每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 董華 發(fā)自深圳

開年以來(lái)，海內(nèi)外市場(chǎng)都高歌猛進(jìn)，也帶動(dòng)了市場(chǎng)的投資熱情。截至1月30日，漲勢(shì)最好的QDII基金——廣發(fā)亞太精選，業(yè)績(jī)已超過(guò)8%。

春節(jié)將至，在此辭舊迎新之際，市場(chǎng)也將迎來(lái)一個(gè)新的階段?；仡橯DII過(guò)去的輝煌，展望未來(lái)，如何讓QDII基金在蛇年為廣大的投資人賺足彩頭呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)采訪業(yè)內(nèi)人士，為您掘金 “蛇年”QDII。

超九成QDII飄紅/

受全球主要經(jīng)濟(jì)體量化寬松政策的影響，新年以來(lái)海外市場(chǎng)延續(xù)了去年四季度的良好走勢(shì)，持續(xù)走強(qiáng)，而QDII基金也在1月一路走高。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至1月30日，納入統(tǒng)計(jì)的73只QDII基金中，70只都取得了正收益，僅有三只產(chǎn)品以小幅度的負(fù)收益“拖”了QDII基金的“后腿”。

一月份上漲最多的是廣發(fā)亞太精選股票，上漲幅度為8.73%，成為1月份的QDII收益冠軍。而去年9月份才成立的富國(guó)中國(guó)中小盤股票，雖然成立時(shí)間尚短，一月份也漲勢(shì)洶洶，以8%的收益率摘得QDII基金的亞軍。博時(shí)大中華亞太精選股票的收益率也達(dá)到了7.16%，7%以上收益的基金還包括華寶油氣、華寶興業(yè)海外中國(guó)股票。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，華寶興業(yè)海外中國(guó)股票是去年QDII基金的全年冠軍，而博時(shí)大中華亞太精選股票去年以25.59%的收益率成為亞軍。一月份表現(xiàn)搶眼的多數(shù)QDII基金正是從去年四季度開始走強(qiáng)的，產(chǎn)品的投資方向以新興市場(chǎng)為主。

滬上某QDII基金經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“一月份新興市場(chǎng)仍然在走強(qiáng)，主要是量化寬松政策帶來(lái)的結(jié)果。但是處于高位的新興市場(chǎng)也有資金回吐的壓力，尤其是伴隨著財(cái)政懸崖的來(lái)臨，市場(chǎng)資金恐怕會(huì)獲利了結(jié)，所以新興市場(chǎng)短期回調(diào)壓力仍然存在。不過(guò)，量化寬松的趨勢(shì)沒(méi)改變，下半年新興市場(chǎng)仍有機(jī)會(huì)。”

基金經(jīng)理：海外市場(chǎng)全年樂(lè)觀/

然而，在QDII一片大好的形勢(shì)下，仍然有三只產(chǎn)品出現(xiàn)了負(fù)收益。這三只產(chǎn)品分別為富國(guó)全球債券、上投全球天然資源股票和華泰柏瑞亞洲領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)股票等，其中富國(guó)全球債券以-1.28%墊底。

對(duì)于全球來(lái)年的形勢(shì)，招商基金全球資源股票兼標(biāo)普金磚四國(guó)指數(shù)基金經(jīng)理牛若磊表示，全年來(lái)看，對(duì)于2013年的海外市場(chǎng)還是比較樂(lè)觀。

一月份，美國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)下了多年以來(lái)的新高，延續(xù)了去年的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。目前來(lái)看，貨幣寬松也將持續(xù)下去，穩(wěn)增長(zhǎng)依然是不改的話題。不過(guò)在復(fù)蘇的進(jìn)程上，可能上半年比較慢一些，下半年會(huì)加速。另外，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也已經(jīng)具備了。

當(dāng)主要經(jīng)濟(jì)國(guó)家的復(fù)蘇都已確立，也就意味著全球市場(chǎng)復(fù)蘇真的已經(jīng)確立了。“2013年，全球的股票市場(chǎng)都將表現(xiàn)得比較好。”牛若磊表示。

不過(guò)，對(duì)于近期的市場(chǎng)，牛若磊的看法則顯得比較謹(jǐn)慎。他表示，過(guò)去一段時(shí)間，尤其是一月份，市場(chǎng)的漲幅已經(jīng)很大，回吐的壓力也很大。香港的指數(shù)往上走，但是資金流向在轉(zhuǎn)變，持續(xù)上漲之后的回調(diào)壓力明顯。對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)的增速雖然樂(lè)觀，但是上半年仍然存在擔(dān)憂。

