每經(jīng)記者 鄭步春

本周三美國公布的今年第一季度GDP大幅下修，且遠(yuǎn)弱于預(yù)期，投資者于是對美聯(lián)儲加息預(yù)期進(jìn)一步淡化，美元有所承壓。本周，英央行行長卡尼幾度發(fā)表言論，但前后矛盾，這些言論加劇了英鎊震蕩，不過目前英鎊基本面強(qiáng)勁相當(dāng)明顯，故英鎊整體強(qiáng)勢仍在，未來延續(xù)升勢應(yīng)為大概率事件。

GDP大幅下修 美元下跌

本周三美元指數(shù)一度下殺，但其后收復(fù)部分失地，最終跌0.14%至80.21點(diǎn)。北京時(shí)間周四（6月26日）20：45左右，美元指數(shù)暫報(bào)80.228點(diǎn)。

美元周三的下跌起因是當(dāng)天公布的美國一季度GDP終值（年率下降2.9%）大幅下修且遠(yuǎn)弱于預(yù)期，不過該數(shù)據(jù)低迷早已是不爭事實(shí)，所以美元縱然下跌，卻沒能跌太多。上述終值創(chuàng)下了2009年第一季以來最大降幅，且遠(yuǎn)遜于預(yù)期的降1.7%，更遠(yuǎn)遜于初值的降1.0%。

周三公布的其他數(shù)據(jù)恰巧也不太好，于是美元進(jìn)一步承壓。數(shù)據(jù)顯示，美國5月耐用品訂單環(huán)比降1.0%，為四個(gè)月來首次下滑，差于4月時(shí)的增0.8%，也差于預(yù)期的“持平”；由美國抵押貸款銀行協(xié)會（MBA）公布的上周抵押貸款申請指數(shù)降1.0%至348.1，情況同樣不好。

GDP遠(yuǎn)弱于預(yù)期使得美元多頭沮喪，因他們更有理由預(yù)期美聯(lián)儲將繼續(xù)維持低利率政策不變，至少年內(nèi)降息的機(jī)會已微乎其微。

應(yīng)該說，美聯(lián)儲年內(nèi)降息的機(jī)會原本較小，但并非全無機(jī)會，因最近公布的CPI顯著較高，這已使得不少投資者憂慮通脹將至。市場之所以能淡化通脹因素，是因?yàn)槊缆?lián)儲主席耶倫在通脹報(bào)告出臺后不久表態(tài)仍然偏軟。耶倫的偏軟表態(tài)使不少市場人士感到不以為然，有些人認(rèn)為她早晚得改口，這樣的批評對美元走勢也構(gòu)成些支撐。然而現(xiàn)在加上GDP疲弱因素，這勢必使那些批評耶倫的人啞口無言，從這個(gè)意義上說，GDP數(shù)據(jù)也對美元利空。

未來美元依然將維持偏弱走勢，除非另有向好經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布。目前美國的就業(yè)市場數(shù)據(jù)大致向好，通脹向高，這些全是美元的支撐因素。在美元壓力因素中，主要是上述GDP數(shù)據(jù)以及樓市數(shù)據(jù)。從目前情況看，美國GDP回升機(jī)會相對較大，而樓市疲軟一時(shí)較難改變。

英鎊維持強(qiáng)勢 有望續(xù)漲

英鎊在上周四創(chuàng)下2008年以來新高后即陷入震蕩格局，這一走勢亦屬正常，目前英鎊盤整蓄勢已相對充足，未來延續(xù)漲勢機(jī)會較大。本周四同上時(shí)間，英鎊暫報(bào)1.7023美元，離上周四高點(diǎn)1.7062美元并不遠(yuǎn)。

目前市場感到英國央行于年底前升息的機(jī)會增加，所以英鎊的走勢始終較強(qiáng)，不過本周二英央行行長卡尼在英國議會發(fā)表偏軟言論，其稱“勞動力市場的剩余產(chǎn)能似乎多過之前所想”，這又使上述加息預(yù)期稍有淡化，英鎊震蕩有所加劇。不過，卡尼上周的言論還比較強(qiáng)硬，其稱“利率可能早于市場預(yù)期上調(diào)”，誰也沒想到一周后在沒任何預(yù)兆與理由的情況下，其會如此反復(fù)無常，招致不少市場人士的批評。

影響卡尼態(tài)度的主要因素是英國的薪資增長情況并不太理想，雖然就業(yè)率、樓市等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)勁。前期數(shù)據(jù)顯示，英國的4月份薪資增長率接近有記錄以來的最低點(diǎn)。

周四卡尼又發(fā)表講話，起因是討論英國央行的《金融穩(wěn)定報(bào)告》。這回卡尼對房地產(chǎn)過熱頗有微詞，他表示“要求銀行業(yè)限制風(fēng)險(xiǎn)較高的房貸數(shù)量”。很顯然，這樣的表述與本周二又不太相同，稍稍加重了市場對英央行未來加息的預(yù)期，所以周四英鎊有所回升。

雖然卡尼發(fā)言前后矛盾，但當(dāng)前市場一般堅(jiān)信英鎊將是主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中最早加息的貨幣，這使得英鎊未來易漲難跌。根據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)，投機(jī)客的英鎊凈多倉在截至6月17日的當(dāng)周達(dá)到52296手，創(chuàng)年內(nèi)最高紀(jì)錄，遠(yuǎn)高于前一周的35842手。

本周五，英國將公布的GDP數(shù)據(jù)，或許能為英鎊走勢提供最新指引。

受避險(xiǎn)情緒推升 日元再度走強(qiáng)

本周三與本周四日元連續(xù)走強(qiáng)，周四同上時(shí)間，日元已升至101.68日元兌1美元，近期平臺有望被打破，形態(tài)上趨于強(qiáng)勢。伊拉克及烏克蘭局勢始終無法徹底平息顯然是日元較大支撐，因?yàn)槿赵菫閿?shù)并不多的、很明確的避險(xiǎn)幣種。

當(dāng)前避險(xiǎn)幣種主要有日元、瑞郎，美元偶爾也會被視為避險(xiǎn)幣種，但考慮到美國利率已趨升，所以其避險(xiǎn)功能已不被看重。在瑞郎方面，其避險(xiǎn)功能形同虛設(shè)，因該國央行強(qiáng)行將瑞郎與歐元盯住。

既然日元屬于明確的避險(xiǎn)幣種，所以匯市中有避險(xiǎn)需求的交易基本上就集中在日元方面，即購入日元，拋售那些高收益幣種。

此外，因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所回升，匯市中投資者對日本央行進(jìn)一步擴(kuò)大寬松政策的預(yù)期也有所下降，如此即為日元提供了額外支撐。