本周，市場再現(xiàn)2000點(diǎn)“彈簧行情”。前半周弱勢下行，周三盤中跌破2000點(diǎn)之后展開反彈，之后受制箱體上沿沖高回落。此番2000點(diǎn)先破后立，一方面緣于技術(shù)面2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口具備較強(qiáng)支撐，另一方面則是政策面和經(jīng)濟(jì)面的積極信號令市場情緒改善。 在近段時(shí)間的震蕩市中，不少投資者都找到了一個(gè)短線操作的“秘訣”：每當(dāng)滬綜指跌破2000點(diǎn)的時(shí)候，就可以放心加倉做多，因?yàn)闊o論是政策還是權(quán)重股，總會在2000點(diǎn)下方的不遠(yuǎn)處挺身而出，一次次令市場轉(zhuǎn)危為安；而一旦大盤稍稍遠(yuǎn)離2000點(diǎn)關(guān)口，短線獲利盤就會蜂擁而出，因?yàn)橥谶@個(gè)時(shí)候，市場調(diào)整就又要開始了。而這種規(guī)律的反復(fù)演繹，令2000點(diǎn)關(guān)口支撐力不斷夯實(shí)，2000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口也因此成為市場的“政策底”。 就在本周滬綜指再度回調(diào)至2000點(diǎn)之際，政策端再度發(fā)力，證監(jiān)會表示6月到年底計(jì)劃發(fā)行新股100只左右，低于市場預(yù)期，令投資者悲觀預(yù)期得以糾偏，A股從而迎來反彈契機(jī)。 之前市場預(yù)期股票供給的增加集中在小盤股，新股發(fā)行將給小盤股造成較大壓力。而管理層計(jì)劃發(fā)行的股票數(shù)量顯著低于預(yù)期，這就推動小盤股在周中率先反彈，創(chuàng)業(yè)板更是強(qiáng)勁反抽至年線。與此同時(shí)，新股發(fā)行進(jìn)程放緩后，可能會再次激發(fā)中小企業(yè)的并購意愿，并購重組故事可能會再起波瀾，也有利于小盤股走強(qiáng)。從本周市場表現(xiàn)來看，“小帶大”的行情已經(jīng)成為市場主旋律。 除了政策面之外，經(jīng)濟(jì)面本周也出現(xiàn)積極信號，助力市場企穩(wěn)。近一個(gè)月，管理層先后推出金融服務(wù)“三農(nóng)”、資本市場“新國九條”、加快發(fā)展生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、穩(wěn)外貿(mào)“國16條”等重大政策，有利于穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革和惠民生。隨著改革紅利的逐步釋放，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動力開始逐步加強(qiáng)。中國5月匯豐制造業(yè)PMI預(yù)覽值49.7，創(chuàng)五個(gè)月最高水平；其中，新出口訂單初值52.7，創(chuàng)三年半最高水平。這表明，隨著微刺激政策的推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能開始顯現(xiàn)。 從本周市場的資金動向來看，資金凈流出規(guī)模后半周明顯減小，表明市場恐慌情緒較前期顯著緩解。其中，特大單甚至改變了此前的大幅凈流出格局，變?yōu)樾》鶅袅魅?，在一定程度上意味著機(jī)構(gòu)的拋盤動能減弱，在跌破2000點(diǎn)之后開始試探性進(jìn)場抄底。品種上，前期大幅調(diào)整且受益軟件國產(chǎn)化的計(jì)算機(jī)板塊本周受到主力資金持續(xù)青睞，而銀行(行情專區(qū))板塊在持續(xù)遭遇凈流出后，后半周也在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖、分紅在即和匯金增持預(yù)期的背景下重新吸金?？梢?，借助2000點(diǎn)彈簧床以及政策動向進(jìn)行波段操作，仍是主力獲取收益的重要途徑。 短期而言，由于大盤藍(lán)籌股估值處于歷史低位，因此A股估值大幅下行空間已經(jīng)基本封閉，這也是低估值藍(lán)籌股屢屢在2000點(diǎn)位置護(hù)盤成功的重要背景。不過另一方面，由地產(chǎn)投資下滑引發(fā)的業(yè)績下行壓力揮之不去，對盈利預(yù)測的下調(diào)也對市場反彈空間帶來壓制。因此，后市大盤若想真正突破2000點(diǎn)圍城，需要支撐力量進(jìn)一步夯實(shí)，或者壓力明顯化解。前者是指出現(xiàn)超預(yù)期利好，特別是貨幣政策方面的利好預(yù)期，從而提振投資者情緒，加速市場估值修復(fù)；后者是指經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)跡象，減輕業(yè)績擔(dān)憂。目前來看，貨幣政策寬松呼聲漸強(qiáng)，但仍需看央行動作；5月匯豐PMI回升，經(jīng)濟(jì)回暖持續(xù)性值得關(guān)注。 此外，量能仍是后市最為關(guān)鍵的觀測指標(biāo)之一。盡管市場在本周后半周探底回升，但成交放大并不顯著。這意味著市場上漲不具備明顯的做多合力，也沒有吸引增量資金進(jìn)場，投資者心態(tài)整體仍偏謹(jǐn)慎。后市量能能否有效放大，將決定反彈的持續(xù)性和高度。如果僅靠存量資金閃轉(zhuǎn)騰挪，則難以拓展大盤上行空間，滬綜指或再度受制2050點(diǎn)一線壓力，重回箱體震蕩僵局。當(dāng)然，大盤積重難返，信心恢復(fù)非一日之功，走出底部必然是一個(gè)震蕩反復(fù)的過程。操作上不宜盲目抄底，應(yīng)跟隨盤面熱點(diǎn)，尋找超跌且具備利好刺激的品種。