每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 岳琦 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 岳琦 發(fā)自成都

持續(xù)數(shù)年的煤炭關(guān)聯(lián)交易遭遇新上任董事反對(duì)，川投能源（600674，SH）火電項(xiàng)目引發(fā)關(guān)注。

5月24日，川投能源公告稱(chēng)，公司控股子公司嘉陽(yáng)電力與關(guān)聯(lián)方嘉陽(yáng)集團(tuán)簽訂協(xié)議，由嘉陽(yáng)集團(tuán)向嘉陽(yáng)電力計(jì)劃供煤66萬(wàn)噸，關(guān)聯(lián)交易金額為1.73億元。嘉陽(yáng)集團(tuán)為川投能源控股股東川投集團(tuán)的全資子公司。

川投能源董事會(huì)對(duì)此關(guān)聯(lián)交易議案表決時(shí)，曾多次在董事會(huì)投票中表達(dá)異議的董事繆希強(qiáng)投了反對(duì)票，他認(rèn)為現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)煤炭?jī)r(jià)格高于全國(guó)市場(chǎng)平均價(jià)格，且嘉陽(yáng)電力持續(xù)虧損，建議公司采取保全措施，降低損失。

昨日（5月25日），川投能源董秘龔圓對(duì) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，新上任的董事對(duì)四川煤炭市場(chǎng)不了解，與公司的信任仍在建立中，反對(duì)票更深的意味是建議公司剝離火電業(yè)務(wù)。對(duì)于關(guān)聯(lián)交易價(jià)格，龔圓認(rèn)為，不同地區(qū)煤炭要考慮運(yùn)輸成本問(wèn)題，嘉陽(yáng)電力是坑口電廠(chǎng)，其從嘉陽(yáng)集團(tuán)購(gòu)煤優(yōu)勢(shì)明顯。

中投顧問(wèn)能源行業(yè)研究員任浩寧表示，川投能源折合標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)625.32元/噸（含稅價(jià)）在全國(guó)來(lái)比，確實(shí)屬于中等偏高，而且業(yè)內(nèi)對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的預(yù)期都是下降趨勢(shì)。此外，記者發(fā)現(xiàn)，四川宜賓等地同等級(jí)煤炭?jī)r(jià)格要比此次交易定價(jià)便宜30%左右。

繆希強(qiáng)多次投棄權(quán)票/

繆希強(qiáng)作為川投能源第三大股東北京大地遠(yuǎn)通（集團(tuán)）有限公司的副總經(jīng)理，在2013年4月被舉薦為上市公司第八屆董事會(huì)董事。在5月23日召開(kāi)的川投能源董事會(huì)會(huì)議上，繆希強(qiáng)對(duì)川投能源此前持續(xù)多年的關(guān)聯(lián)交易投出了反對(duì)票，他直指該交易價(jià)格公允性和嘉陽(yáng)電力的虧損處置問(wèn)題。

嘉陽(yáng)電力與嘉陽(yáng)集團(tuán)簽署的《煤炭購(gòu)銷(xiāo)合同》顯示，供方應(yīng)按需方提供的年、月用煤計(jì)劃進(jìn)行均衡供煤，每年供給需方發(fā)電生產(chǎn)66萬(wàn)噸的低熱值煤。在價(jià)格上，此交易按收到基低位發(fā)熱量2950大卡/千克，以到需方煤坪的到貨價(jià)263.53元/噸（含稅價(jià)）為基礎(chǔ)價(jià)格進(jìn)行計(jì)算，收到基低位發(fā)熱量每超過(guò)100大卡/千克（實(shí)測(cè)熱值計(jì)算），每噸增加8.93元（含稅，按卡計(jì)算），發(fā)熱量降低則較少同樣的價(jià)格。

嘉陽(yáng)電力是以電力生產(chǎn)、銷(xiāo)售為主要業(yè)務(wù)，而煤炭則是電力生產(chǎn)的主要原料。川投能源稱(chēng)，此次煤炭供銷(xiāo)關(guān)聯(lián)交易屬嘉陽(yáng)電力的正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是保證該公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要。此次關(guān)聯(lián)交易合同中約定的煤炭?jī)r(jià)格折合標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)為625.32元/噸（含稅價(jià)），低于市場(chǎng)平均標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)，較2013年相比持平，因此對(duì)嘉陽(yáng)電力2014年損益沒(méi)有影響，不會(huì)影響上市公司和中小股東的利益。

但繆希強(qiáng)認(rèn)為，“四川省同類(lèi)煤市場(chǎng)價(jià)格不清，據(jù)我了解現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)煤炭?jī)r(jià)格高于全國(guó)市場(chǎng)平均價(jià)格。”

事實(shí)上，這并不是繆希強(qiáng)第一次發(fā)表不同意見(jiàn)。今年4月，繆希強(qiáng)還對(duì)川投能源分紅、融資、委托貸款等多個(gè)議案投了棄權(quán)票并提出異議。