伴隨著財(cái)政懸崖的臨近，市場(chǎng)的信心又將開始回落，所以上半年的增速都將比較平緩。經(jīng)濟(jì)疲軟，近期獲利回吐的跡象明顯。不過(guò)，近期的回調(diào)也將是買入的最佳時(shí)機(jī)。而隨著財(cái)政懸崖問(wèn)題解決方案日漸明確，對(duì)于下半年的美國(guó)市場(chǎng)將是有利的。

“所以全年是穩(wěn)定復(fù)蘇，三四季度會(huì)起來(lái)。”牛若磊表示。

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)：機(jī)會(huì)出現(xiàn)在下半年/

針對(duì)這樣一個(gè)行情，我們應(yīng)該如何布局2013年的QDII基金？牛若磊表示，短期內(nèi)黃金債券有機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期大宗商品資源類和房地產(chǎn)都將有機(jī)會(huì)，主要集中在下半年。

事實(shí)上，近一個(gè)月，漲勢(shì)最不如人意的就是黃金和債券類的QDII產(chǎn)品。“漲不動(dòng)的主要原因是目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升。”滬上某QDII基金經(jīng)理表示，“今年一月份，黃金和債券是市場(chǎng)中走勢(shì)最弱的部分，這也主要是基于美國(guó)的貨幣政策，一旦通脹預(yù)期加強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)于黃金和債券的喜好又會(huì)重新?lián)炱稹?rdquo;

牛若磊也表示：“從目前來(lái)看，今年市場(chǎng)發(fā)生通脹的可能性不大，明年肯定會(huì)發(fā)生一個(gè)轉(zhuǎn)換；而美國(guó)的財(cái)政懸崖問(wèn)題臨近，也會(huì)使得市場(chǎng)投資變得謹(jǐn)慎，短期內(nèi)會(huì)有一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)回歸的可能。從短期來(lái)看，黃金和債券是比較好的投資品種，長(zhǎng)期則不看好。”

另外，美國(guó)房地產(chǎn)仍然有機(jī)會(huì)，牛若磊分析稱，美國(guó)市場(chǎng)此前的復(fù)蘇主要是因?yàn)榭吹搅朔康禺a(chǎn)的復(fù)蘇，伴隨著美國(guó)房地產(chǎn)從量到價(jià)的提升，2013年復(fù)蘇預(yù)期仍十分明顯，現(xiàn)階段30年美國(guó)固定利率房貸水平在3.5%以下，隨著就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇，房地產(chǎn)購(gòu)買力會(huì)繼續(xù)增強(qiáng)。“全年看好美國(guó)房地產(chǎn)。不過(guò)目前漲的已經(jīng)比較多了，還是應(yīng)該等回調(diào)的機(jī)會(huì)再介入。”

“對(duì)于大宗商品、資源類的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，目前正處于復(fù)蘇早期。”上述滬上某QDII基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

對(duì)此，牛若磊表示，上半年更加看好能源和建材，從供給來(lái)看，該領(lǐng)域瓶頸大，消費(fèi)需求明顯；而下半年集中看好有色，從目前價(jià)格來(lái)看，雖然也沒(méi)有跌到很低，但是一直還是在高位波動(dòng)，沒(méi)漲上去。

鑒于此，牛若磊也在四季報(bào)中表示，全球資源會(huì)逐步增加組合的倉(cāng)位，同時(shí)加大對(duì)于估值具有優(yōu)勢(shì)的石油天然氣、金屬采礦等行業(yè)的配置。

QDII基金點(diǎn)評(píng)

基金名稱：鵬華美國(guó)房地產(chǎn)基金經(jīng)理：裘韜最新凈值（截至1月30日）：1.071年內(nèi)收益（截至1月30日）：3.28%

點(diǎn)評(píng)：去年四季度，美國(guó)房地產(chǎn)的率先復(fù)蘇，引導(dǎo)美國(guó)市場(chǎng)走向復(fù)蘇之路。在報(bào)告期內(nèi)，裘韜把倉(cāng)位提升到92%左右。行業(yè)配置方面，超配了工業(yè)、酒店、公寓和林場(chǎng)，低配了寫字樓和零售，基金還部分投資了加拿大REITs和房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)股票。該基金還于去年12月進(jìn)行了成立以來(lái)的第二次分紅。

