備受矚目的上海國(guó)資國(guó)企改革大會(huì)將于今日召開，上海市國(guó)資國(guó)企改革的最新方案也將隨之出爐。在2008年《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)上海國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展的若干意見》出臺(tái)之后，上海國(guó)資國(guó)企改革速度明顯加快，資產(chǎn)證券化明顯提速，集團(tuán)整體上市如雨后春筍般層出。如今，上海對(duì)國(guó)資國(guó)企改革重新定調(diào)，勢(shì)必也將激起上海國(guó)企的新活力。

機(jī)場(chǎng)作為上海國(guó)資旗下交運(yùn)板塊企業(yè)的重要基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之一，國(guó)資國(guó)企改革新方案也將有望助力上海機(jī)場(chǎng)(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“機(jī)場(chǎng)集團(tuán)”)的整體上市。興業(yè)證券的研究報(bào)告指出，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)的貨物運(yùn)輸事業(yè)部、城市航站樓等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如果整體上市，將提高上市公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)多元化。

2006年即承諾整體上市

為了適應(yīng)“一市兩潮的上海空港運(yùn)行新格局，上海機(jī)場(chǎng)(集團(tuán))有限公司(以下簡(jiǎn)稱“機(jī)場(chǎng)集團(tuán)”)于1998年5月28日經(jīng)上海市人民政府批準(zhǔn)組建，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理分別位于城市東西兩側(cè)的上海浦東和虹橋兩大國(guó)際機(jī)常機(jī)場(chǎng)集團(tuán)還獨(dú)家發(fā)起、采用募集方式設(shè)立了中國(guó)第一家大型機(jī)場(chǎng)上市公司——上海國(guó)際機(jī)場(chǎng)股份有限公司，主要為國(guó)內(nèi)外航空運(yùn)輸企業(yè)及旅客提供地面保障服務(wù)，經(jīng)營(yíng)出租機(jī)場(chǎng)內(nèi)航空營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、商業(yè)場(chǎng)所和辦公場(chǎng)所，國(guó)內(nèi)貿(mào)易(除專項(xiàng)規(guī)定)，廣告經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)其它與航空運(yùn)輸有關(guān)的物流業(yè)務(wù)，綜合開發(fā)，經(jīng)營(yíng)國(guó)家政策許可的其它投資項(xiàng)目。

早在2004年1月，上海機(jī)場(chǎng)就發(fā)布資產(chǎn)置換進(jìn)展公告表示上海機(jī)場(chǎng)以虹橋機(jī)場(chǎng)相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債與上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)的浦東機(jī)場(chǎng)相關(guān)資產(chǎn)與負(fù)債以及上海機(jī)場(chǎng)集團(tuán)持有的上海浦東國(guó)際機(jī)辰空油料公司40%的權(quán)益進(jìn)行置換。此次置換完成后，浦東機(jī)場(chǎng)隸屬于上海機(jī)場(chǎng)，而虹橋機(jī)場(chǎng)則歸屬于大股東機(jī)場(chǎng)集團(tuán)旗下。即上海機(jī)場(chǎng)絕大部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)從虹橋機(jī)場(chǎng)轉(zhuǎn)移到浦東機(jī)場(chǎng)，同時(shí)擁有浦東機(jī)場(chǎng)的候機(jī)樓一期跑道等資產(chǎn)，業(yè)務(wù)集中于浦東機(jī)場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)管理與地面保障業(yè)務(wù)。

而在時(shí)隔兩年后即2006年，上海機(jī)場(chǎng)實(shí)行股權(quán)分置改革，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)再次許下承諾表示，在業(yè)務(wù)整合方面，“上海機(jī)場(chǎng)未來將通過一個(gè)上市公司整合集團(tuán)航空主營(yíng)業(yè)務(wù)及資產(chǎn)，并一如既往地注重和保護(hù)股東利益”。

新方案有望助力整體上市

而在這兩次改革之后，市場(chǎng)所期待的上海機(jī)場(chǎng)資產(chǎn)注入整體上市沒有一點(diǎn)進(jìn)展。直到去年年底，上海機(jī)場(chǎng)與機(jī)場(chǎng)集團(tuán)簽訂的“場(chǎng)地租賃協(xié)議”及“補(bǔ)充協(xié)議”，公司向機(jī)場(chǎng)集團(tuán)租賃上海浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)2號(hào)航站樓、二跑道和三跑道等場(chǎng)地及2號(hào)航站樓配套設(shè)施，使用期限從2012年1月1日至2017年12月31日，年租金為15358.73萬元。上海機(jī)場(chǎng)向機(jī)場(chǎng)集團(tuán)租賃浦東機(jī)場(chǎng)辦公及營(yíng)運(yùn)場(chǎng)所，使用期限從2012年1月1日至2017年12月31日，年租金為5953.48萬元。但是，虹橋機(jī)場(chǎng)的一期和二期、物流貨運(yùn)業(yè)務(wù)、城市航站樓等資產(chǎn)目前仍都沒有注入上市公司。

對(duì)此，興業(yè)證券的研究報(bào)告指出，上海機(jī)場(chǎng)作為體量比較大的上市公司，證券化之后有利于提高整體的證券化率。虹橋機(jī)場(chǎng)二期規(guī)模與浦東機(jī)場(chǎng)規(guī)模類同，另外集團(tuán)還有物流、航站樓等豐富資產(chǎn)。這些資產(chǎn)注入上市公司將很大程度提高集團(tuán)資產(chǎn)證券化率，符合國(guó)資委的計(jì)劃預(yù)期。

而此次上海國(guó)資國(guó)企改革新方案的出爐，也有望助力機(jī)場(chǎng)集團(tuán)的整體上市計(jì)劃。同時(shí)，隨著虹橋機(jī)場(chǎng)二期今年3月16日投放使用，兩座機(jī)場(chǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題有望令虹橋資產(chǎn)注入問題得到重大突破。這有利于發(fā)揮兩個(gè)機(jī)場(chǎng)的協(xié)同效應(yīng)，提升起降效率。有業(yè)內(nèi)人士指出，機(jī)場(chǎng)集團(tuán)的貨物運(yùn)輸事業(yè)部、城市航站樓等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)如果整體上市，也將提高上市公司的盈利能力和經(jīng)營(yíng)多元化。

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