眼花繚亂的資本運(yùn)作背后，隱藏的真相或許讓人心寒。

厚地稀土究竟有何魔力能夠在資本市場(chǎng)掀起軒然大波？其擁有的德昌大陸槽稀土礦又為何值16.88億元？該稀土礦當(dāng)前又面臨哪些重大風(fēng)險(xiǎn)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將揭開(kāi)那些鮮為人知的往事。

前股東西藏發(fā)展：項(xiàng)目投資價(jià)值或大幅貶值/

作為厚地稀土的核心資產(chǎn)，最近幾年，德昌大陸槽稀土礦曾與多家上市公司傳出“緋聞”。

2010年8月，資本市場(chǎng)曾一度傳聞，廣晟有色欲兼并志能實(shí)業(yè)的德昌大陸槽稀土礦，從2010年9月8日起，廣晟有色股價(jià)便開(kāi)始飛漲，自9月21日之后的20個(gè)交易日，其股價(jià)由約40元/股漲至最高101.37元/股。

“其實(shí)早在2010年3月，廣晟已經(jīng)派駐了工作組介入德昌大陸槽稀土礦。”2011年，西昌一位接近此次收購(gòu)事宜的人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者說(shuō)，廣晟派駐的高管曾告知，該集團(tuán)當(dāng)時(shí)決定前期投入幾百萬(wàn)元進(jìn)行技改，提高選礦回收率，但后面才發(fā)現(xiàn)，持有德昌大陸槽稀土礦的西昌志能股東變更頻繁，債權(quán)債務(wù)過(guò)于復(fù)雜，周邊生產(chǎn)環(huán)境不佳，使得公司很難有精力投入生產(chǎn)，不到一年時(shí)間便打消了并購(gòu)的念頭。對(duì)于上述消息，記者未能從廣晟集團(tuán)得到證實(shí)。

2011年，劉國(guó)輝經(jīng)朋友介紹，又準(zhǔn)備跟西藏發(fā)展“聯(lián)姻”。西藏發(fā)展在2011年3月份出資兩億元參與成立厚地稀土，占股26.67%，西昌志能以其擁有的德昌大陸槽稀土礦采礦權(quán)價(jià)值中的5億元出資，持有新公司66.7%的股權(quán)；德昌志能以現(xiàn)金5000萬(wàn)元出資，持有公司6.66%的股權(quán)。

2011年8月，西藏發(fā)展推出定增預(yù)案，計(jì)劃繼續(xù)收購(gòu)厚地稀土部分股權(quán)，使持股比例達(dá)到50%，但該公司工作人員今年1月向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，受部分因素影響，增發(fā)已停滯，但沒(méi)有終止。今年2月，西藏發(fā)展公告顯示，已經(jīng)出售厚地稀土26.67%股份，接手方是厚地稀土的實(shí)際控制人劉國(guó)輝。

值得注意的是，西藏發(fā)展在此前的公告中曾提示了厚地稀土隱藏的風(fēng)險(xiǎn)。

西藏發(fā)展曾表示，該公司（厚地稀土）目前尚處于初創(chuàng)階段，稀土礦的回收率尚未達(dá)到評(píng)估報(bào)告預(yù)計(jì)的水平 （現(xiàn)有工藝正常生產(chǎn)時(shí)綜合選礦回收率約40%，評(píng)估采用精礦綜合回收率為75%），即便按照計(jì)劃對(duì)現(xiàn)有的稀土礦處理生產(chǎn)線實(shí)施技改，最終能否達(dá)到評(píng)估報(bào)告預(yù)計(jì)的水平具有不確定性。該稀土項(xiàng)目的采礦許可證有效期限截至2016年，如到期后無(wú)法獲批續(xù)期，則評(píng)估報(bào)告中預(yù)計(jì)的采礦權(quán)到期后能順利延續(xù)的假設(shè)無(wú)法成立，該項(xiàng)目的投資價(jià)值將大幅度貶值。

西藏發(fā)展稱(chēng)，如評(píng)估報(bào)告所言，“該礦經(jīng)多年經(jīng)營(yíng)建設(shè)，礦山現(xiàn)已具備一定的采選規(guī)模，有七個(gè)采礦點(diǎn)，根據(jù)資料，剝離量達(dá)48萬(wàn)立方米。2008年生產(chǎn)原礦約5萬(wàn)噸，2009年因經(jīng)濟(jì)原因未生產(chǎn)，2010年因稀土價(jià)格上漲，生產(chǎn)原礦量為8.6萬(wàn)噸，但由于多種原因，自建礦起從未連續(xù)正常生產(chǎn)。”

