每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 王霞 發(fā)自上海

作為國(guó)內(nèi)排名前列的綜合性食品產(chǎn)業(yè)集團(tuán)以及上海國(guó)資委旗下食品板塊的重頭企業(yè)，光明食品集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱光明集團(tuán)或者光明）這個(gè)國(guó)企航母舵手曾在國(guó)資改革食品板塊中扮演重頭戲。

實(shí)際上，從2006年8月光明集團(tuán)成立起，其整合之路就從未停止。在上一輪國(guó)資改革中，光明乳業(yè)集團(tuán)的改革重點(diǎn)是內(nèi)部整合和資產(chǎn)證券化。

那么，在新一輪國(guó)資改革中，光明集團(tuán)將如何布局？對(duì)此，11月11日，光明集團(tuán)董事長(zhǎng)王宗南在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，由于新一輪國(guó)資改革方案尚未出臺(tái)，尚不方便接受采訪，公司也尚未得到相關(guān)的方案。

不過(guò)，記者了解到，從上一輪國(guó)資改革以來(lái)，光明集團(tuán)的戰(zhàn)略已逐漸發(fā)生微妙變化：從內(nèi)部戰(zhàn)略來(lái)看，已經(jīng)從內(nèi)部資源整合過(guò)渡到商業(yè)模式轉(zhuǎn)型；在外部并購(gòu)方面，國(guó)際化并購(gòu)已經(jīng)比國(guó)內(nèi)并購(gòu)更有看點(diǎn)；在資產(chǎn)證券化方面，海外收購(gòu)項(xiàng)目證券化極有可能成為本輪國(guó)資改革的最大看點(diǎn)。

通過(guò)對(duì)內(nèi)的整合與海外的并購(gòu)，光明食品集團(tuán)的銷售規(guī)模從2005年的283億元，在短短7年間增至2012年的營(yíng)收1393億元，增長(zhǎng)近4倍。

內(nèi)部：向商業(yè)模式轉(zhuǎn)型/

光明集團(tuán)由原上海農(nóng)工商集團(tuán)、上海市糖業(yè)煙酒集團(tuán)和上海益民食品一廠等組建而成，是一家以食品產(chǎn)業(yè)為核心業(yè)務(wù)，集現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、食品加工制造和食品分銷為一體的綜合性食品產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。

資料顯示，成立之初的光明集團(tuán)資產(chǎn)規(guī)模為458億元，2005年銷售規(guī)模283億元，利潤(rùn)總額為20億元，產(chǎn)業(yè)覆蓋面極廣，包括乳業(yè)、糖業(yè)、酒業(yè)、綜合食品制造業(yè)、品牌代理業(yè)等。

但是，集團(tuán)公司在成立之初，業(yè)務(wù)重疊分散，質(zhì)量參差不齊。之后，光明確定了其戰(zhàn)略定位以及核心業(yè)務(wù)，將相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行“合并同類項(xiàng)”。

一位長(zhǎng)期關(guān)注光明集團(tuán)的分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，光明的整合主要在兩個(gè)方面，一是縱向的產(chǎn)業(yè)鏈整合；二是內(nèi)部的橫向整合。“光明的產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng)，上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間可以有協(xié)同的地方，比如上游的糧食可以用于酒業(yè)、上游的農(nóng)場(chǎng)可以用于下游的乳業(yè)等。”

此外，光明集團(tuán)還對(duì)內(nèi)部進(jìn)行了一系列的重組，以簡(jiǎn)化內(nèi)部管理流程、提高管理效率。

2007年7月，光明集團(tuán)將其下屬的“可的便利”轉(zhuǎn)讓給農(nóng)工商集團(tuán)，整合開(kāi)始實(shí)質(zhì)啟動(dòng)。2009年7月，光明集團(tuán)以15億元總價(jià)從上實(shí)控股手里接盤光明乳業(yè)30.18%的股權(quán)。

光明集團(tuán)新聞發(fā)言人潘建軍11月11日在接受記者采訪時(shí)表示，從2006年光明集團(tuán)建立之后，公司的整合和重組就一直在進(jìn)行。“2007~2009年主要以整合為主，確立集團(tuán)的核心主業(yè)。2009年開(kāi)始，公司的工作主基調(diào)慢慢發(fā)生變化，把轉(zhuǎn)型提到了前面。”