2013年，美國(guó)房地產(chǎn)仍然被市場(chǎng)所看好。裘韜認(rèn)為，高可見(jiàn)度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、平穩(wěn)的估值水平以及宏觀風(fēng)險(xiǎn)的逐步釋放將有利于REITs繼續(xù)創(chuàng)造良好的投資回報(bào)。事實(shí)上，房地產(chǎn)全年都將被看好，只是一月份走勢(shì)有點(diǎn)偏高，投資者可在回調(diào)時(shí)擇機(jī)介入。基金名稱：招商全球資源基金經(jīng)理：牛若磊最新凈值（截至1月30日）：0.972年內(nèi)收益（截至1月30日）：2.42%

點(diǎn)評(píng)：在過(guò)去的一年中，該基金表現(xiàn)欠佳。事實(shí)上，全球資源品在過(guò)去一年處于低位，一直沒(méi)有獲得市場(chǎng)的追捧，再加上該基金在石油行業(yè)超配，導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

牛若磊認(rèn)為，能源及材料在過(guò)去一年時(shí)間里大幅跑輸市場(chǎng)的情況有望在2013年發(fā)生轉(zhuǎn)變。石油天然氣、金屬采礦已經(jīng)成為全市場(chǎng)行業(yè)PB偏離五年平均水平最多的行業(yè)。同時(shí)，中國(guó)投資增速探底回升以及美國(guó)私營(yíng)部門的投資增加都會(huì)為能源和材料行業(yè)帶來(lái)支撐。

一月份全球資源類產(chǎn)品漲幅不是很大，可以適當(dāng)介入，以待下半年的機(jī)會(huì)來(lái)臨。基金名稱：博時(shí)大中華亞太精選基金經(jīng)理：張溪岡最新凈值（截至1月30日）：1.078年內(nèi)收益（截至1月30日）：7.16%

點(diǎn)評(píng)：該基金過(guò)去一年收益達(dá)到25.59%，在所有QDII產(chǎn)品中排名第二。過(guò)去一年，基金經(jīng)理把握住了QE3帶來(lái)的新興市場(chǎng)上漲機(jī)會(huì)，并且重點(diǎn)配置了地產(chǎn)、天然氣、電力等熱點(diǎn)行業(yè)。

對(duì)于2013年的投資，張溪岡表示，“海外市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)了2012年的恢復(fù)性上漲后，估值仍然較低（尤其是大中華股票）。MSCI中國(guó)指數(shù)2013年的預(yù)測(cè)市盈率只有9倍左右，相對(duì)長(zhǎng)期均值12~13倍市盈率的水平仍然有一定差距。展望2013年，我們期待新的政府將有所作為。中國(guó)的城鎮(zhèn)化率只有50%左右，還有很大的提升空間，在消費(fèi)、地產(chǎn)、清潔能源等行業(yè)將有很多投資機(jī)會(huì)。”基金名稱：華寶興業(yè)海外中國(guó)股票基金經(jīng)理：周欣最新凈值（截至1月30日）：1.147年內(nèi)收益（截至1月30日）：6.99%

點(diǎn)評(píng)：去年QDII的業(yè)績(jī)冠軍，業(yè)績(jī)?yōu)?5.97%。受益于QE3，主要投資標(biāo)的是香港市場(chǎng)的內(nèi)地企業(yè)。周欣表示，在去年四季度，重點(diǎn)配置了近年銷售業(yè)績(jī)彈性大、估值水平較低的中等市值地產(chǎn)股，也增持了相關(guān)受益的油田服務(wù)和城市燃?xì)忸惞?，還有2013年供求關(guān)系趨于改善的水泥和鐵路基建類股，以及受益于國(guó)家推廣分布式太陽(yáng)能發(fā)電政策相關(guān)個(gè)股。

周欣認(rèn)為，伴隨著美國(guó)量化寬松政策的繼續(xù)推行，一季度港股市場(chǎng)溫和震蕩上行可能性比較大。將重點(diǎn)挖掘受益于中國(guó)流動(dòng)性改善的銀行、發(fā)電、工業(yè)和前期調(diào)整幅度較大的消費(fèi)板塊。基金名稱：匯添富黃金及貴金屬基金經(jīng)理：賴中立最新凈值（截至1月30日）：0.905年內(nèi)收益（截至1月30日）：0.67%

