美國(guó)司法部2月4日在洛杉磯的聯(lián)邦法院對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾及其母公司麥格勞？希爾公司提起民事訴訟，指控標(biāo)普在金融危機(jī)爆發(fā)前蓄意給予與住房抵押貸款相關(guān)的債券過(guò)高的評(píng)級(jí)，從而掩蓋這些產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。這是美國(guó)政府首次針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)就與金融危機(jī)相關(guān)的不當(dāng)行為提起聯(lián)邦層面的執(zhí)法行動(dòng)，可能引發(fā)更多政府及投資者針對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的法律訴訟，對(duì)信用評(píng)級(jí)制度改革進(jìn)程產(chǎn)生影響。

標(biāo)普反駁“起訴毫無(wú)事實(shí)、法律根據(jù)”

美國(guó)司法部援引1989年《金融機(jī)構(gòu)改革、恢復(fù)和強(qiáng)化法》對(duì)標(biāo)普提出了三項(xiàng)欺詐指控。起訴文件顯示，從2004至2007年，標(biāo)普對(duì)價(jià)值超過(guò)208萬(wàn)億美元的住房抵押貸款支持證券和大約1.2萬(wàn)億美元的擔(dān)保債務(wù)憑證進(jìn)行了評(píng)級(jí)。為了從發(fā)行這些債券的投資銀行手中獲得更多業(yè)務(wù)，標(biāo)普故意低報(bào)與這些債券相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)普４日發(fā)表聲明稱(chēng)，已接到美國(guó)司法部通知。當(dāng)天，麥格勞？希爾公司股價(jià)應(yīng)聲暴跌13.8%。而在4日早些時(shí)候，標(biāo)普就已針對(duì)可能的訴訟作出表態(tài)。“起訴毫無(wú)事實(shí)、法律根據(jù)”，標(biāo)普在聲明中否認(rèn)其做出評(píng)級(jí)不是出于信用而是因?yàn)樯虡I(yè)目的的指控。標(biāo)普稱(chēng)，它與其他市場(chǎng)參與者一樣，對(duì)相同的次級(jí)抵押貸款數(shù)據(jù)進(jìn)行了評(píng)審，其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)當(dāng)時(shí)也給出了相同的評(píng)級(jí)。標(biāo)普還表示，對(duì)相關(guān)評(píng)級(jí)沒(méi)能預(yù)見(jiàn)到急速惡化的抵押市場(chǎng)環(huán)境而深表遺憾，從那時(shí)起，標(biāo)普已經(jīng)花費(fèi)了4億美元來(lái)提高評(píng)級(jí)質(zhì)量。

早在2011年，就有消息傳出說(shuō)，美國(guó)司法部懷疑標(biāo)普在金融危機(jī)前幾年對(duì)一些抵押貸款債券做過(guò)不合理的評(píng)級(jí)，正在對(duì)其進(jìn)行調(diào)查。知情人士透露，標(biāo)普公司此前一直就其涉嫌不當(dāng)評(píng)級(jí)與美國(guó)政府進(jìn)行溝通，試圖避免訴訟的發(fā)生。美國(guó)司法部提起訴訟，意味著雙方就相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行的長(zhǎng)期和解談判已經(jīng)破裂。目前尚不清楚美國(guó)政府是否也在對(duì)穆迪和惠譽(yù)進(jìn)行類(lèi)似調(diào)查，并將提起訴訟。

標(biāo)普曾在2011年夏天歷史性地下調(diào)美國(guó)的AAA信用評(píng)級(jí)，美國(guó)政府對(duì)此表示不滿(mǎn)。有一種說(shuō)法認(rèn)為，美國(guó)司法部?jī)H起訴標(biāo)普，而沒(méi)有涉及其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，有點(diǎn)秋后算賬的味道。不過(guò)，有媒體稱(chēng)，美國(guó)司法部對(duì)標(biāo)普的調(diào)查在主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)事件之前已經(jīng)開(kāi)始。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)模式廣受詬病

在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)放低信貸標(biāo)準(zhǔn)，向許多風(fēng)險(xiǎn)很大的客戶(hù)發(fā)放住房抵押貸款。這些貸款通過(guò)證券化，被打包、設(shè)計(jì)成各類(lèi)債券，出售給投資者。標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪以及惠譽(yù)等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)授予這些抵押貸款支持債券很高的信用評(píng)級(jí)。這些問(wèn)題資產(chǎn)后來(lái)成為金融危機(jī)的導(dǎo)火索，其評(píng)級(jí)很快便淪為垃圾級(jí)，許多投資者損失慘重。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為和業(yè)務(wù)模式因而廣受詬病。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相當(dāng)于是金融市場(chǎng)的“質(zhì)檢員”，負(fù)責(zé)對(duì)政府、公司和金融產(chǎn)品等的信用狀況進(jìn)行評(píng)級(jí)，投資者依賴(lài)其評(píng)級(jí)進(jìn)行投資決策。這要求評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須秉持客觀(guān)、獨(dú)立的立場(chǎng)進(jìn)行信用分析，并給出評(píng)級(jí)。然而，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一方面對(duì)客戶(hù)發(fā)行的產(chǎn)品進(jìn)行評(píng)級(jí)，一方面收取不菲的費(fèi)用，這就可能產(chǎn)生利益沖突。它們?cè)谑杖?bào)酬后，可能對(duì)客戶(hù)網(wǎng)開(kāi)一面，給予有利評(píng)級(jí)。2011年，美國(guó)金融危機(jī)調(diào)查委員會(huì)稱(chēng)，這些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在加速金融體系惡化的過(guò)程中起到了關(guān)鍵作用。美國(guó)國(guó)會(huì)曾召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)，質(zhì)疑評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)受到利益驅(qū)動(dòng)的影響。

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吳晶妹（中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院教授）：這次起訴意味著美國(guó)政府對(duì)信用評(píng)級(jí)行業(yè)的監(jiān)管發(fā)生了質(zhì)的改變，政府監(jiān)管部門(mén)將把評(píng)級(jí)業(yè)納入監(jiān)管范疇，并承擔(dān)起維護(hù)信用評(píng)級(jí)結(jié)果使用者權(quán)利的社會(huì)責(zé)任。這次訴訟具有明顯的示范作用，今后很可能會(huì)出現(xiàn)一些同類(lèi)訴訟。這次起訴標(biāo)志著評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)要為自己的信用評(píng)級(jí)結(jié)果承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。對(duì)此，信用評(píng)級(jí)業(yè)應(yīng)該深刻地開(kāi)展行業(yè)整理與反思，信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的管理、評(píng)級(jí)產(chǎn)品、方法與技術(shù)等也許將有很大的改變。

李錚（中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院美國(guó)所研究員）：為避開(kāi)昂貴的司法程序，標(biāo)普可能最終仍會(huì)選擇認(rèn)罪和解，繳納為數(shù)不菲的一筆罰金。這次事件中有三點(diǎn)啟示值得關(guān)注。其一是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇讓美政府有了些底氣，開(kāi)始敢啃一些 “硬骨頭”。其二是政府與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)絕非鐵板一塊，可評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的“胳膊”畢竟擰不過(guò)政府的“大腿”。其三是政府不能容忍評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)動(dòng)搖其在評(píng)估國(guó)內(nèi)形勢(shì)上的最高權(quán)威。在懲罰完華爾街不聽(tīng)話(huà)的行為后，美政府將促其成為美在后金融危機(jī)時(shí)代繼續(xù)領(lǐng)導(dǎo)世界的好幫手。