每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

上周A股市場震蕩上行，盡管周五滬指僅僅小漲了1.13點(diǎn)，但依然以2220.50點(diǎn)創(chuàng)下本輪反彈行情的新高。而在上周六（11月30日），證監(jiān)會(huì)更是意外召開發(fā)布會(huì)，頒布了包括IPO改革意見，以及優(yōu)先股試點(diǎn)等多項(xiàng)新政。隨著2013年最后一個(gè)月的來臨，在證監(jiān)會(huì)新政的催化作用下，行情又迎來新的變化，會(huì)不會(huì)重演去年的歲末強(qiáng)攻？昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）就此對張道達(dá)先生進(jìn)行了采訪。

上周行情暗藏殺機(jī)

NBD：今天還是要照例請您談?wù)勆现艿氖袌鲂星椤?/p>

道達(dá)：還記得在前一次的反彈中，我曾經(jīng)明確指出，在上周大盤將創(chuàng)出行情的新高，不過在盤面在實(shí)際運(yùn)行時(shí)卻充滿意外。首先，周初的兩個(gè)交易日，大盤走得極其低迷，且成交量也萎縮得厲害；不過周中的兩個(gè)交易日大盤強(qiáng)勢走高，并創(chuàng)出當(dāng)月新高。正當(dāng)大家都以為大盤會(huì)再接再厲，挑戰(zhàn)120周均線時(shí)，周五行情卻又歸于平淡。好在，大盤最終還是收在了反彈的新高位置，并使得在接下來的行情中，多方依然占據(jù)主動(dòng)。

NBD：上周大盤的上漲，是否也是提前預(yù)料到了政策面將出現(xiàn)變化？

道達(dá)：我認(rèn)為很難有人知道證監(jiān)會(huì)在周六出臺(tái)政策。從市場的角度來看，上周大盤的持續(xù)反彈，應(yīng)該還是市場自身內(nèi)部的力量推升上去的。

政策實(shí)質(zhì)：擴(kuò)大直接融資

NBD：在上周六，證監(jiān)會(huì)一連出臺(tái)包括IPO即將重啟等多項(xiàng)政策，對于這一系列消息，您怎么看？

道達(dá)：從這幾天了解到的業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)來看，要么認(rèn)為這是很大的利好，要么認(rèn)為是極大的利空。而我的觀點(diǎn)，介乎兩者之間。畢竟，IPO在暫停一年多以后重啟應(yīng)該是管理層全盤考慮后的結(jié)果，不會(huì)讓市場出現(xiàn)太大的波動(dòng)。

NBD：對于政策具體的內(nèi)容，您怎么看？

道達(dá)：首先，從內(nèi)容來看，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了 “新股發(fā)行體制改革意見”、“規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅”、“借殼上市執(zhí)行新股上市標(biāo)準(zhǔn)”，以及“優(yōu)先股試點(diǎn)”幾項(xiàng)重要內(nèi)容，而幾項(xiàng)內(nèi)容的核心就是——擴(kuò)大直接融資。同時(shí)證監(jiān)會(huì)也出臺(tái)了一系列的對沖政策，比如新股發(fā)行市值配售，提升上市公司現(xiàn)金分紅，以及優(yōu)先股試點(diǎn)等。

但在操作中，卻可能遇到一些實(shí)際的問題。比如優(yōu)先股，上市公司究竟能夠拿出多高的分紅率？究竟能否吸引戰(zhàn)略投資者認(rèn)購優(yōu)先股？原有的普通股東面對優(yōu)先股時(shí)該如何應(yīng)對。同時(shí)，優(yōu)先股的推出，印證了2014年整個(gè)銀行業(yè)的融資可能會(huì)較為密集。我認(rèn)為，既然政策的本質(zhì)是擴(kuò)大融資的政策，那么就不能看做是太大的利好。真正的牛市，應(yīng)該是伴隨宏觀經(jīng)濟(jì)快速增長出現(xiàn)的。

120周線是政策試金石

NBD：那么，您認(rèn)為短期市場會(huì)作何表現(xiàn)，以應(yīng)對這次的政策密集發(fā)布？

道達(dá)：首先，對創(chuàng)業(yè)板可能會(huì)有比較大的沖擊。創(chuàng)業(yè)板的估值將因?yàn)樾鹿傻拇罅堪l(fā)行而受到?jīng)_擊，同時(shí)創(chuàng)業(yè)板公司不再具備殼資源價(jià)值，因此也將導(dǎo)致估值向下走。但另一方面，由于新股發(fā)行按照市值配售，估值較低的大盤藍(lán)籌股則有可能短期收益，并成為大盤股指數(shù)上行的支撐。因此，市場應(yīng)該會(huì)出現(xiàn)比較明顯的分化。

NBD：您對大盤怎么看呢？

道達(dá)：一般來說年末是機(jī)構(gòu)的建倉期。如今新股發(fā)行這一重要的不確定性因素消除之后，對未來的走勢應(yīng)該是好事情，短期看多是大概率時(shí)間，但中期走勢需要進(jìn)一步觀察。而現(xiàn)在，滬指120周均線的重要性將進(jìn)一步體現(xiàn)。如果能夠成功突破，那么可以期待跨年度行情的開始。但是，如果最終還是不能突破，且就此見頂?shù)脑挘敲丛诩夹g(shù)上也是可以接受的。

道達(dá)郵箱：daoda@263.net

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