每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 夏冰 發(fā)自北京

在線旅行網(wǎng)站去哪兒網(wǎng)于周五（11月1日）成功登陸納斯達克證券交易所，成為繼攜程、藝龍之后的中國在線旅游第三股。

《每日經(jīng)濟新聞》記者獲悉，去哪兒網(wǎng)IPO發(fā)行價定為15美元，首日開盤直接高開89%至28.35美元，收報28.4美元。照此計算，去哪兒網(wǎng)市值達到31.9億美元。而其大漲也刷新了今年納市首日漲幅紀(jì)錄。

成立8年之久的去哪兒網(wǎng)，背靠大股東百度這棵大樹成功IPO。在中概股頻頻遭遇做空機構(gòu)“獵殺”的背景下，去哪兒網(wǎng)有什么秘密？

勁旅咨詢CEO魏長仁對記者分析指出，上市對去哪兒網(wǎng)來講是錦上添花，因為IPO對去哪兒網(wǎng)的幫助，僅是在品牌美譽度上略有提升，使現(xiàn)金流更加充裕，“去哪兒網(wǎng)把自己的業(yè)務(wù)做得越來越復(fù)雜，是為了給投資者更多的想象空間。從眼下去哪兒網(wǎng)上市來看有‘搶位’的意味，但其業(yè)務(wù)模式變得越來越復(fù)雜，未來怎么走或許還不明朗”。

連續(xù)上調(diào)發(fā)行價/

借著今年國慶長假旅游旺季的東風(fēng)，去哪兒網(wǎng)10月1日向SEC(美國證券交易委員會)遞交上市申請，計劃最高融資1.25億美元。10月19日，去哪兒網(wǎng)將發(fā)行區(qū)間確定為每股9.5~11.5美元，融資額上調(diào)至1.47億美元。10月底，去哪兒網(wǎng)再次提高發(fā)行價至12~14美元，融資額提升至1.56億美元。11月1日晚間，去哪兒網(wǎng)方面公布的最終發(fā)行價為15美元。按照這一發(fā)行價計算，其融資額提升至1.92億美元。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，去哪兒網(wǎng)此次上市，并未受到此前渾水做空網(wǎng)秦事件的影響，渾水事件也并沒有阻止中概股赴美上市的步伐，相反58同城和去哪兒網(wǎng)都相繼宣布上調(diào)發(fā)行價。消息顯示，去哪兒網(wǎng)公開募股獲得40倍超額認購，華爾街的資本熱度也一路延伸到去哪兒網(wǎng)的開盤交易，去哪兒網(wǎng)11月1日首度開盤報價28.35美元，較發(fā)行價上漲89%，當(dāng)日收報28.4美元。

根據(jù)招股書披露的信息，上市之后，去哪兒網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO莊辰超持有去哪兒網(wǎng)6.49%的股份，按照開盤計算，市值超過2億美元；最大股東百度持有54.82%的股份、市值17.5億美元，而百度入股時只花了3.06億美元。

至于IPO所募集的資金，莊辰超表示將主要用于并購等戰(zhàn)略執(zhí)行，收購方向仍將專注在旅游領(lǐng)域。

暴漲背后：大股東百度的支持/

公開資料顯示，去哪兒網(wǎng)創(chuàng)辦于2005年 ， 由 莊 辰 超 與FritzDemopoulos、DouglasKhoo共同創(chuàng)辦，去哪兒網(wǎng)最大特色是在線搜索，而這一定位，與百度有著緊密聯(lián)系。

去哪兒網(wǎng)是百度于2011年提出“中間頁”戰(zhàn)略后投資的第一家公司，2011年6月百度投資3.06億美元，以62%的持股比例成為去哪兒網(wǎng)第一大股東。

分析人士稱，能夠成為百度旗下第一家獨立上市的子公司，去哪兒網(wǎng)充分借勢發(fā)展是關(guān)鍵。資本市場看好去哪兒網(wǎng)的原因無外乎是旅游中的“搜索引擎模式＋百度獨家流量支持”，去哪兒網(wǎng)上市后百度無疑成為最大的贏家，名利雙收。

華美酒店顧問機構(gòu)首席知識官趙煥焱對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析指出，資本如此看中去哪兒網(wǎng)，是因為去哪兒網(wǎng)對流量可以高枕無憂，百度平臺對去哪兒網(wǎng)支持的兩個典型例證就是“不競爭承諾和知心搜索合作協(xié)議(ZCA)”，這讓去哪兒網(wǎng)不用擔(dān)心流量問題，只需專注旅游搜索技術(shù)、營銷、移動、OTA（旅游分銷商）合作等領(lǐng)域——這是去哪兒網(wǎng)的絕對優(yōu)勢。

