每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 趙陳婷 發(fā)自北京

美股上市公司安博教育的私有化進程尚未落定，同在美股上市的教育培訓(xùn)行業(yè)龍頭新東方也傳出私有化運作的消息，對此，新東方方面向《每日經(jīng)濟新聞》記者作出了否定的回應(yīng)。

有消息稱，新東方董事長俞敏洪日前和阿里巴巴洽談，考慮對新東方進行私有化。而新東方股價連續(xù)3個交易日漲幅超過17%的表現(xiàn)，讓這一傳言的可信度看起來更高了。

對此，新東方集團執(zhí)行總裁陳向東回應(yīng)《每日經(jīng)濟新聞》記者稱：完全是無稽之談。

i美股分析師李瑩表示，教育培訓(xùn)行業(yè)整體大環(huán)境遇冷，美股市場上市的中國概念股最近兩年私有化的非常多。但對于新東方而言，相比現(xiàn)在私有化，去年遭遇渾水做空時啟動私有化更加合適，不僅股價低，而且還能節(jié)省應(yīng)對美國證券交易委員會（SEC）調(diào)查的精力和支出。

業(yè)內(nèi)專家分析認為，隨著教育培訓(xùn)行業(yè)整體進入調(diào)整期，未來一段時間，新東方的業(yè)績增速肯定會放緩，盈利水平也要進行調(diào)整。不管是否啟動私有化，新東方在業(yè)績上都將面臨一定壓力。

聯(lián)合阿里巴巴私有化新東方？

新東方近日的股價的表現(xiàn)相當喜人。從3月14日收盤價14.78美元，到3月19日收盤價17.37美元，新東方的股價在3個交易日上漲了17.52%。

在李瑩看來，新東方股價的上漲應(yīng)該與其私有化傳言有關(guān)。有報道稱，基于對杠桿收購預(yù)期的投機，新東方4月17日和18日看漲期權(quán)交易活躍，交易量達1500手(看跌期權(quán)23手)。TrackData的數(shù)據(jù)顯示，4月看漲期權(quán)隱含波動性指數(shù)為42，7月份為44，遠低于26周均值56。活躍的看漲期權(quán)交易表明，投資者正趕在新東方杠桿收購、股價上漲之前坐盤。

李瑩告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，俞敏洪和阿里巴巴洽談私有化的可能性應(yīng)該很小，俞敏洪持股占比17.83%，即使按照18美元的價格私有化，需要的現(xiàn)金接近24億美元。阿里巴巴去年剛剛完成阿里巴巴B2B私有化，以及雅虎、支付寶問題協(xié)定，上市仍無可預(yù)計日期，此時很難拿出如此大筆的現(xiàn)金。

和君咨詢高級咨詢師侯瑞琦表示，新東方創(chuàng)始團隊中，除了俞敏洪，其他人的股份基本已經(jīng)套現(xiàn)完畢了。俞敏洪如今在新東方的持股占比17.83%，其他主要股東都是投資機構(gòu)。是否進行私有化，應(yīng)該是一個多方博弈的結(jié)果，不是由俞敏洪一個人決定。

陳向東在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪的時候表示，關(guān)于新東方考慮私有化的傳言，完全是無稽之談。

新東方業(yè)績承壓

有報道稱，在新東方上市后，俞敏洪曾在多個場合中流露出悔意，作為一家上市機構(gòu)，在保持業(yè)績持續(xù)增長的同時，還要保證教學(xué)質(zhì)量，壓力頗大。

新東方日前公布的截至2012年11月30日的2013財年第二季度財報顯示，公司凈虧損達到1580萬美元，這是新東方自2007年以來的首次虧損。

侯瑞琦表示，隨著教育培訓(xùn)行業(yè)大環(huán)境的轉(zhuǎn)變，未來一段時間，新東方的增速肯定會放緩，而盈利水平也要進行調(diào)整，公司管理層對業(yè)績的表現(xiàn)將有不小的壓力。

在李瑩看來，如果成功私有化，新東方作為非公眾公司將不需再進行披露，管理層的自主權(quán)和自由度會提高，也節(jié)約上市帶來的審計、法務(wù)、投資關(guān)系等成本。但是，私有化也將使新東方失去資本市場融資渠道以及一部分作為上市公司的知名度和關(guān)注度。

有業(yè)內(nèi)專家認為，對于新東方而言，中國教育培訓(xùn)行業(yè)第一品牌已經(jīng)打造出來了。在美國資本市場上是否保持上市公司的資格，對于新東方而言并不是特別重要。但相比股價1美元左右提出私有化的安博教育，新東方現(xiàn)在超過17美元的股價太高了。

“新東方如果想要私有化，今明兩年的業(yè)績表現(xiàn)應(yīng)該會持續(xù)較差，通過虧損集中計提等方式，使得財報不好看，而導(dǎo)致股價走低。”上述專家解釋道。

不過，這樣一個股價被低估的機會，新東方似乎已經(jīng)錯過。

2012年7月17日，新東方宣布調(diào)整VIE結(jié)構(gòu)的動作引來了SEC調(diào)查，公司股價下跌34%，其后，渾水發(fā)布研究報告，給予新東方“強烈賣空”評級，導(dǎo)致新東方股價再度下跌35%。新東方連續(xù)兩天累計跌幅達到了57.32%，股價跌破10美元，報收于9.50美元，創(chuàng)下5年來新低。李瑩認為，當時啟動私有化，對新東方而言更有利。