而所謂的商業(yè)模型轉(zhuǎn)型，依然是圍繞著主業(yè)展開(kāi)，在品牌、科技、資源、網(wǎng)絡(luò)方面進(jìn)一步提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。記者了解到，近期，光明集團(tuán)已經(jīng)推進(jìn)上海農(nóng)場(chǎng)、川東農(nóng)場(chǎng)資產(chǎn)的注入，并且該消息也得到了光明集團(tuán)的證實(shí)。

“但是光明集團(tuán)肯定不會(huì)整體上市，旗下資產(chǎn)只能分拆注入已經(jīng)上市的公司或者單獨(dú)上市，因?yàn)榧瘓F(tuán)不少資產(chǎn)比如農(nóng)用土地等沒(méi)有辦法實(shí)現(xiàn)上市。”一位接近光明集團(tuán)的分析師告訴記者。

目前，光明集團(tuán)旗下共有4家上市公司，包括光明乳業(yè)、金楓酒業(yè)、上海梅林和海博股份。

資料顯示，從目前的國(guó)有成分來(lái)看，上海牛奶集團(tuán)占光明乳業(yè)資產(chǎn)比例29.93%、光明食品集團(tuán)占比25.37%；在金楓酒業(yè)中，上海市糖業(yè)煙酒集團(tuán)占比34.88%、上海捷強(qiáng)煙草糖酒（集團(tuán)）占比1.3%、上海尚投創(chuàng)業(yè)投資有限公司占比1.19%；在上海梅林資產(chǎn)中，上海益民食品一廠（集團(tuán)）有限公司占比36.27%、光明食品（集團(tuán)）有限公司占比6.8%；在海博股份中，光明食品（集團(tuán)）有限公司占比35.81%、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司占比4.25%。

收購(gòu)：海外并購(gòu)項(xiàng)目成主力/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，相比上一輪國(guó)資改革前后的并購(gòu)，在這一輪的國(guó)資改革中，海外并購(gòu)成為了主力。

上一輪國(guó)資改革前后，在糖業(yè)方面，光明集團(tuán)通過(guò)子公司光明糖業(yè)公司以8億元收購(gòu)了云南省最大的糖業(yè)企業(yè)英茂集團(tuán)60%的股份；通過(guò)子公司梅林股份收購(gòu)了生豬飼養(yǎng)企業(yè)重慶今普食品，整合豬肉制品的上游供應(yīng)商；通過(guò)心族實(shí)業(yè)公司收購(gòu)了黃山汪滿田茶葉公司50%的股權(quán)，擴(kuò)張了自身的茶葉業(yè)務(wù)。

2009年前后，光明集團(tuán)走上了國(guó)際化道路，海外項(xiàng)目的并購(gòu)也逐漸成為近幾年公司在并購(gòu)方面的特色。

光明集團(tuán)的海外并購(gòu)道路并非一切順利。記者了解到，光明食品此前曾相繼與澳大利亞企業(yè)CSR的糖類業(yè)務(wù)、英國(guó)聯(lián)合餅干公司（UnitedBiscuits）等企業(yè)傳出收購(gòu)“緋聞”，但最終未能成功，并購(gòu)酸奶制造商法國(guó)優(yōu)諾公司最終也未成功。

但最近幾年，光明食品在海外并購(gòu)方面卻發(fā)展很快。目前，光明食品收購(gòu)了4家海外企業(yè)，分別是新西蘭新萊特乳業(yè)、澳大利亞瑪納森食品集團(tuán)、法國(guó)紅酒制造商DIVA和英國(guó)維他麥 （Weetabix）食品公司。

潘建軍此前向記者表示，雖然公司已經(jīng)收購(gòu)了4家海外企業(yè)，但這在集團(tuán)國(guó)際化道路上只是個(gè)開(kāi)始。公司此后的并購(gòu)主要方向還是糖業(yè)、乳業(yè)、酒業(yè)等集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)，也會(huì)越來(lái)越重視收購(gòu)資源的整合。

“從嚴(yán)格意義上看，我們真正的國(guó)際化是在2008年。”潘建軍向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，“從2009年到2012年，我們總資產(chǎn)能夠達(dá)到900億，營(yíng)收規(guī)模1393億，其中國(guó)際化起到了很大的作用，這也是為什么我們堅(jiān)定的走國(guó)際化道路。”

上海糖煙酒集團(tuán)董事長(zhǎng)葛俊杰也曾公開(kāi)表示，目前國(guó)內(nèi)糖業(yè)發(fā)展低迷，未來(lái)國(guó)際食糖價(jià)格低于國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格的趨勢(shì)將繼續(xù)維持，上海糖酒集團(tuán)未來(lái)將到澳大利亞、巴西等國(guó)收購(gòu)食糖企業(yè)，來(lái)減輕國(guó)內(nèi)食糖高成本的壓力。