記者也從去哪兒網(wǎng)招股書中獲悉，百度已對去哪兒網(wǎng)接下來數(shù)年的流量支持作出承諾，2014年和2015年分別為21.9億，在2016年為21.96億。百度自有的旅游垂直頻道旅游知心將由去哪兒網(wǎng)獨家運營，內(nèi)容涉及到機票、酒店和商務(wù)度假產(chǎn)品。

此外，由于百度在美國資本市場有著極高的美譽度和知名度，作為一張中概股的“名片”，耀眼的百度也為去哪兒網(wǎng)赴美IPO加分不少。

“一方面去哪兒網(wǎng)從百度獲得現(xiàn)金、流量、技術(shù)甚至經(jīng)驗與品牌的支持，另一方面，去哪兒網(wǎng)的搜索結(jié)果給百度更好的產(chǎn)品補充、提升用戶體驗。”國內(nèi)酒店門戶網(wǎng)站邁點網(wǎng)主編郭德榮對記者分析指出。

行業(yè)格局尚難預(yù)料/

去哪兒網(wǎng)的上市將對在線旅游行業(yè)造成怎樣的影響？

“當(dāng)今的在線旅游競爭核心已從‘價格戰(zhàn)’轉(zhuǎn)為‘客戶爭奪戰(zhàn)’，如何將線下客戶轉(zhuǎn)成在線客戶是未來的競爭重點。”趙煥焱認為，去哪兒網(wǎng)既有很多優(yōu)勢，也存在劣勢。

“優(yōu)勢方面：第一、去哪兒網(wǎng)市場龐大，合作渠道廣泛，可以容納若干大企業(yè)，有1240個OTA合作代理商；第二，主要收入模式為效果計費，開發(fā)了TTS系統(tǒng)（在線交易系統(tǒng)），為去哪兒網(wǎng)的核心競爭力產(chǎn)品帶來了快速發(fā)展；第三，還有新的盈利增長點。”趙煥焱指出。

趙煥焱分析，“但作為搜索平臺，去哪兒網(wǎng)的劣勢表現(xiàn)在，去哪兒網(wǎng)推出TTS模式受阻。”

據(jù)《廣州日報》報道，今年4月去哪兒網(wǎng)上調(diào)酒店點擊付費業(yè)務(wù)價格并推廣TTS系統(tǒng)，藝龍、同程等大型OTA的酒店產(chǎn)品集體從去哪兒網(wǎng)下線。

2013年10月16日，去哪兒網(wǎng)更改了上市文件，原因是收到了法院傳票，藝龍對去哪兒網(wǎng)進行了起訴，起訴的理由是去哪兒網(wǎng)違約，要求其賠償藝龍2013年9月的損失共計大約450萬元，并且要求去哪兒網(wǎng)繼續(xù)履行合同。

此外，阿里巴巴旗下的一淘網(wǎng)也對去哪兒網(wǎng)形成威脅，一淘已與攜程、藝龍、同程、住哪兒、芒果等數(shù)家大型OTA達成戰(zhàn)略合作，收錄超過30萬家酒店和客棧信息搜索。趙煥焱透露，眼下一淘及搜索業(yè)務(wù)事業(yè)部已收錄超過10億條商品信息，一直在籌劃以此資源平臺開展旅游搜索業(yè)務(wù)的計劃，“整個在線旅游行業(yè)還處于發(fā)展中，最終鹿死誰手還難以預(yù)料”。

對于去哪兒的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑，魏長仁直言，“原來僅作為流量中轉(zhuǎn)站的去哪兒，已經(jīng)遇到流量難以快速上升的瓶頸了。去哪兒業(yè)務(wù)模式變得越來越復(fù)雜，未來怎么走或許還不明朗。”他認為，盡管眼下已成功上市，但去哪兒網(wǎng)上市后有兩點需要持續(xù)關(guān)注：一是酒店直銷運營的結(jié)果，即酒店直銷給去哪兒網(wǎng)營收及凈利潤的帶動作用會有多少，決定它的成長性及商業(yè)模式的可持續(xù)性；二是高管團隊的穩(wěn)定性，即如果高管套現(xiàn)走人，繼任者是否能執(zhí)行好去哪兒網(wǎng)的既定戰(zhàn)略，把公司帶到更高的高度。

不過在IPO上市視頻會議上，莊辰超已對此前傳出的“公司管理層持股解禁時間僅半年，高管可能套現(xiàn)走人”的傳聞予以了否認。