每經編輯 每經記者 裴文斐 發(fā)自上海    

每經記者 裴文斐 發(fā)自上海

6月6日，《每日經濟新聞》記者從某大行交易員處得到證實，受資金面緊張升級影響，中國農業(yè)發(fā)展銀行招標發(fā)行的6個月期債券未能招滿。該期債券計劃發(fā)行200億元人民幣，實際發(fā)行僅為115億元。發(fā)行利率為3.4493%，大幅高出二級市場水平。

資金面突現(xiàn)緊張

昨日（6月6日），上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)全線攀升。其中，隔夜利率大漲135.9個基點至5.98%，一周利率升39.8個基點至5.137%，兩周利率升36.9個基點至5.24%，1月利率升57.80基點至5.09%，也就是說月內拆借利率全都升至5%以上，而3個月及半年等利率走勢較為穩(wěn)定。

某國有大行交易員向 《每日經濟新聞》記者坦言，5月底6月初Shibor高企出乎他們預料，央行進行公開市場操作繼續(xù)回籠資金，使得流動性繼續(xù)緊張。

興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委指出，資金面緊張問題要從幾個方面分析。

“2013年，國內外匯占款波動較大，1月份一度達到6000多億元，之后又回到3000多億元，倘若央行按1月份規(guī)模對沖的話，問題很大。”魯政委表示，“同時，最近2個多月里，有一些臨時事件，比如4、5月份大型企業(yè)交稅，幾千億元的規(guī)模也使得資金面緊張。”

此外，有分析人士推測，臨近季末，各家銀行分、支行存款異常增加，相應增加存款準備金上繳數量，導致總行猝不及防。

“6月末是個敏感時點，各分、支行突擊攬存，總行未必能精準預測存款數量，直到最后幾天才發(fā)現(xiàn)需上繳的存款準備金比預想的多，趁著離每月20日存款準備金上繳時限還有一定延時，于是急忙籌錢。”該分析人士說道。

昨日，央行在公開市場上展開28天期100億元正回購，中標利率2.75%。此外，央行昨日還發(fā)行第九期央票，期限3個月（91天），發(fā)行量110億元，參考收益率2.9089%。

經測算，本周公開市場共有2020億元資金到期，遠高于上周的300億元到期資金，為春節(jié)以來最高水平。其中，周二到期1100億元央票和550億元正回購，規(guī)模合計1650億元，央行周二僅實施了70億元3個月期央票和140億元28天期正回購。據此計算，央行本周實現(xiàn)資金凈投放1600億元。

央行將以公開操作為主

上述國有大行交易員接受 《每日經濟新聞》采訪時說道，面對資金面突然緊張，銀行也是幾家歡喜幾家愁。

“資金面緊繃狀況已遠超市場預期，多數銀行為平頭寸自顧不暇；也有銀行計算好這個時點，提前收了很多錢借此機會賺取拆借費用；國有大行資金充沛，仍然以吸納為主。”上述交易員向記者透露。

對于Shibor利率攀升，而央行繼續(xù)回籠資金的做法，有分析人士指出，央行應使用SLO（公開市場短期流動性調節(jié)工具）來調節(jié)平滑市場。

有券商分析師預測，考慮到銀行超儲率下降和外匯占款增長可能放緩，6月中下旬資金面波動性可能重新加大，預計央行將靈活調整公開市場操作力度與方向，以維持流動性總體平穩(wěn)。

在經濟復蘇力度較弱的背景下，央行仍有意將資金成本維持在較低水平，預計央行將以公開市場操作為主，靈活調整操作的力度和方向，保持銀行體系流動性基本穩(wěn)定和適度寬松。