每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

經(jīng)過(guò)連續(xù)6個(gè)交易日橫盤(pán)整理后，昨日（12月25日）A股市場(chǎng)終于再度發(fā)力上攻。最終滬指大漲54.56點(diǎn)，以2213.61點(diǎn)報(bào)收?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在近15個(gè)交易日內(nèi)，滬指通過(guò)其中3個(gè)交易日的強(qiáng)力大漲，從最低1970.20點(diǎn)漲至最高2220.26點(diǎn)，上漲250.06點(diǎn)，漲幅達(dá)12.70%，且后兩次大漲都是在之前一次大漲后第7個(gè)交易日出現(xiàn)，如脈沖信號(hào)一樣非常規(guī)律。

接下來(lái)，市場(chǎng)將再接再厲挑戰(zhàn)新高度，還是再次陷入整理？

三度大漲間隔期均為6天

12月14日，滬指暴漲79點(diǎn)之后，滬指一度陷入連續(xù)6個(gè)交易日的橫盤(pán)窄幅整理，指數(shù)始終在2140點(diǎn)～2190點(diǎn)之間反復(fù)震蕩，期間，民生銀行（600016，收盤(pán)價(jià)7.75元）等領(lǐng)漲股亦現(xiàn)走弱跡象。然而，在投資者漸失耐心時(shí)，昨日大盤(pán)再次爆發(fā)。

昨日率先走強(qiáng)的是對(duì)市場(chǎng)人氣影響較大的地產(chǎn)股，其中中航地產(chǎn)、珠江實(shí)業(yè)、中房股份等5只地產(chǎn)股漲停，另外萬(wàn)科A（000002，收盤(pán)價(jià)10.12元）、保利地產(chǎn)（600048，收盤(pán)價(jià)12.84元）等漲幅也超過(guò)4%。隨著地產(chǎn)股走強(qiáng)，市場(chǎng)熱點(diǎn)開(kāi)始擴(kuò)散，建材、水泥、旅游酒店紛紛開(kāi)始活躍。而銀行股則在午間收盤(pán)前開(kāi)始再次領(lǐng)漲股指，民生銀行（600016，收盤(pán)價(jià)7.75元）大漲4.73%、華夏銀行上漲4.32%，而興業(yè)銀行漲幅更是高達(dá)5.89%。

自12月5日以來(lái)的15個(gè)交易日里，滬指通過(guò)5日漲2、87%、14日漲4.32%和昨日漲2.53%完成了 “三級(jí)跳”，昨日最高點(diǎn)2220.26點(diǎn)相比12月5日最低點(diǎn)1970.20點(diǎn)上漲250.06點(diǎn)，漲幅達(dá)12.70%，且昨日最高點(diǎn)已在年線之上?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者還注意到一個(gè)有趣的現(xiàn)象：滬指近兩次大漲，都是在前一次大漲之后第7個(gè)交易日出現(xiàn)的。

銀河證券：改革預(yù)期提振信心

昨日滬指大漲已是12月5日以來(lái)大盤(pán)收出的第三根長(zhǎng)陽(yáng)，究竟是什么因素引發(fā)了市場(chǎng)如此強(qiáng)勁的反彈？

銀河證券首席策略分析師孫建波博士在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，主要有兩方面原因引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈：首先從市場(chǎng)自身角度來(lái)看，12月之前市場(chǎng)處于無(wú)抵抗下跌狀態(tài)。而在昨日之前和12月5日之后已出現(xiàn)兩根長(zhǎng)陽(yáng)，宣告無(wú)抵抗下跌狀態(tài)完結(jié)，這也預(yù)示著反彈將很可能達(dá)到中級(jí)上漲行情的力度；其次，改革預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)，有助于提振投資者信心，作為本輪上漲核心動(dòng)力的改革預(yù)期，近日仍在由決策層不斷釋放。

孫建波認(rèn)為，市場(chǎng)一旦對(duì)改革抱有足夠信心，這種信心在短期內(nèi)是很難消失的，因此也意味著未來(lái)一段時(shí)間市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局仍將持續(xù)?？梢钥吹剑N種措施均顯示出當(dāng)前管理層對(duì)于資本市場(chǎng)改革的明確態(tài)度，將有助于市場(chǎng)信心恢復(fù)。

但他同時(shí)表示，從滬指點(diǎn)位來(lái)看，由于宏觀經(jīng)濟(jì)層面還沒(méi)有顯著好轉(zhuǎn)，因此若指數(shù)在沖上2300點(diǎn)后需注意風(fēng)險(xiǎn)。

滬市成交重上千億元

在昨日滬指收出長(zhǎng)陽(yáng)線后，指數(shù)已突破年初開(kāi)盤(pán)點(diǎn)位2212點(diǎn)，年K線也暫時(shí)翻紅。

分析人士指出，從滬深300指數(shù)來(lái)看，目前該指數(shù)已分別沖破半年線和年線壓力，一般認(rèn)為這是市場(chǎng)由熊轉(zhuǎn)牛的重要參考指標(biāo)。此外，從成交額看，昨日滬市單邊成交量再次突破1000億元大關(guān)，達(dá)到1148.7億元，表明市場(chǎng)人氣再次聚集。

然而，在此背景下仍有機(jī)構(gòu)表達(dá)出一些潛在憂慮。

莫尼塔統(tǒng)計(jì)了2010年以來(lái)滬指4次反彈超過(guò)10%的行情情況（含本輪反彈），注意到四次反彈持續(xù)的交易日個(gè)數(shù)分別為83日、50日、44日和16日（本輪統(tǒng)計(jì)截至昨日），四次反彈中有3次均出現(xiàn)在一季度前后。

從經(jīng)濟(jì)預(yù)期與股指關(guān)系來(lái)看，今年讓市場(chǎng)糾結(jié)的最大問(wèn)題可能是經(jīng)濟(jì)增速何時(shí)見(jiàn)底，從9月開(kāi)始已看到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)和改善，但股指反而持續(xù)下行到12月初才出現(xiàn)像樣的反彈，這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)只是A股上漲的必要條件，即經(jīng)濟(jì)下行股市必跌，但經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)股市未必立即漲，這其中，部分原因在于投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面中長(zhǎng)期趨勢(shì)的擔(dān)心抑制了短周期波動(dòng)的正向影響。

莫尼塔預(yù)計(jì)這種心態(tài)明年將維持，因此對(duì)明年反彈相對(duì)看淡。

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