除了海外并購(gòu)之外，光明也在推進(jìn)全球各個(gè)并購(gòu)資產(chǎn)之間的整合與協(xié)同，如目前收購(gòu)的維他麥在澳大利亞銷售渠道就將由瑪納森食品集團(tuán)代理。

證券化：推廣“新萊特”模式/

記者了解到，在上一輪國(guó)資改革中，上海提出了“資產(chǎn)證券化”的方向。對(duì)此，王宗南曾公開(kāi)表示，光明集團(tuán)除了旗下4家上市公司外，還希望將收購(gòu)來(lái)的英茂糖業(yè)和集團(tuán)本身的糖業(yè)一起“打包”上市，并希望旗下農(nóng)工商房產(chǎn)集團(tuán)能夠盡快上市。

從目前光明集團(tuán)旗下省市公司布局來(lái)看，集團(tuán)對(duì)于上市公司的規(guī)劃為“聚焦主業(yè)”，而就集團(tuán)公司而言，盡管其旗下仍有像農(nóng)工商超市、地產(chǎn)等一些適合上市的資產(chǎn)，但和目前其擁有的4家上市公司的定位并不吻合。

幾年下來(lái)，光明集團(tuán)旗下的糖業(yè)以及農(nóng)工商房產(chǎn)也因?yàn)榉N種原因未實(shí)現(xiàn)資本化道路。

“當(dāng)時(shí)計(jì)劃是農(nóng)工商房產(chǎn)能夠單獨(dú)上市。”潘建軍告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

“之前農(nóng)房就已經(jīng)報(bào)過(guò)上市了，估計(jì)最終集團(tuán)還是會(huì)讓這塊資產(chǎn)上市。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，“并且這些資產(chǎn)單獨(dú)上市的可能性更大，比如商超的擴(kuò)張需要不少資金，直接融資將比重組注入目前上市公司更有優(yōu)勢(shì)。”

值得注意的是，光明集團(tuán)旗下光明乳業(yè)收購(gòu)而來(lái)的新萊特乳業(yè)，卻在收購(gòu)不到3年就成功在新西蘭上市。

2010年7月16日，光明乳業(yè)與新萊特乳業(yè)簽署戰(zhàn)略投資合作協(xié)議，以8200萬(wàn)新西蘭元控制新萊特乳業(yè)51%股份，同年11月完成投資，新萊特乳業(yè)成為光明食品集團(tuán)第一家海外并購(gòu)企業(yè)。2013年7月，新萊特乳業(yè)在新西蘭證券交易所主板成功上市。新萊特乳業(yè)從完成并購(gòu)、整合到成功IPO，僅用了32個(gè)月的時(shí)間，成為中國(guó)第一個(gè)在海外并購(gòu)?fù)瑫r(shí)又在海外IPO的項(xiàng)目。

對(duì)此，光明集團(tuán)表示，新萊特乳業(yè)的成功并購(gòu)與IPO，為光明集團(tuán)的國(guó)際化探索出了一條成功道路。

可以確定的是，光明收購(gòu)來(lái)的海外項(xiàng)目很大可能能夠?qū)崿F(xiàn)全部證券化。之前就有消息稱，光明也在推進(jìn)維他麥和瑪納森的上市。

潘建軍曾對(duì)記者表示，公司還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)維他麥的上市，但最終在哪里上市還沒(méi)有確定。“參照新萊特的路徑，其他資產(chǎn)能夠在海外實(shí)現(xiàn)證券化，也是我們努力的重點(diǎn)。這種模式也是我們國(guó)際化戰(zhàn)略中比較重要的一種模式，通過(guò)資本市場(chǎng)可以釋放并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)，比如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。”

而對(duì)于收購(gòu)來(lái)的DIVA，在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，隨著這塊資產(chǎn)的的發(fā)展，肯定會(huì)在合適的時(shí)機(jī)注入公司旗下酒業(yè)上市公司金楓酒業(yè)。

“金楓酒業(yè)現(xiàn)在確立了多酒種發(fā)展戰(zhàn)略，現(xiàn)在還在糖煙酒集團(tuán)的紅酒業(yè)務(wù)（DIVA）和白酒（全興酒業(yè)）最終的目標(biāo)就是注入上市公司。”前述業(yè)內(nèi)人士表示，“但是光明的白酒和紅酒發(fā)展都還不是很好，注入上市公司也要等待一個(gè)較好的時(shí)機(jī)。”