每經(jīng)記者 鄭佩珊

發(fā)行后總股本： 4.42億股

發(fā)行股份：7600萬股

計劃融資額：7.42億

13年中報每股收益：0.2082元/股

13年中報每股凈資產(chǎn)：3.29元/股

競爭力：★★★★

成長性：★★★

穩(wěn)健度：★★★★

三次闖關IPO的新寶股份（002705）目前已經(jīng)身列IPO重啟第一批名單之中。根據(jù)其公告顯示，新寶股份公開發(fā)行新股不超過7600萬股，發(fā)行后總股本不超過4.42億股，計劃融資總額為7.42億元。公司將于1月8日實施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，并在深交所中小板上市。

新寶股份的IPO之路長達7年之久。早在2007年初，新寶電器便開始首次沖關，卻因企業(yè)利潤不高、缺乏核心競爭力等受到質疑而被證監(jiān)會否決。2007年底，新寶電器再次遞交申請材料并獲證監(jiān)會受理，但在2008年4月20日被撤回。2012年5月第三次獲“過會”，但又遭遇史上最長時間的IPO關閘。

根據(jù)招股書顯示，新寶股份是國內較早從事設計研發(fā)、生產(chǎn)、銷售小家電產(chǎn)品的企業(yè)之一，也是國內最大的小家電產(chǎn)品ODM/OBM制造商之一。目前，公司產(chǎn)品主要包括電熱水壺、電熱咖啡機、面包機、打蛋機、多士爐、攪拌機等十二大類。

小家電出口總數(shù)第一，利潤率待提高

公司外銷市場上主要的競爭對手包括美的集團、閩燦坤、德豪潤達和伊立浦等小家電生產(chǎn)企業(yè)。

公司產(chǎn)品以“Donlim”為核心自有品牌在國內市場銷售，與直接面向國內市場進行品牌銷售的自有品牌運營商構成直接競爭，但目前公司自主品牌知名度仍待提高。公司在國內市場上的主要競爭對手包括美的集團、九陽股份和蘇泊爾等。

公司2010年至2013年上半年的營業(yè)收入分別為：44.63億元、49.16億元、49.24億元以及2013年1-6月份的營業(yè)收入為21.97億元。2010年至2013年上半年實現(xiàn)的凈利潤分別為1.68億元、1.62億元、1.8億元、7619億元。

對比有公開數(shù)據(jù)的競爭對手可以看出公司的經(jīng)營情況。

2010 年，閩燦坤（200512）實現(xiàn)營業(yè)收入 33.34 億元，實現(xiàn)凈利潤 8742.37 萬元；2011年，閩燦坤實現(xiàn)營業(yè)收入 29.14 億元，實現(xiàn)凈利潤 1484.03 萬元；2012 年，實現(xiàn)營業(yè)收入 23.39 億元，實現(xiàn)凈利潤 2856.52 萬元；2013 年 1～6 月，實現(xiàn)營業(yè)收入 8.78 億元，實現(xiàn)凈利潤 1137.90 萬元。

德豪潤達（002005）2010 年，德豪潤達實現(xiàn)營業(yè)收入 25.95 億元，實現(xiàn)凈利潤 1.9億元；2011 年，德豪潤達實現(xiàn)營業(yè)收入 30.65 億元，實現(xiàn)凈利潤 3.85億元；2012年，德豪潤達實現(xiàn)營業(yè)收入 27.58 億元，實現(xiàn)凈利潤 1.59億萬元；2013 年 1～6 月，實現(xiàn)營業(yè)收入 13.53 億元，實現(xiàn)凈利潤 4974.01 萬元。

伊立浦（002260）2010 年，伊立浦實現(xiàn)營業(yè)收入 7.69 億元，實現(xiàn)凈利潤 1207.33 萬元；2011年，伊立浦實現(xiàn)營業(yè)收入 7.43 億元，實現(xiàn)凈利潤 1673.46 萬元；2012 年，實現(xiàn)營業(yè)收入 6.41 億元，實現(xiàn)凈利潤 1353.61 萬元；2013 年 1～6 月，實現(xiàn)營業(yè)收入3.04 億元，實現(xiàn)凈利潤 391.86 萬元。

