每經(jīng)記者陸慧婧發(fā)自上海 “兩會(huì)”臨近，各行各業(yè)的代表提案可被視為行業(yè)發(fā)出的聲音，基金行業(yè)也不例外。 2013年以前，股權(quán)激勵(lì)是基金行業(yè)普遍關(guān)注的問題，隨著2013年基金法出臺(tái)，進(jìn)一步推進(jìn)監(jiān)管市場化，放松管制成為業(yè)內(nèi)的主流聲音。 近期，貨幣基金投資協(xié)議存款是否納入一般存款的討論，引發(fā)一場又一場口水戰(zhàn)，銀行業(yè)高調(diào)發(fā)聲，基金公司也對(duì)此種“一刀切”做法提出質(zhì)疑。債券基金打新資格一失再失，遭到業(yè)界異議。除此之外，業(yè)內(nèi)人士也普遍期望，基金公司日常審批及監(jiān)管市場化更近一步。 盡管諸多問題背后代表著不同公司的利益需求，但其核心，無一不是業(yè)內(nèi)對(duì)監(jiān)管或商業(yè)機(jī)構(gòu)市場化運(yùn)行的期待。 反對(duì)貨幣基金“一刀切”/ 貨幣基金流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)管理等問題近期被推至風(fēng)口浪尖，一時(shí)間，從類余額寶項(xiàng)目到將貨幣基金投資的協(xié)議存款納入一般性存款管理的討論，銀行業(yè)聲音沸沸揚(yáng)揚(yáng)。 各種聲音中鮮見基金公司的回應(yīng)，對(duì)于貨幣基金監(jiān)管走向，基金公司有何期望？反對(duì)銀行業(yè)對(duì)協(xié)議存款提前支取不罰息出臺(tái)“一刀切”政策，是基金公司明確意圖。 “貨幣基金投資協(xié)議存款提前支取不罰息，從最初發(fā)展來看，就是一個(gè)市場化的過程，并不是行政指令?！币晃换鸸救耸勘硎荆鸪?，基金公司與銀行簽訂的協(xié)議存款提前支取不罰息，只是一個(gè)補(bǔ)充協(xié)議，并不是每家銀行都愿意給此優(yōu)惠政策。之后，協(xié)議存款大量流入提前支取不罰息的銀行，銀行之間爭奪存款日趨激烈，協(xié)議存款提前支取不罰息才得以普及。 “若是銀行以行政指令出臺(tái)政策干預(yù)協(xié)議存款付息選擇，就是反市場化的手法?！鄙鲜龌鸸救耸拷ㄑ?，協(xié)議存款政策應(yīng)該交由市場選擇，隨著未來資金面寬松，部分銀行自然會(huì)關(guān)閉這一優(yōu)惠政策，目前所討論的“一刀切”手法并不合理。對(duì)于基金公司而言，也要順應(yīng)利率市場化，未來資金利率回落，各家做好相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施。 呼吁債基打新放開/ 2月19日，IPO重啟之后首批新股的最后3家公司——東易日盛、嶺南園林、登云股份等在深市中小板上市，第一輪新股發(fā)行基本結(jié)束，轟轟烈烈的機(jī)構(gòu)打新也進(jìn)入了一段平靜期。 中國證券業(yè)協(xié)會(huì)日前發(fā)布《首次公開發(fā)行股票承銷業(yè)務(wù)規(guī)范》，對(duì)網(wǎng)下配售的投資者出臺(tái)新規(guī)，禁止債券型基金、集合信托計(jì)劃等三類產(chǎn)品打新。由于債券基金在此輪打新盛宴中缺席，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其喪失打新資格“頗為不滿”。 “以前是一級(jí)債基不能打新，現(xiàn)在連二級(jí)債券基金也不能參與新股配售，這個(gè)規(guī)定并不合理?！币晃换鸸救耸繉?duì)此表示不解，按照規(guī)定，二級(jí)債券基金不僅可以買債券，還能進(jìn)行二級(jí)市場股票投資，既然可以買股票，為何不能打新股，個(gè)人投資者甚至專戶都能買新股，債券基金卻不能投資新股，這種規(guī)定有待商榷。該人士所在基金公司旗下的一只二級(jí)債基，去年債市低迷之時(shí)，通過參與股票市場投資，獲得不菲業(yè)績，今年以來，受制于新規(guī)規(guī)定，無法獲得打新超額收益。 事實(shí)上，對(duì)債基而言，打新一直是其增強(qiáng)收益的重要手段，在2012年7月一級(jí)債基打新被叫停之后，IPO開閘前夜，基金公司推出二級(jí)債基的步伐明顯加快，不超過5%的新股投資比例成為二級(jí)債基打新“賣點(diǎn)”。然而好景不長，隨著新規(guī)收緊，一批沖著打新而去的債基紛紛擱淺。匯添富新收益、華富恒鑫等債基均突出打新設(shè)計(jì)，華商雙債豐利基金文件顯示，“華商雙債豐利可將最高20%的資產(chǎn)用于股票等權(quán)益類投資（包括參與新股申購），隨著IPO新政的推進(jìn)，也將為本基金帶來更好的投資標(biāo)的”。