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次試圖聯(lián)系西藏發(fā)展董秘及證券事務(wù)代表，但未獲得正面回應(yīng)。

值得注意的是，2010年6月8日~10日，在北京召開(kāi)的題為“中國(guó)稀土資源的高效清潔提取與循環(huán)利用”學(xué)術(shù)討論會(huì)上，北京有色金屬研究總院稀土材料國(guó)家工程研究中心教授級(jí)高工黃小衛(wèi)指出，隨著我國(guó)稀土產(chǎn)業(yè)的快速增長(zhǎng)，開(kāi)采方式粗放、資源利用率低、環(huán)境污染等問(wèn)題日益凸顯，其中特別提到四川德昌稀土礦選礦回收率不到30%。中科英華公告顯示，2012年，厚地稀土出現(xiàn)虧損，當(dāng)年度營(yíng)業(yè)收入降為2109.8萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)均為-171.54萬(wàn)元。

估值疑云：同地區(qū)高儲(chǔ)量稀土礦只賣(mài)185萬(wàn)/

來(lái)自《四川省2011年銻礦、稀土礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)》和《四川涼山州國(guó)土資源局關(guān)于2012年度礦山稀土氧化物開(kāi)采總量控制指標(biāo)分解公告》信息顯示，西昌志能實(shí)業(yè)有限責(zé)任公司的德昌大陸槽稀土礦2011年和2012年開(kāi)采指標(biāo)為2880噸和2300噸，和中科英華定增預(yù)案中披露的5000噸和8000噸相差甚遠(yuǎn)。

一則轉(zhuǎn)讓公告或許可以直觀對(duì)比出厚地稀土的價(jià)值。

國(guó)土資源部網(wǎng)站2013年3月18日一則名為 《冕里稀土選礦廠（羊房稀土礦）采礦權(quán)轉(zhuǎn)讓公示》顯示，與厚地稀土同在四川省涼山州的冕里稀土選礦廠 （羊房稀土礦）（有效期限：2010年12月23日至2016年11月23日），今年3月份的出售價(jià)格僅為185萬(wàn)元。

冕里稀土選礦廠（羊房稀土礦）也是輕稀土礦，礦區(qū)面積0.114平方公里。2012年9月20日四川省國(guó)土資源廳完成占用礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量登記書(shū)備案，登記號(hào)：2513433122156號(hào)，保有資源儲(chǔ)量為：基礎(chǔ)儲(chǔ)量（122b）礦石量464.1萬(wàn)噸，REO（稀土元素氧化物）111013噸；推斷的內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)量（333）礦石量73.5萬(wàn)噸，REO18421噸；（122b）+（333）合計(jì) 礦 石 量 537.6萬(wàn) 噸 ，REO129434噸；礦體平均品位REO2.39%。

而厚地稀土旗下德昌縣大陸槽稀土礦礦區(qū)面積為0.3163平方公里；有效期限自2010年12月30日至2016年10月30日。

根據(jù)四川省國(guó)土資源廳2007年12月出具的川國(guó)土資儲(chǔ)備字[2007]115號(hào)文件，截至2007年9月底，西昌志能德昌縣大陸槽稀土礦保有以下資源儲(chǔ)量：礦山已累計(jì)查明（122b）+（333）礦石量186.1萬(wàn)噸，REO為99526噸。礦山已累計(jì)開(kāi)采動(dòng)用儲(chǔ)量（122b）礦石量33.3萬(wàn)噸，REO為17970噸；控制的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)儲(chǔ)量（122b）礦石量75.0萬(wàn)噸，REO為39551噸，平均品位5.27%；推斷的內(nèi)蘊(yùn)經(jīng)濟(jì)資源量（333）礦石量77.8萬(wàn)噸，REO為42005噸，平均品位5.15%；（122b）+（333）礦石量152.8萬(wàn)噸，REO為81556噸。

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，德昌大陸槽稀土礦的多項(xiàng)指標(biāo)還小于冕里稀土選礦廠（羊房稀土礦）。

然而，大陸槽稀土礦的轉(zhuǎn)讓價(jià)格達(dá)到16.88億元，竟是冕里稀土選礦廠（羊房稀土礦）轉(zhuǎn)讓價(jià)格185萬(wàn)元的912倍。這巨大差價(jià)簡(jiǎn)直是令人匪夷所思。