公司利潤率雖然有所提高，但對比同行業(yè)來說，仍舊有差距。

目前，小家電出口企業(yè)主要有新寶電器、美的、閩燦坤、松下、萊克、德豪潤達等。2012年，新寶電器小家電出口額位列全行業(yè)第一名。

但在內銷上公司仍不具有太大優(yōu)勢，小家電內銷企業(yè)主要有美的集團、九陽股份和蘇泊爾等，競爭對手企業(yè)品牌優(yōu)勢比較明顯，在細分產(chǎn)品市場上有相對優(yōu)勢。

募集資金完善產(chǎn)業(yè)鏈

公司目前具有年產(chǎn)小家電 6000 萬臺左右的產(chǎn)能，公司與國際大型知名品牌商和零售商保持了長期合作伙伴關系，主要客戶包括 JARDEN、APPLICA、HAMILTON BEACH、WALMART 和 CARREFOUR 等。

新寶股份專業(yè)從事小家電產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品 90%以上出口歐美等國家和地區(qū)。經(jīng)過多年的經(jīng)營，公司已成為小家電行業(yè)出口的龍頭企業(yè)，小家電出口額排名第一。2012 年，公司小家電產(chǎn)品在歐洲、美洲市場的銷售額占總銷售額的比例分別為 41.54%和 40.27%。

本次公司募集資金7.42億主要用于4個募投項目，位于安徽滁州小家電生產(chǎn)基地項目，投資總額為3.5億；蒸汽壓力型咖啡機技術改造項目，投資總額為1.54億元，家用電動類廚房電氣技術改造項目，投資總額為1.47億元，技術中心改造項目投資總額為9000萬元。

據(jù)公司透露，募集資金主要是用于完善產(chǎn)業(yè)鏈。公司現(xiàn)有的生產(chǎn)基地均位于珠三角地區(qū)。現(xiàn)有生產(chǎn)基地的人力成本和地理位置等因素均制約公司實現(xiàn)做大做強國內市場的發(fā)展目標。安徽滁州相對于珠三角地區(qū)在人力成本等方面具有比較優(yōu)勢。另外，安徽滁州位于我國中東部，承東啟西，臨江近海，處于產(chǎn)業(yè)轉移的結合部，具有地理位置優(yōu)勢，能有效降低產(chǎn)品運輸費用，有利于公司完善產(chǎn)業(yè)布局。

此外，公司希望通過募集資金進一步打開內銷市場。據(jù)悉，內銷小家電是公司為發(fā)展國內市場而推出的產(chǎn)品。壓鑄類小家電也是公司重點發(fā)展的產(chǎn)品。報告期內，內銷小家電業(yè)務規(guī)模迅速擴大，營業(yè)收入由 2010 年的 3.2億元增長到 2012 年的4.3億元，年平均增長率為 16.43%。隨著未來市場需求增長和公司生產(chǎn)規(guī)模的擴大，蒸汽壓力型咖啡機、內銷小家電必將成為公司新的利潤貢獻點。

家用電動類廚房電器是公司現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)品。報告期內，家用電動類廚房電器增長較快，產(chǎn)銷兩旺，產(chǎn)能利用率處于較高水平。2012 年攪拌機、打蛋機的產(chǎn)能利用率分別在 103.57%和 92.11%。隨著未來市場需求的進一步增長，公司家用電動類廚房電器將面臨產(chǎn)能瓶頸。

此次募集資金，公司認為募投項目增加高端產(chǎn)品的產(chǎn)能，優(yōu)化公司產(chǎn)品結構。公司產(chǎn)品線豐富，產(chǎn)品種類眾多，而本次募投項目主要增加公司重點發(fā)展產(chǎn)品和現(xiàn)有優(yōu)勢產(chǎn)品等高端產(chǎn)品的產(chǎn)能，產(chǎn)品具有市場增長迅速、單位產(chǎn)品利潤高的特點，公司的產(chǎn)品結構得到進一步優(yōu)化。

公司現(xiàn)有固定資產(chǎn)購置年份較早，成本普遍較低，而本次募集資金投資項目關鍵生產(chǎn)設備先進，投資金額大。通過本次募集資金項目的實施，將顯著增強公司的生產(chǎn)和管理能力，更好地滿足客戶對交貨期限的要求，提高產(chǎn)品質量和性能，提升產(chǎn)品競爭力。

近年來廠房建造成本和設備的采購成本大幅增加，從而提高募集資金投資項目固定資產(chǎn)投資金額。