東方證券近日發(fā)布研報稱，家電行業(yè)迎來產(chǎn)品升級和盈利提升的階段。產(chǎn)品升級首先打破了傳統(tǒng)意義上的行業(yè)天花板，從價格層面為未來家電行業(yè)打開新的成長空間，更重要的是廠商和消費者共同推動的產(chǎn)品升級是不可逆的，使優(yōu)勢企業(yè)業(yè)績對銷量的依賴度逐步降低，弱化家電行業(yè)的周期屬性，行業(yè)步入長期穩(wěn)定的可持續(xù)增長軌道。并且優(yōu)勢企業(yè)將有望長期呈現(xiàn)利潤增速高于收入增速高于銷量增速的局面。

研報指出，能效提升對改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)效果顯著，有望拉動公司2014年盈利。預(yù)計未來行業(yè)產(chǎn)品升級主要通過2個路徑實現(xiàn)：1）能效提標倒逼升級；2）消費者主動尋求功能優(yōu)化和提升生活品質(zhì)的產(chǎn)品。而能效標準提升對改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)盈利有立竿見影的效果。2013年10月實施的能效新標，對空調(diào)品類的拉動效果最為明顯，據(jù)簡單測算，能效提標下各空調(diào)企業(yè)盈利能力彈性在0.2%-3.9%不等。且2014年將是空調(diào)企業(yè)盈利大規(guī)模提升時期。

短期看年底家電行業(yè)有估值切換的動力；長期看產(chǎn)品升級打開了行業(yè)增長空間，弱化行業(yè)周期屬性，優(yōu)勢企業(yè)能夠獲取長期可持續(xù)的增長，行業(yè)整體以及優(yōu)勢企業(yè)具有估值修復(fù)的動力，建議投資者積極配置家電行業(yè)。重點推薦智能家電布局領(lǐng)先，產(chǎn)品及業(yè)務(wù)模式儲備完善，有望打開盈利和估值雙重空間的青島海爾(600690，買入)。及競爭力強，顯著受益于空調(diào)新能效的格力電器(000651，買入)；定位中高端，逐步實現(xiàn)行業(yè)整合的老板電器(002508，買入)；轉(zhuǎn)型效果顯現(xiàn)，盈利提升的美的集團(000333，買入)。