回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)9月數(shù)據(jù)難有改觀。

交行報(bào)告顯示，受去庫(kù)存和去產(chǎn)能影響，采掘業(yè)投資增速已降到3.9%。從鋼材綜合價(jià)格指數(shù)看，已從8月末的90.63跌至9月第三周的87.6點(diǎn)，鋼坯、型材、板材等與建筑投資密切相關(guān)主要鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌。

“根據(jù)已有信息初步判斷9月固定資產(chǎn)投資依然疲弱，預(yù)計(jì)1~9月固定資產(chǎn)累計(jì)同比增速放緩至16.4%。”連平說(shuō)。而外資投行瑞銀的判斷更低，該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)9月投資將進(jìn)一步下滑至16.1%。

瑞銀中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤說(shuō)，鑒于成交低迷、庫(kù)存高企，開發(fā)商建設(shè)活動(dòng)可能保持謹(jǐn)慎，再加上不利的基數(shù)效應(yīng)，9月新開工可能重現(xiàn)同比下跌，房地產(chǎn)投資可能也進(jìn)一步放緩。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟略有改善

8月工業(yè)增加值的“斷崖式”下跌一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌和熱議，不過(guò)，這一與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)聯(lián)系最為密切的數(shù)據(jù)9月有望錄得一定程度回升。

7.3%，這是方正證券對(duì)9月工業(yè)增加值的判斷，瑞銀報(bào)告則更樂觀地預(yù)計(jì)：9月工業(yè)增加值同比增速由8月份6.9%的低位回升至7.9%。

方正證券報(bào)告指出，從發(fā)電量、商品房銷量等高頻跟蹤數(shù)據(jù)來(lái)看，9月環(huán)比會(huì)有明顯擴(kuò)張，疊加一定低基數(shù)影響，同比增速反彈概率較大，8月很可能就是今年工業(yè)增加值單月增速的低點(diǎn)了。

但汪濤同時(shí)指出，9月實(shí)體經(jīng)濟(jì)溫和改善仍無(wú)法徹底扭轉(zhuǎn)8月份失速的影響，估計(jì)三季度GDP同比增速由二季度的7.5％下滑至7.1%、為2009年一季度以來(lái)的最低水平。

不止如此，國(guó)家發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人在10月14日召開的“加快推進(jìn)重大水利工程建設(shè)”新聞發(fā)布會(huì)上表示，今明兩年重大水利工程投資將超6000億元。“穩(wěn)增長(zhǎng)仍是今年的重要工作，預(yù)計(jì)后四月定向調(diào)控將加強(qiáng)。在目前在建的40個(gè)水利工程項(xiàng)目基礎(chǔ)上，水利部確保今年再新開工17個(gè)項(xiàng)目，將有助于投資企穩(wěn)。”連平說(shuō)。

此外，從官方和匯豐兩大PMI數(shù)據(jù)仍在榮枯線之上來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行并無(wú)大風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)政和金融政策有更加靈活的應(yīng)對(duì)和騰挪空間。

摩根大通認(rèn)為，對(duì)于貨幣政策，央行在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)集中關(guān)注三個(gè)方面：降低市場(chǎng)利率，定向量化措施以及轉(zhuǎn)變信貸結(jié)構(gòu)以提高信貸對(duì)實(shí)體行業(yè)的直接支持，數(shù)據(jù)也佐證出銀行貸款在社會(huì)融資總額中的比重在第三季度顯著提高。