捕捉混亂期的個(gè)股機(jī)會

面對IPO重啟、美國QE退出、經(jīng)濟(jì)下行等諸多不確定因素下，多位受訪私募管理人坦言，今年股市的賺錢效應(yīng)并不樂觀。為防患于未然，不少私募在近期主動降低了倉位。

來自私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，私募基金3月平均倉位為54.53%，相比2月大幅下降了10.78%。其中，26.32%私募倉位低于30%，31.58%私募倉位為30-50%，26.32%私募倉位則介于50-80%，僅有15.79%私募倉位高于80%。

在倉位降低的同時(shí)，私募也對持倉結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，將此前炒概念的小股票向二線低估值藍(lán)籌轉(zhuǎn)移。調(diào)查顯示，15.79%私募看好國企改革和消費(fèi)股的機(jī)會，10.53%私募看好新能源、金融、醫(yī)藥和周期股的機(jī)會。

如果說2013年投資邏輯是成長股，2014年的投資邏輯能否順利切換至價(jià)值投資仍是未知數(shù)。如何在不確定的混沌時(shí)期捕捉確定性的個(gè)股機(jī)會，則考驗(yàn)著當(dāng)下所有私募管理人的智慧。

“今年至少有兩大機(jī)會，一是以上證綜指、滬深300為代表的大盤藍(lán)籌股過去5年不斷往下走，今年可能會有幾次脈沖上漲機(jī)會，要做提前布局，而不是追漲；二是國資國企改革有很大的機(jī)會。”上海世誠投資執(zhí)行董事陳家琳表示。

在捕捉市場機(jī)會的同時(shí)，估值過高的成長股回落風(fēng)險(xiǎn)也需高度關(guān)注。陳家琳稱，目前這些股票的估值大部分接近山頂或過了半山腰，要對成長股謹(jǐn)慎對待。不過，一些市值更小的或者正好處于轉(zhuǎn)型的股票機(jī)會更大。

“如今主板和創(chuàng)業(yè)板，一半是風(fēng)險(xiǎn)，一半是泡沫，所以是空空格局。等風(fēng)險(xiǎn)釋放、泡沫擠掉，就轉(zhuǎn)化為多多格局。”對于未來的市場機(jī)會，陳宇認(rèn)為今年股市賺錢靠“等”——等待好公司出現(xiàn)好價(jià)格，或者低價(jià)格對應(yīng)低風(fēng)險(xiǎn)然后出手。

陳宇認(rèn)為，在結(jié)構(gòu)分化行情中兩類投資人容易損失較大：一是固守僵化老套的所謂價(jià)值投資理念，低估傳統(tǒng)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，無視新興行業(yè)的崛起的；二是在新興行業(yè)投資上得手后，把假故事也當(dāng)成真理，把泡沫當(dāng)成現(xiàn)實(shí)的。

理成資產(chǎn)基金經(jīng)理田曉軍則表示，不能籠統(tǒng)地談價(jià)值股或成長股的風(fēng)險(xiǎn)，自下而上挖掘一些有特色的因素支撐的股更加可行。為此，他們的整體策略首先是降低倉位，然后在受益政策的國企改革、軍工板塊中尋找相對機(jī)會較大的個(gè)股。

而作為2013年股票型陽光私募冠軍，廣州市創(chuàng)勢翔投資公司投資總監(jiān)黃平近日就表示，今年創(chuàng)勢翔將進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，從戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到重組盛宴，將找大量低價(jià)又有重組預(yù)期的公司。

“國企改革不亞于當(dāng)年股改，這意味著一場大的資本改革盛宴即將上演。當(dāng)年王亞偉利用股改契機(jī)取得冠軍成績，模式就是買入低價(jià)有重組預(yù)期的公司。”黃平透露，他們正在對一些有并購重組可能性的公司進(jìn)行調(diào)研，然后放在股票池里提前潛伏，潛伏對象包括國企改革和軍工兩大領(lǐng)域。

千里之行，始于足下。目前，私募機(jī)構(gòu)已開始四處調(diào)研上市公司。上周，寧波浪石投資、上海易正朗投資和浙江思考投資等私募機(jī)構(gòu)調(diào)研了雙環(huán)傳動，另有30多家機(jī)構(gòu)調(diào)研了利歐股份，其中就有私募大佬澤熙投資的身影。

“2000點(diǎn)這個(gè)位置應(yīng)該少談風(fēng)險(xiǎn)，多談機(jī)會，只有這時(shí)候買入才有可能人棄我取，未來才有可能人取我予。”一家參與調(diào)查的私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人稱，當(dāng)前系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)并不大，現(xiàn)在正是精選個(gè)股的最佳時(shí)機(jī)。