每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 史青偉 發(fā)自上海

1月14日，財(cái)政部2014年首期500億國(guó)庫(kù)定存招標(biāo)結(jié)果出爐，6個(gè)月期中標(biāo)利率為6.02%，高于同期限Shibor利率，較上期3個(gè)月期招標(biāo)利率下降28個(gè)基點(diǎn)，不過(guò)較上一次6個(gè)月期限中標(biāo)利率上升約100個(gè)基點(diǎn)。

在央行連續(xù)三周空窗操作的情況下，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)有專家表示，中標(biāo)利率下降反映出短期資金面緊張的狀況得以緩解，但節(jié)前資金面仍不容樂(lè)觀。

首期國(guó)庫(kù)定存中標(biāo)利率6.02％

財(cái)政部、中國(guó)人民銀行于2014年1月14日以利率招標(biāo)方式進(jìn)行了2014年中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款（一期）招投標(biāo)，中標(biāo)利率為6.02％。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，此次招標(biāo)是財(cái)政部第一次國(guó)庫(kù)定存招標(biāo)，上一次招標(biāo)還是2013年12月份3月期品種，中標(biāo)利率為6.30%，上次6月期國(guó)庫(kù)定存還在2013年7月份，當(dāng)時(shí)中標(biāo)利率為5.01%。

中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款，是指將國(guó)庫(kù)現(xiàn)金存放在商業(yè)銀行，商業(yè)銀行以國(guó)債為質(zhì)押獲得存款，并向財(cái)政部支付利息的交易行為。

據(jù)了解，本期定存招標(biāo)期限6個(gè)月，數(shù)量為500億元，存款起息日為2014年1月14日，到期日為2014年7月15日，具備投標(biāo)資格的52家商業(yè)銀行中有34家參與投標(biāo)，13家銀行中標(biāo)。

2013年財(cái)政部共進(jìn)行了10期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定期存款招標(biāo)，期限包括3個(gè)月和6個(gè)月，總額4300億元；2012年則共進(jìn)行了14期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定期存款招標(biāo)，總額6900億元。

資金面節(jié)前不樂(lè)觀

從此次6個(gè)月期中標(biāo)利率6.02%來(lái)看，雖高于同期限Shibor利率，但較上一次3個(gè)月期限招標(biāo)利率下降約30個(gè)基點(diǎn)。不過(guò)，較上一次6個(gè)月期限中標(biāo)利率上升約100個(gè)基點(diǎn)，反映短期資金面緩解，商業(yè)銀行對(duì)資金“渴求”不強(qiáng)。

截至2014年1月14日，央行已連續(xù)三周未進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作，上一次是2013年12月24日進(jìn)行的290億元七天逆回購(gòu)，中標(biāo)利率4.10%。

對(duì)于年末期間的資金面情況，申萬(wàn)債券分析師屈慶認(rèn)為，從本周起，短期資金面將開(kāi)始進(jìn)入節(jié)前慣性緊張：“首先是15號(hào)后開(kāi)始的四季度財(cái)政稅收上繳，歷史上繳量約有3500億元，預(yù)計(jì)2014年財(cái)政會(huì)超量上繳。其次是16日春運(yùn)開(kāi)始，節(jié)前有大量取現(xiàn)流出，過(guò)去約8000~10000億現(xiàn)金走款，因此，銀行間會(huì)因資金大量流出，帶來(lái)短期資金面緊張。”

國(guó)信證券債券分析師董德志統(tǒng)計(jì)出2004年~2013年這10年間，春節(jié)前后15天回購(gòu)利率變化，隔夜利率前15天上行幅度平均值為178BP，隔夜利率后15天下行幅度平均值為173BP，這表明春節(jié)后現(xiàn)金回流銀行體系，資金利率回落，而節(jié)前15天貨幣利率會(huì)走高。

至于節(jié)前利率走高，央行會(huì)不會(huì)重啟逆回購(gòu)，有分析稱，國(guó)庫(kù)定存作為國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理方式之一，由于與央行公開(kāi)市場(chǎng)操作存在一定的沖突，財(cái)政部每次決定招標(biāo)都需要與央行協(xié)商配合，因此，此次定存招標(biāo)也反映出央行釋放流動(dòng)性的意圖。

另外，董德志也表示，回購(gòu)利率波動(dòng)幅度大小也能一定程度上反映貨幣政策松與緊，可以通過(guò)回購(gòu)利率的波幅窺見(jiàn)貨幣政策走向。