董秘稱(chēng)交易價(jià)低于國(guó)內(nèi)多地/

記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)嘉陽(yáng)集團(tuán)售給嘉陽(yáng)電力的煤炭?jī)r(jià)格一直處于穩(wěn)中有升的趨勢(shì)。2007年，該集團(tuán)熱量標(biāo)準(zhǔn)為2950大卡/噸的低熱值煤炭，出售給嘉陽(yáng)電力的價(jià)格是121.18元/噸。經(jīng)過(guò)連續(xù)多年的持續(xù)上漲，到2012年，交易價(jià)格達(dá)到263.53元/噸。此后，價(jià)格保持不變。而在2012年，此前煤矸石的叫法被變更為低熱值煤炭。

對(duì)于川投能源給出的折合標(biāo)煤價(jià)625元/噸，任浩寧對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，這個(gè)價(jià)格應(yīng)該是屬于中等偏高的。“我們對(duì)于煤矸石的價(jià)格評(píng)估是要在標(biāo)準(zhǔn)煤價(jià)的基礎(chǔ)上打八折。”他指出，煤矸石的熱值低、雜質(zhì)多、價(jià)值不高，其價(jià)格一般較低。但龔圓否認(rèn)了這一說(shuō)法，稱(chēng)這個(gè)價(jià)格比國(guó)內(nèi)很多地方低很多。

記者從一位與嘉陽(yáng)電力同出一地的煤炭銷(xiāo)售商處了解到，當(dāng)?shù)?900大卡/噸~3500大卡/噸熱量級(jí)的煤炭?jī)r(jià)格約為236元/噸，與上述關(guān)聯(lián)交易價(jià)格有一定差距。

四川省宜賓市某能源商貿(mào)公司銷(xiāo)售經(jīng)理稱(chēng)，當(dāng)?shù)?000大卡熱值的煤炭?jī)r(jià)格僅在147元/噸到177元/噸，遠(yuǎn)低于樂(lè)山。但該經(jīng)理指出，宜賓的煤矸石所含硫要比樂(lè)山高一些。

龔圓也承認(rèn)，宜賓、瀘州“煤多、價(jià)低”，但由于遠(yuǎn)離其所在的樂(lè)山嘉陽(yáng)電力，因此會(huì)產(chǎn)生運(yùn)輸成本，而該集團(tuán)的煤礦地點(diǎn)就在電力廠(chǎng)旁邊。同時(shí)，嘉陽(yáng)集團(tuán)還要給樂(lè)山本地的其他化工企業(yè)的自備電廠(chǎng)供應(yīng)煤炭，其價(jià)格是要高于此次關(guān)聯(lián)交易的價(jià)格。

反對(duì)意在剝離火電/

“更深層次的意愿可能是要公司退出火電。”龔圓對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“我們與董事作了充分溝通，但他還是對(duì)此次關(guān)聯(lián)交易不理解，可能是對(duì)公司不夠信任。”

事實(shí)上，嘉陽(yáng)電力與嘉陽(yáng)集團(tuán)的關(guān)聯(lián)關(guān)系可謂與生俱來(lái)。上世紀(jì)90年代初，樂(lè)山市嘉陽(yáng)煤礦優(yōu)質(zhì)煤開(kāi)采殆盡，唯一高灰份、低發(fā)熱量的天錫井劣質(zhì)煤炭資源在市場(chǎng)無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力，虧損急劇增加，成為省級(jí)特困企業(yè)。1997年，川投集團(tuán)與四川省電力公司開(kāi)發(fā)有限公司合資成立嘉陽(yáng)電力，在嘉陽(yáng)建設(shè)坑口式煤矸石綜合利用電站。

值得注意的是，川投能源上市之初正是依靠嘉陽(yáng)電力實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。2004年12月，川投能源以全部鐵合金資產(chǎn)置換川投集團(tuán)持有的嘉陽(yáng)電力95%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了由鐵合金行業(yè)向電力行業(yè)的轉(zhuǎn)移。

但近年來(lái)嘉陽(yáng)電力逐漸變成“包袱”。2013年，嘉陽(yáng)電力虧損304.11萬(wàn)元，2012年虧損達(dá)1096.1萬(wàn)元。嘉陽(yáng)集團(tuán)官網(wǎng)消息顯示，5月15日，公司總經(jīng)理杜勤在一次會(huì)議上表示，整個(gè)煤炭銷(xiāo)售市場(chǎng)十分困難，價(jià)格下滑、銷(xiāo)量大幅下降；產(chǎn)業(yè)鏈各企業(yè)困難重重；政策爭(zhēng)取路子更窄，難度更大；企業(yè)虧損加大。

嘉陽(yáng)電力與嘉陽(yáng)集團(tuán)間持續(xù)多年的關(guān)聯(lián)交易量幾乎占到嘉陽(yáng)集團(tuán)產(chǎn)量的一半。這筆每年涉及上億元的買(mǎi)賣(mài)合同對(duì)雙方來(lái)說(shuō)具有重大意義，而川投能源的中小股東已開(kāi)始期望將這個(gè)沒(méi)什么利潤(rùn)貢獻(xiàn)的火電項(xiàng)目剝離。

“從董事會(huì)此前商議的情況來(lái)看，剝離火電是一個(gè)大方向，肯定會(huì)做，但需要時(shí)間和過(guò)程。”龔圓表示。