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全球經(jīng)濟(jì)指數(shù)疲軟拖累大宗商品價格

每經(jīng)智庫 2013-05-17 15:26:55

關(guān)鍵是我們要審視自己的經(jīng)濟(jì)是否過熱產(chǎn)生了泡沫,進(jìn)而爭取在歐美機(jī)構(gòu)做空之前,先“做空”自己--消除泡沫。

每經(jīng)編輯 趙慶

陳思進(jìn)

上周五(5月10日),國際黃金市場再次大跌,金價從一周前的每盎司1469.25美元一路下跌,一度跌破每盎司1420美元,跌幅接近3.5%。(之后,不斷持續(xù)下跌,目前已經(jīng)跌破每盎司1370美元,所有市場心理價位都已經(jīng)打破,進(jìn)一步大跌在即)而美元走強(qiáng)使油價跌破每桶95美元,同時倫敦價格洲際期貨交易所(ICE)的布倫特原油期貨下跌了1.73美元,每桶為102.74美元。

近期,由于中國采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)疲弱,歐元區(qū)失業(yè)率創(chuàng)歷史新高,再加上美國制造業(yè)的數(shù)據(jù)弱于預(yù)期,大宗商品尤其是基本金屬價格受拖累下滑。但是,歐洲央行基準(zhǔn)利率下調(diào)25個基點(diǎn),以及美國勞工部5月3日(星期五)報告,4月份美國增加了16.5萬個就業(yè)崗位,高于市場預(yù)期,令很多商品價格小幅反彈。

盡管市場數(shù)據(jù)喜憂參半,但大宗商品價格持續(xù)上漲的可能性不是很大。這是因為過去十年中國經(jīng)濟(jì)超高速增長,帶動了原材料價格上升;而現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入調(diào)整放緩期,今年第一季度的增長率為7.7%,相比2012年第四季度的7.9%下跌了0.2%,這直接導(dǎo)致了對木材、鎳、鋼材等大宗商品需求的預(yù)期下降,價格下跌是顯而易見的。

目前,市場都在議論歐美金融機(jī)構(gòu)企圖做空中國。這一說法有欠妥當(dāng)。以日本為例,當(dāng)年美國做空日本,將危機(jī)轉(zhuǎn)嫁給了日本。其實,并不是因為日本被做空而產(chǎn)生了危機(jī),而是因為日本這棵樹內(nèi)的“害蟲”(被吹大的泡沫資產(chǎn))引來了啄木鳥--做空者,使對沖基金有了做空的可乘之機(jī)。關(guān)鍵是我們要審視自己的經(jīng)濟(jì)是否過熱產(chǎn)生了泡沫,進(jìn)而爭取在歐美機(jī)構(gòu)做空之前,先“做空”自己--消除泡沫。

近來,西方頻頻爆出中國樓市泡沫即將破滅的預(yù)言,對大宗商品市場的預(yù)期需求或?qū)⒋蠓陆?,比如木材、銅、鋁等。許多歐美財經(jīng)分析師提出,應(yīng)該減持一切與中國樓市相關(guān)的金融資產(chǎn)。

如此一來,首當(dāng)其沖的應(yīng)該是房地產(chǎn)市場,其次是金融機(jī)構(gòu)和熱錢囤積的大宗商品。而當(dāng)大宗商品市場走向下滑通道時,資產(chǎn)就將面臨縮水的狀況。從目前經(jīng)濟(jì)的基本面來看,這就仿佛雪上加霜,歐美經(jīng)濟(jì)非但沒有回春,而且還可能正醞釀著下一波信貸危機(jī)。而一旦這種危機(jī)真正襲來,資金便會從被炒高的金市、銅市以及其他大宗商品中撤出。

4月12日,國際金價每盎司暴跌200美元,是近30年來最大的單日跌幅。而實際上,目前的金價依然處于高位,因為黃金和其他金屬已經(jīng)被過度證券化,比如銅、鋁、鋅,特別是黃金交易所交易基金(ETF)大行其道(這是以黃金現(xiàn)貨為基礎(chǔ)資產(chǎn)的開放式交易基金,為人們持有黃金頭寸提供了極大的方便,所以異?;鸨?。

但正所謂“成也蕭何、敗也蕭何”,前些年經(jīng)濟(jì)上升帶動的大宗商品價格上漲,是直接推高金價的原因之一,而黃金ETF更是一大助力;而隨著大宗商品價格的下滑,這一因素也會成為直接壓低金價的原因,黃金ETF同樣是一大助力。即使“中國大媽”們出手,似乎也無法改變金價將繼續(xù)下行的大趨勢。

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