點(diǎn)評(píng)：今年一開年，市場(chǎng)便對(duì)黃金不太青睞，一直漲不動(dòng)，事實(shí)上，根源還是美國(guó)的貨幣政策。美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題還未解決之時(shí)，QE3將繼續(xù)推行，在這樣的背景下，通脹壓力就會(huì)越來(lái)越大。市場(chǎng)短期仍存避險(xiǎn)需求，所以短期內(nèi)，尤其是在黃金處于低位時(shí)，可以獲得一定的收益。

一月份，黃金沒(méi)有大漲，所以目前介入黃金產(chǎn)品，短期來(lái)看還是有機(jī)會(huì)的。下半年尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加速之后，則要謹(jǐn)慎，因?yàn)?013年不會(huì)有太大通脹壓力?；鹈Q：廣發(fā)亞太精選基金經(jīng)理：丁靚 潘永華最新凈值（截至1月30日）：1.034年內(nèi)收益（截至1月30日）：8.73%

點(diǎn)評(píng)：該基金四季度在國(guó)家區(qū)域配置方面，加大了權(quán)益類投資和風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的權(quán)重，主要配置了中國(guó)香港、印度市場(chǎng)、馬來(lái)西亞和美國(guó)。在行業(yè)配置方面，關(guān)注了地產(chǎn)、工業(yè)、金融、能源類和科技類股票。

基金經(jīng)理在四季報(bào)中表示，“全球經(jīng)濟(jì)仍將緩慢復(fù)蘇；通脹的壓力短期不大，受益于各國(guó)央行繼續(xù)放松貨幣政策，市場(chǎng)流動(dòng)性將保持充裕，因此市場(chǎng)表現(xiàn)將繼續(xù)樂(lè)觀。但是受歐債危機(jī)和美國(guó)債務(wù)上限談判等因素影響，市場(chǎng)仍將受到一些事件性沖擊。我們將保持權(quán)益類資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的比重，繼續(xù)關(guān)注消費(fèi)、地產(chǎn)、金融、能源以及科技類股票。”基金名稱：富國(guó)全球債券基金經(jīng)理：李軍最新凈值（截至1月30日）：1.002年內(nèi)收益（截至1月30日）：-1.28%

點(diǎn)評(píng)：伴隨著美國(guó)市場(chǎng)和中國(guó)市場(chǎng)的復(fù)蘇，全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)偏好上升，債券類的產(chǎn)品開始出現(xiàn)大幅下滑。一月份，富國(guó)全球債券業(yè)績(jī)墊底。在報(bào)告期末，該基金也適度調(diào)低了政府債券配置，增加了投資級(jí)公司債券的配置；在地域上，避開了日本債券，超配了美國(guó)與亞太債券，效果不錯(cuò)。

在目前的狀況下，全年來(lái)看，復(fù)蘇沒(méi)有什么大的疑問(wèn)，對(duì)于債券產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，沒(méi)有太大的益處。不過(guò)，隨著美國(guó)財(cái)政懸崖問(wèn)題的臨近，且該問(wèn)題目前也沒(méi)有解決方案推出，在這樣的背景下，債券市場(chǎng)可能會(huì)有一波比較好的短線行情，可以適度關(guān)注?；鹈Q：華寶油氣基金經(jīng)理：尤柏年最新凈值（截至1月30日）：1.013年內(nèi)收益（截至1月30日）：7.08%

點(diǎn)評(píng)：回顧去年四季度，WTI原油期貨價(jià)格下跌了2.51%，標(biāo)普500指數(shù)下跌了1.81%。油氣股票資產(chǎn)相對(duì)于美國(guó)股票大盤以及原油價(jià)格的表現(xiàn)都不好。導(dǎo)致華寶油氣在去年的表現(xiàn)非常不好，下降3.27%。

然而，去年一直沒(méi)有起色的油氣，近期表現(xiàn)不錯(cuò)，處于剛剛復(fù)蘇階段的能源，將在未來(lái)有一定的表現(xiàn)。

尤柏年也表示，展望下季度，美國(guó)油氣資產(chǎn)由于供給增長(zhǎng)過(guò)快，在需求維持基本不變的情況下，在過(guò)去一年表現(xiàn)不佳，但估值處于較吸引的區(qū)間。隨著美國(guó)就業(yè)形勢(shì)的改善，油氣的需求也會(huì)隨之增加，因此油氣資產(chǎn)有望在未來(lái)一年內(nèi)有較好的表現(xiàn)。

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