每經(jīng)編輯 陳小雨

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 袁東

同時(shí)在上證所和香港聯(lián)交所上市的南京熊貓（600775，SH）在停牌3個(gè)多月后，于昨日（7月16日）復(fù)牌交易。但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日南京熊貓A股和H股走勢(shì)卻南轅北轍，A股以跌停收盤(pán)，而H股則大漲14.24%。

出現(xiàn)如此反差的原因何在？

重組未帶來(lái)利好

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，南京熊貓昨日公布了重組方案，公司擬以現(xiàn)金5036萬(wàn)元收購(gòu)控股股東熊貓集團(tuán)旗下深圳京華5.07%的股份，共約583萬(wàn)股。交易完成后，南京熊貓將直接持有深圳京華43.1%的股權(quán)，并在改選后的深圳京華董事會(huì)擁有多數(shù)席位，將深圳京華納入合并報(bào)表范圍。

資料顯示，深圳京華主要生產(chǎn)電視設(shè)備、通訊設(shè)備、家用電子產(chǎn)品等，注冊(cè)資本為1.15億元。公司在2012年至2013年，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到13億元和16.6億元，凈利潤(rùn)則為4845萬(wàn)元和4922萬(wàn)元。

不過(guò)，此次重組并未給南京熊貓A股股價(jià)帶來(lái)利好，昨日，南京熊貓A股以9.32元開(kāi)盤(pán)，隨后迅速跌停，最終以跌停價(jià)8.38元報(bào)收。南京熊貓龍虎榜顯示，有兩家機(jī)構(gòu)上榜，賣(mài)出共約4056萬(wàn)的股票。此外，南京熊貓還在6月30日解禁了2.2億股限售股，解禁市值為20.45億元。

值得注意的是，以2013年12月31日為評(píng)估基準(zhǔn)日，深圳京華的股東全部權(quán)益價(jià)值的評(píng)估值為9.93億元，而評(píng)估值較賬面凈資產(chǎn)增值7.73億元，增值率達(dá)到350%。

國(guó)元證券（香港）研究部一位分析師認(rèn)為，A股市場(chǎng)對(duì)這次重組并不認(rèn)可，此外，南京熊貓也不是熱門(mén)的股票，屬于傳統(tǒng)行業(yè)。另一位分析人士認(rèn)為，A股的跌停不是因?yàn)槭袌?chǎng)不看好此次重組，而是因?yàn)榕c停牌前公告的重大重組消息有落差。

記者注意到，在4月11日，公司發(fā)布了重大事項(xiàng)停牌公告，稱公司正籌劃重大事項(xiàng)。而此次重組只是花費(fèi)5000多萬(wàn)元增持深圳京華5.07%的股份，因此有分析人士才認(rèn)為與此前宣稱的“重大事項(xiàng)”似不太吻合。

南京熊貓H股比A股便宜近一倍

相對(duì)于南京熊貓A股的跌停，昨日南京熊貓H股卻走勢(shì)良好。南京熊貓H股跳空以6.2港元高開(kāi)，最高漲幅近40%，隨后回落，并以5.16港元報(bào)收，最終漲幅達(dá)14.24%。

對(duì)于南京熊貓H股的上漲，分析人士告訴記者，H股相對(duì)于A股還是相對(duì)便宜。南京熊貓就是一個(gè)典型的例子，截至昨日收盤(pán)，南京熊貓的A股和H股的收盤(pán)價(jià)分別是8.38元和5.16港元，A股相對(duì)于H股要貴近一倍（8.38元人民幣約合10.4港元）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，南京熊貓于4月11日停牌，而“滬港通”則在4月10日正式被批復(fù)將開(kāi)展互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)。隨后，帶滬港通概念的H股普遍出現(xiàn)一波漲勢(shì)，4月10日以來(lái)，浙江世寶累計(jì)漲幅達(dá)214%，洛陽(yáng)玻璃累計(jì)漲幅達(dá)186%。昨日南京熊貓的上漲可能受此影響。

“南京熊貓?jiān)跍弁ǖ某煞止衫铮腁+H股的差價(jià)是排在前三的，股價(jià)在漲起來(lái)之前是很低的。”國(guó)元證券（香港）研究部分析師告訴記者。此外，香港證監(jiān)會(huì)持牌人士也向記者透露，南京熊貓H股的大漲是因?yàn)槭袌?chǎng)炒作與AH股的巨大價(jià)差，像南京熊貓這種AH差價(jià)大的股票，股價(jià)肯定是會(huì)加速走向接近。