每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 郭夢(mèng)儀 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 郭夢(mèng)儀 發(fā)自北京

從2月10日起，三元股份在發(fā)布三次停牌公告后，其定增方案出爐。日前，三元股份（600429，SH）的定增方案終于塵埃落定。

三元股份2月28日晚間發(fā)布公告表示，此次非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)計(jì)募集資金不超過(guò)40億元，其募資中的15億用于自建乳粉加工廠項(xiàng)目。

對(duì)于剩余的募集資金用途，雖然三元股份表示將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，但是，在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，三元股份可能會(huì)利用募集資金用于并購(gòu)行業(yè)內(nèi)有優(yōu)勢(shì)的奶粉企業(yè)，而非奶源。

香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此次募資，是公司控股股東首農(nóng)集團(tuán)將為三元股份的對(duì)外收購(gòu)及擴(kuò)張輸血。

建乳粉加工廠項(xiàng)目/

2月28日，三元股份披露非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，擬以6.53元/股的價(jià)格向北京首都農(nóng)業(yè)集團(tuán)有限公司、上海平閏投資管理有限公司及上海復(fù)星創(chuàng)泓股權(quán)投資基金合伙企業(yè)發(fā)行不超過(guò)6.13億股。擬募集資金總額不超過(guò)40億元，其中，北京三元食品股份有限公司乳粉加工廠項(xiàng)目計(jì)劃使用募集資金15億元，剩余募集資金凈額將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

三元股份的公告顯示，此次定增完成后，北京企業(yè)（食品）有限公司將持有公司21.82%的股份，不再是公司控股股東；首農(nóng)集團(tuán)直接持有公司35.79%的股份，直接和間接控制公司57.61%的股份，成為公司控股股東，且仍為公司實(shí)際控制人。

對(duì)于此次募集資金的使用，三元股份表示，將用于公司乳粉方面的投入。

公司公告透露，三元股份計(jì)劃在現(xiàn)有業(yè)務(wù)及技術(shù)基礎(chǔ)上大力發(fā)展嬰幼兒配方乳粉業(yè)務(wù)，并抓住行業(yè)整合機(jī)遇，通過(guò)自建、并購(gòu)等多種方式擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)公司的跨越式發(fā)展。同時(shí)，公司將不斷加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)投入，持續(xù)提升品牌知名度和市場(chǎng)占有率，進(jìn)而提升公司業(yè)績(jī)和股東回報(bào)。

對(duì)此，奶業(yè)專家陳渝在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，此動(dòng)作對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展有推動(dòng)作用，三元未來(lái)能翻身的關(guān)鍵因素在于營(yíng)銷和市場(chǎng)拓展。

在陳渝眼中，三元這次似乎是在“背水一戰(zhàn)”。陳渝表示，無(wú)論是否成功，三元股份此番募資和建廠都值得一搏。

公開(kāi)資料顯示，2008年時(shí)，光明乳業(yè)營(yíng)收與三元股份的相當(dāng)，到2012年，光明乳業(yè)的營(yíng)收已達(dá)到137億元，三元2012年?duì)I收為36億元。

“三元要想徹底改變目前的局面，就必須要做一些拓展。沒(méi)有足夠的體量，未來(lái)如何能在并購(gòu)的市場(chǎng)上與其他奶企同臺(tái)競(jìng)技?！标愑逯赋?。

此外，有分析指出，通過(guò)三元股份此次定增來(lái)看，首農(nóng)集團(tuán)此次參與定增，為三元未來(lái)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中提供了子彈。

乳業(yè)專家宋亮在接受媒體采訪時(shí)表示，三元股份目前在擴(kuò)大牧場(chǎng)的建設(shè)，其募集資金可能會(huì)用來(lái)并購(gòu)優(yōu)質(zhì)的奶粉企業(yè)，以壯大在奶粉市場(chǎng)的份額。市場(chǎng)上有三元股份擬收購(gòu)澳優(yōu)的傳聞，不排除三元為了借助澳優(yōu)的營(yíng)銷渠道布局省外城市。

備戰(zhàn)乳業(yè)整合/

有分析指出，乳品行業(yè)的兼并重組浪潮早已拉開(kāi)序幕，三元自身也在積極準(zhǔn)備。

三元股份雖然表示，公司建設(shè)工廠后所剩余募集資金將用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。但在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，三元股份可能會(huì)利用募集資金用于并購(gòu)行業(yè)內(nèi)有優(yōu)勢(shì)的奶粉企業(yè)，而非奶源。

公開(kāi)資料顯示，三元股份的業(yè)務(wù)中，液態(tài)奶一直占據(jù)核心。據(jù)公司公告披露，三元股份目前銷售收入中液態(tài)乳產(chǎn)品占比較高，2010年、2011年、2012年和2013年1至9月，公司液態(tài)乳產(chǎn)品銷售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為86.01%、81.08%、81.72%和80.47%，奶粉、干酪等固體乳產(chǎn)品占比仍然較低。

對(duì)此，三元股份副總經(jīng)理呂淑芹去年在接受媒體采訪時(shí)曾表示，要加大在嬰幼兒配方乳粉業(yè)務(wù)方面的投入。據(jù)了解，在2009年之前，三元便早已這種想法。就在2009年，三元股份收購(gòu)了銷售額過(guò)百億的三鹿乳業(yè)。

沈萌認(rèn)為，當(dāng)下三元股份更容易被行業(yè)看成為將來(lái)被收購(gòu)的“獵物”。這次定增是三元股份和首農(nóng)集團(tuán)尋求突破的時(shí)機(jī)，從戰(zhàn)略發(fā)展上看，首農(nóng)集團(tuán)和三元股份的方向是非常好的，但是戰(zhàn)術(shù)上能否完成還需要觀察。