某基金公司人士表示，基金發(fā)行之時(shí)，依靠“打新”功能吸引而來的資金，此后陷入了被動(dòng)的境地。 根據(jù)廣發(fā)證券研究報(bào)告統(tǒng)計(jì)，2009年6月IPO重啟至2012年11月IPO暫停期間，獲配新股收益對(duì)一級(jí)債基收益的貢獻(xiàn)率為7.41%，對(duì)二級(jí)債基的貢獻(xiàn)率為4.51%。“打新每年為債券基金增強(qiáng)1~2個(gè)百分點(diǎn)的收益，打新資格缺失對(duì)債基的影響已由一級(jí)債基波及二級(jí)債基?！蹦郴鸸緜?jīng)理分析稱。 “二級(jí)債基無法打新，只能從二級(jí)市場買入股票，也因此喪失了打新收益?！鄙鲜鋈耸勘硎?。 期冀監(jiān)管市場化/ “家長式監(jiān)管”、“最大的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)”是此前基金公司對(duì)本行業(yè)監(jiān)管的評(píng)價(jià)。隨著監(jiān)管部門“精簡審批、加強(qiáng)執(zhí)法”的理念浮出，基金公司也希望基金日常監(jiān)管往市場化方向推進(jìn)步伐進(jìn)一步加快。 “基金公司不是需要政策紅利，而是更加市場化的監(jiān)管環(huán)境?！币晃蝗A南基金公司高管稱，近幾年信托行業(yè)的迅猛勢頭引起了金融行業(yè)的集體反思，對(duì)于基金公司而言，近幾年的止步不前，源于資本市場低迷，客戶產(chǎn)品體驗(yàn)不好，而從政策層面來看，更加市場化的監(jiān)管也是促進(jìn)行業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。 大力推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型，精簡行政審批，提高稽查執(zhí)法效能，是證監(jiān)會(huì)主席肖剛上任以來的主基調(diào)。今年以來，取消三項(xiàng)行政審批項(xiàng)目，加強(qiáng)老鼠倉審查，也是上述監(jiān)管改革的落腳點(diǎn)。基金公司人士期待，監(jiān)管思路轉(zhuǎn)型，也能帶動(dòng)基金的各項(xiàng)日常審批及多年來形成的辦事理念加快轉(zhuǎn)變。 從股指期貨、國債期貨，到資本市場各種新品種陸續(xù)推出，作為資本市場的重要參與方——公募基金總是落后市場一大步。“基金公司長此以來形成了這么一個(gè)習(xí)慣，每個(gè)新品種推出，都先去詢問監(jiān)管部門能做與否或者等待相關(guān)政策出臺(tái)，這樣不僅降低效率，而且難以促進(jìn)行業(yè)發(fā)展?！比A南某基金公司監(jiān)察稽核部人士稱，未來的監(jiān)管應(yīng)該是法無禁止即可行，監(jiān)管部門列出負(fù)面清單，沒有明確禁止的，基金公司都可以先行嘗試。 日常的審批流程是基金公司另一個(gè)認(rèn)為非常繁瑣的地方?！皟H拿產(chǎn)品報(bào)批這項(xiàng)舉例，一家基金公司產(chǎn)品部若是有十個(gè)人，70多家基金公司就有幾百人從事產(chǎn)品設(shè)計(jì)，每個(gè)產(chǎn)品，監(jiān)管部門都要看過一遍，效率特別低，未來產(chǎn)品審批也應(yīng)該走類似IPO改革的方向：事先披露制?；鸢l(fā)行前，招募說明書只要在指定時(shí)間內(nèi)對(duì)公眾充分披露即可，監(jiān)管部門重點(diǎn)做好事后監(jiān)管?！鄙鲜龌鸸救耸糠治鲋赋?。 基金法配套的各項(xiàng)政策盡快出臺(tái)落地，也是基金公司翹首以盼之所在。去年6月1日，基金法正式實(shí)施，隨后，《公開募集證券投資基金管理人董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員監(jiān)督管理辦法》、《公開募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》等各項(xiàng)征求意見稿密集出臺(tái)。不過，時(shí)隔大半年，相關(guān)進(jìn)展遲遲未見回應(yīng)。“很多實(shí)質(zhì)性工作，例如基金公司間的并購重組還沒有正式法規(guī)，很難真正推進(jìn)。阿里巴巴收購天弘基金，目前的障礙也在于此?！背吮O(jiān)管放松，一位基金公司人士也督促法規(guī)出臺(tái)。