是大陸槽稀土礦被高估還是稀土選礦廠 （羊房稀土礦）遭賤賣(mài)？或許只有參與者才清楚。

中科英華董事會(huì)辦公室向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，16.88億元是公司與轉(zhuǎn)讓方成都廣地根據(jù)目前已經(jīng)了解到的資產(chǎn)狀況商定的價(jià)格上限。目前，評(píng)估和審計(jì)都還沒(méi)有結(jié)果，新增儲(chǔ)量報(bào)備工作也在進(jìn)行中，最終交易價(jià)格的確定基礎(chǔ)是本次評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的評(píng)估報(bào)告。

環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)：多次遭環(huán)保部門(mén)要求整改/

3月16日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者到德昌大陸槽稀土礦山下的村子采訪時(shí)，不少村民反映，德昌大陸槽稀土礦的尾礦處理水含有重金屬，這樣可能會(huì)影響到村民的用水安全，他們?cè)啻握疫^(guò)礦上，但遲遲未有結(jié)果。

在礦山現(xiàn)場(chǎng)記者看到，厚地稀土此前生產(chǎn)的白色尾礦直接堆在山谷中，而不遠(yuǎn)處就有幾戶(hù)人家居住。按照厚地稀土的整改方案，公司將對(duì)尾礦進(jìn)行脫水，然后收集到裝置中，最終將尾礦拉出礦山進(jìn)行填埋處理。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，最近幾年，環(huán)保部門(mén)對(duì)大陸槽稀土礦區(qū)進(jìn)行了多次檢查。

來(lái)自涼山州環(huán)保局官方網(wǎng)站的信息顯示，2012年3月13日一早，涼山州環(huán)保局副局長(zhǎng)劉紫強(qiáng)帶領(lǐng)州環(huán)境監(jiān)察執(zhí)法支隊(duì)、州監(jiān)測(cè)站一行13人突降德昌，對(duì)大陸槽鄉(xiāng)的稀土企業(yè)進(jìn)行的突擊檢查。對(duì)大陸槽兩家稀土企業(yè)的生產(chǎn)工藝、污染治理設(shè)施運(yùn)行情況、廢水排放情況及大陸槽溝水質(zhì)渾濁的原因進(jìn)行了細(xì)致的排查。

據(jù)悉，2012年5月6日，德昌縣環(huán)保局局長(zhǎng)毛萬(wàn)鈞查看了大陸槽稀土礦區(qū)的厚地稀土尾礦庫(kù)整改及排查了大陸槽溝水質(zhì)污濁的原因等。3個(gè)月后，德昌縣縣長(zhǎng)蘇正清視察大陸槽稀土礦，要求厚地稀土等全面停產(chǎn)整改，待州環(huán)保局檢查同意后方可恢復(fù)正常生產(chǎn)。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道，在今年3月初，四川省環(huán)保廳的一位副廳長(zhǎng)領(lǐng)隊(duì)來(lái)到大陸槽稀土礦，要求其盡快對(duì)尾礦進(jìn)行整改。而起因在于，當(dāng)?shù)鼐用駥⒑竦叵⊥恋奈驳V污染問(wèn)題向國(guó)家環(huán)保部進(jìn)行了多次反映，隨后環(huán)保部派四川環(huán)保廳進(jìn)行核查落實(shí)。

不過(guò)，涼山州環(huán)保局污染防治和環(huán)境應(yīng)急與信訪科一不愿具名的科室負(fù)責(zé)人在接受 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)?shù)卮迕袢∷乃吹卦谙⊥廖驳V庫(kù)的上游，根據(jù)他的判斷，采礦企業(yè)與村民之間可能因利益問(wèn)題而出現(xiàn)一些矛盾。

遺留難題：四川智能稀土原始股懸而未解/

德昌大陸槽稀土礦的問(wèn)題不止于此。

“我們買(mǎi)了四川智能稀土的原始股，現(xiàn)在仍變現(xiàn)無(wú)門(mén)。”近日，北京的一位投資者又像兩年前一樣向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者哭訴。

這事兒還得從多年以前講起，事件的主角就是現(xiàn)在厚地稀土的實(shí)際控制人劉國(guó)輝。

公開(kāi)信息顯示，劉國(guó)輝從事稀土行業(yè)已經(jīng)多年，早在2005年前后，他就曾著力推動(dòng)兩家四川企業(yè)在美國(guó)上市，其中一家公司就是四川智能稀土。值得注意的細(xì)節(jié)是，此次以劉國(guó)輝為實(shí)際控制人的德昌志能和西昌志能兩家公司，“志能”和 “智能”發(fā)音極為接近。

