隨著江淮汽車(600418)的一紙公告，江汽集團(tuán)的神秘投資者終于揭開面紗。“新合伙人”的身份正是從今年3月起就傳聞的央企建投投資，同時(shí)還有位“初出茅廬”的合肥實(shí)勤股權(quán)投資合伙企業(yè)(普通合伙)。在國資改革的大背景下，江汽集團(tuán)此舉引發(fā)資本市場關(guān)注。

江淮汽車今日公告，接控股股東江汽集團(tuán)告知函，江汽集團(tuán)引入外部投資者、優(yōu)化內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)工作目前已完成，相關(guān)工商變更登記手續(xù)已辦理完畢。江汽集團(tuán)旗下控股深市上市公司安凱客車也同日刊出公告。

公 告顯示，江汽集團(tuán)注冊(cè)資本由17.97億元增至19.3億元，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生相應(yīng)變化：安徽省國資委控股比例由78.21%降至70.37%，仍為江 汽集團(tuán)控股股東；新引入的戰(zhàn)略投資者建設(shè)投資持股25%，成公司第二大股東；合肥實(shí)勤投資持有剩余的4.63%股權(quán)。江汽集團(tuán)原持股21.79%的股東安 徽旺眾投資有限公司(以下簡稱“旺眾投資”)完全退出。

“員工持股”獲優(yōu)化

證 券時(shí)報(bào)記者多方獲悉，建投投資為中國建銀投資有限責(zé)任公司旗下全資子公司。除引入外部投資者外，江汽集團(tuán)將由“全員持股”參股公司，轉(zhuǎn)化為管理層通過合伙 企業(yè)持股。資料顯示，合肥實(shí)勤投資登記注冊(cè)時(shí)間為今年9月5日，正是9月4日江汽集團(tuán)發(fā)布說明函，宣布將引進(jìn)外部投資者的第二天。此舉意味著，江汽集團(tuán)管 理層將通過此次新成立的合肥實(shí)勤投資持有公司4.63%的股份，以“合伙企業(yè)私募”的形式破解職工持股的難題。

據(jù)相關(guān)知情人士透 露，合肥實(shí)勤投資和旺眾投資有一定的淵源。旺眾投資的股東為江汽集團(tuán)所屬8個(gè)子公司的工會(huì)，注冊(cè)資本為5.6億元，全部為江汽集團(tuán)2007年改制時(shí)以國有 資產(chǎn)支付給職工的身份置換補(bǔ)償金。此次旺眾投資退出江汽集團(tuán)后，原江汽參股職工將按照當(dāng)年的入股比例獲得相應(yīng)的股權(quán)投資回報(bào)，將當(dāng)時(shí)買斷工齡、身份轉(zhuǎn)換的 補(bǔ)償資金變現(xiàn)；改制時(shí)獲得的部分獎(jiǎng)勵(lì)資金等將作為管理層激勵(lì)，轉(zhuǎn)入新注冊(cè)的合肥實(shí)勤投資，繼續(xù)參股江汽集團(tuán)。

“相對(duì)于公司持股，以普通合伙企業(yè)名義將全部資金出資到被持股企業(yè)更好，具有稅收、容納人數(shù)、股權(quán)管理等各方面的優(yōu)勢。”一位長期關(guān)注江淮汽車的基金公司經(jīng)理告訴記者，江汽集團(tuán)從“全員持股”變?yōu)楣芾韺映止?，有利于進(jìn)一步發(fā)揮股權(quán)激勵(lì)作用。

安徽國資改革或啟幕

此次引入外援、調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)，意味著江汽集團(tuán)改革道路上的再次出發(fā)。

回顧2007年，江汽集團(tuán)完成了以員工身份置換、調(diào)整勞動(dòng)關(guān)系和股權(quán)多元化為核心的改制工作。當(dāng)時(shí)的思路是：第一步以買斷員工工齡和股份獎(jiǎng)勵(lì)等方式，實(shí)現(xiàn)員工(經(jīng)營層)持股30%左右；第二步引入國際戰(zhàn)略投資者，將國有獨(dú)資公司改制成多元化持股的股份有限公司。

江汽集團(tuán)內(nèi)部人士表示，建投投資此次進(jìn)入江汽主要是財(cái)務(wù)投資，未來建投投資將幫助江汽集團(tuán)進(jìn)一步梳理股權(quán)結(jié)構(gòu)，改善企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營。

“未來是否會(huì)引入戰(zhàn)略投資者進(jìn)行產(chǎn)業(yè)投資、在技術(shù)上給予公司支持，是否進(jìn)行整體上市等，得看省政府和國資委的意思。”上述江汽內(nèi)部人士表示。

此 外，近期有未經(jīng)證實(shí)的消息稱，安徽國資委將在江汽集團(tuán)在內(nèi)的33家省屬企業(yè)中，挑選8家試點(diǎn)企業(yè)先行嘗試國資改革，具體方案將會(huì)在滬版國企改革方案出臺(tái)后 出爐。值得一提的是，安徽省省委常委、合肥市委書記吳存榮12月10日赴江汽集團(tuán)調(diào)研。吳存榮表示，下一步，江汽集團(tuán)要充分利用股改后的新局面，進(jìn)一步深 化改革，堅(jiān)持以市場為導(dǎo)向，進(jìn)一步提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力和核心競爭力。