本報記者 夏 芳

在市場上宣稱白酒板塊已經(jīng)觸底的同時，五糧液發(fā)布的2013年業(yè)績快報，引發(fā)了市場對這家白酒龍頭企業(yè)的高度關(guān)注。  

在業(yè)內(nèi)分析人士看來，經(jīng)過一年的調(diào)整，五糧液交出的成績單雖然沒有了以往的靚麗，但也符合市場預(yù)期。“五糧液在行業(yè)調(diào)整期內(nèi)，已經(jīng)進(jìn)行了全品牌布局以及營銷體系的變革，公司苦練內(nèi)功也是為未來發(fā)展而做儲備”。

業(yè)績預(yù)計(jì)降幅近兩成 

3月9日晚，五糧液發(fā)布2013年業(yè)績快報顯示，公司2013年?duì)I業(yè)總收入247.17億元，同比下降9.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤79.7億元，同比下降19.75%。基本每股收益2.10元。

對于業(yè)績下滑的原因，五糧液表示，2013年度，白酒市場持續(xù)變化，市場競爭更加激烈，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，公司盈利能力較強(qiáng)的高價位產(chǎn)品銷售受到影響，導(dǎo)致營業(yè)收入、凈利潤等出現(xiàn)下降。

面對五糧液交出的2013年成績單，宏源證券發(fā)布的最新研報分析認(rèn)為，五糧液四季度收入已超出市場預(yù)期，一方面是受年底業(yè)績考核壓力，部分核心大商四季度進(jìn)貨打款；二是公司第四季度要求經(jīng)銷商在領(lǐng)取返利的同時1:1按返利再打款。另外，分析預(yù)計(jì)今年三季度五糧液有望見到業(yè)績底部，期待公司渠道價格體系的理順與營銷體制改革的進(jìn)展帶來下半年的爆發(fā)。

事實(shí)上，在2013年，我國的高端酒市場遭遇政策性打壓，整個高端酒市場低迷。為應(yīng)對政策影響，酒企們在開發(fā)新渠道的同時，并推出新品來應(yīng)對市場的變化。但是，一個新品牌都有一個培育期，且短期內(nèi)很難看到效益。

不過，作為一線名酒的五糧液，市場上是有剛需需求的。1919董事長楊陵江接受《證券日報》記者采訪時表示，馬年春節(jié)期間，一線白酒茅臺、五糧液的銷售高于預(yù)期。 

要長遠(yuǎn)利益則必須控量保價

宋書玉表示，高端酒的消費(fèi)人群每天都有增加，但是高端酒的產(chǎn)量不可能每天增加，當(dāng)需求增加時，必將引發(fā)一線名酒企業(yè)價格的上漲。五糧液等名酒雖然遇到了一定的銷售困難，但是，市場上對于高品質(zhì)的名酒的需求是依然存在的，只是時間問題。

對于五糧液交出的2013年的業(yè)績，在肖竹青看來，白酒企業(yè)在四季度業(yè)績下滑是一個管理，因?yàn)?，企業(yè)會將全年的費(fèi)用在四季度進(jìn)行核銷，就會稀釋公司的利潤，五糧液四季度業(yè)績下降也不排除有核銷全年費(fèi)用的因素在內(nèi)。

在肖竹青看來，五糧液目前處于相對尷尬的處境，如果要業(yè)績，其必須向市場是不斷地壓貨，這樣對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展是不利的。如果要長期利益，其必須控量保價。

對于五糧液的未來發(fā)展，肖竹青表示，五糧液具有品牌優(yōu)勢，只要在控量方面做的好，讓其各個渠道的經(jīng)銷商有時間消化庫存，市場上出現(xiàn)供需矛盾，那么其價格必將上漲。

中國酒業(yè)協(xié)會秘書長宋書玉對于五糧液的業(yè)績表現(xiàn)表示，受高端酒銷售下降影響，五糧液的業(yè)績雖然不好看，但是，市場上對于名酒的需求是長期存在的，五糧液針對市場庫存方面的策略（控量保價）也取得不錯的成效，市場去庫存化取得不錯的成績。

另據(jù)券商調(diào)研分析，春節(jié)期間五糧液消化了半年左右的庫存，報表口徑近100億元（三、四季度報表收入92億元）。分析人士認(rèn)為，春節(jié)大眾高端消費(fèi)市場容量近200 億元，完全承接了失去的政務(wù)消費(fèi)，一線高端酒品牌將進(jìn)入新的成長周期。

對于春節(jié)期間的銷售狀況，五糧液相關(guān)人士也表示認(rèn)同，五糧液去庫存狀況良好。

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