四川智能稀土的網(wǎng)站顯示，“公司在四川省涼山彝族自治州德昌縣自主投資勘測(cè)，擁有儲(chǔ)量居世界同類(lèi)稀土礦前列的德昌大陸槽氟碳鈰輕稀土礦山一座。”而目前厚地稀土的資產(chǎn)就是德昌大陸槽稀土礦的部分采礦權(quán)。

此前，在“稀土”和“赴美上市”這兩個(gè)概念的刺激下，許多投資者紛紛購(gòu)買(mǎi)四川智能稀土的原始股，其價(jià)格一度被炒到每股4元以上。

曾信心滿(mǎn)滿(mǎn)的四川智能稀土，時(shí)至今日也未能成功在美國(guó)上市。四川智能稀土從2007年開(kāi)始慢慢淡出人們的視野，公司網(wǎng)站在2007年以后也再?zèng)]有更新過(guò)。

2011年3月29日，劉國(guó)輝曾專(zhuān)門(mén)趕到報(bào)社接受過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的采訪。

彼時(shí)，談及自己與四川智能稀土的淵源，劉國(guó)輝表示他和助手都覺(jué)得自己也被忽悠了，這個(gè)公司是空殼公司，做這個(gè)公司的原因是之前一個(gè)有往來(lái)的朋友說(shuō)可以將公司推上市。

劉國(guó)輝彼時(shí)透露，“合作伙伴當(dāng)時(shí)向我做出承諾，我不出一分錢(qián)，就可以幫助實(shí)現(xiàn)四川智能稀土赴納斯達(dá)克上市。我們?cè)s好，如果上市成功我給他36%的股份。當(dāng)時(shí)還找了幾個(gè)美國(guó)人過(guò)來(lái)，簽署了一個(gè)協(xié)議。”劉國(guó)輝表示，已經(jīng)有幾年沒(méi)有經(jīng)營(yíng)四川智能稀土。他堅(jiān)稱(chēng)，四川智能稀土的運(yùn)作和他沒(méi)有關(guān)系。

那么，目前投資者手中的四川智能稀土的原始股又是怎么回事？“當(dāng)時(shí)我不了解他們 （四川智能稀土原股東）已經(jīng)把四川智能稀土賣(mài)出了1000多萬(wàn)股。”劉國(guó)輝表示，2007年他獲悉該情況后，決定出錢(qián)回購(gòu)四川智能稀土的原始股。據(jù)劉國(guó)輝透露，當(dāng)時(shí)發(fā)過(guò)公告，但應(yīng)者寥寥。

“據(jù)統(tǒng)計(jì)，四川智能稀土共賣(mài)出過(guò)1602萬(wàn)股。我現(xiàn)在的態(tài)度很明確，就是妥善處理好這個(gè)問(wèn)題。”劉國(guó)輝彼時(shí)承諾，“馬上成立清債小組，登記股民的信息，然后把錢(qián)退給他們”，“當(dāng)時(shí)四川發(fā)行的原始股是1元/股，我們將回購(gòu)”。

兩年時(shí)間過(guò)去了，近日，數(shù)位四川智能稀土的原始股股東向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，他們至今也沒(méi)收到劉國(guó)輝回購(gòu)股票的消息。

2011年，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾對(duì)該原始股的情況進(jìn)行過(guò)報(bào)道。當(dāng)時(shí)一位從事股票交易近十年的李先生表示，“現(xiàn)在智能稀土即使賣(mài)0.5元/股，我也不敢買(mǎi)”。他說(shuō)，他一般找到股票的購(gòu)買(mǎi)者才會(huì)去收購(gòu)股票，從中賺取差價(jià)，而近兩年也沒(méi)有投資者前來(lái)購(gòu)買(mǎi)過(guò)智能稀土的原始股。

近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者嘗試通過(guò)多種方式聯(lián)系劉國(guó)輝采訪未果。3月18日上午9點(diǎn)，《每日經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)新聞》記者在位于德昌縣鳳凰大道三段的厚地稀土公司，試圖詢(xún)問(wèn)劉國(guó)輝等人的聯(lián)系方式，遭工作人員拒絕。

四川智能稀土的原始股問(wèn)題或?qū)χ锌朴⑷A的稀土收購(gòu)案造成一定的困擾。