每經(jīng)編輯 每經(jīng)實習記者 王瑞    

每經(jīng)實習記者 王瑞

備受市場關(guān)注的國內(nèi)第一只封閉式基金——國泰金泰封閉基金將于12月24日終止上市，從而向“封轉(zhuǎn)開”過渡，和其同時代的基金開元在明年3月份也將到期。

明后兩年，將會是傳統(tǒng)封基的“轉(zhuǎn)型”高峰期，臨近轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)封基價值幾何？

首只封基即將退市

自2006年11月，第一只封基——基金興安“封轉(zhuǎn)開”，截至目前，已經(jīng)有29只傳統(tǒng)封閉式基金“轉(zhuǎn)型”，當前傳統(tǒng)封基共25只。其中“元老”級別的基金金泰和基金開元均成立于1998年3月，根據(jù)基金契約，2013年3月份到期“轉(zhuǎn)開”。

國泰基金昨日發(fā)布公告稱，旗下傳統(tǒng)封基基金金泰提前終止上市。

基金金泰成立于1998年3月27日，存續(xù)期為15年，是國內(nèi)成立最早的基金，對于提前終止上市的原因，國泰基金相關(guān)人士告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，是為了實現(xiàn)較平穩(wěn)的過渡，同時也為明年1月份開放申購做準備，

根據(jù)國泰基金公布的轉(zhuǎn)型方案，基金金泰到期后，將轉(zhuǎn)型為無存續(xù)期的“國泰金泰平衡混合型基金”，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為0~50%，債券、銀行存款等固定收益類資產(chǎn)、貨幣市場工具及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具占基金資產(chǎn)的比例為50%~100%。其中現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券不低于基金資產(chǎn)的5%。業(yè)內(nèi)人士認為，股票倉位最低可為0%為實現(xiàn)絕對收益騰出空間。

基金金泰半年報數(shù)據(jù)顯示，該基金的股票倉位已清零，目前僅投資于一些低風險的固定收益類產(chǎn)品。

明后兩年，傳統(tǒng)封閉式基金將迎來轉(zhuǎn)型高峰期，共有18只傳統(tǒng)封基會在這兩年“封轉(zhuǎn)開”，它們將為投資者帶來哪些機會？

封基價值幾何？

業(yè)內(nèi)人士認為，A股流行短期投資，這導致投資傳統(tǒng)封基和投資一般的開放式股基實際上沒多大區(qū)別和優(yōu)勢；相比債券型基金，后者若有15年的封閉期，管理者會配置時間長、流動性較差的債券，可以此在市場中獲得較高收益，然而傳統(tǒng)封基均為股票型。

“一般情況下，傳統(tǒng)封基一上市便會折價，在當前各種基金涌現(xiàn)的時代，傳統(tǒng)封基是一種早已過時的模式，發(fā)行也早已停止”，上述業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。

其實，傳統(tǒng)封基相對于其他偏股基金表現(xiàn)不錯。華泰證券一份報告顯示，對比近年來倉位在80%以上的各類基金，傳統(tǒng)封基的平均收益是最好的。

但是面對封基“轉(zhuǎn)型”的高峰期，考慮到傳統(tǒng)封基的平均折價率、剩余期限收益率、剩余期限年化收益率給出的套利空間，華泰證券王群航認為，傳統(tǒng)封基的“安全墊”較為薄弱，可投資價值相對較為有限，而未來的收益空間，完全取決二級市場行情是否能夠有良好走勢。若基礎(chǔ)市場行情上漲，投資其他類型的基金也許會有更好的機會。

某券商分析師告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，基金金泰目前的折價水平已經(jīng)是比較合理的，一般情況下，傳統(tǒng)封基在轉(zhuǎn)型前都會有個位數(shù)的折價率，這對于投資者來說基本上沒有什么投資機會；況且，轉(zhuǎn)型之后，會有一個月的封閉期，以及3到6個月的建倉期，如果到時候有好的投資機會，資金卻抽不出來，機會成本就大了。

在傳統(tǒng)封基未來的投資策略上，王群航表示，傳統(tǒng)封基大多在“到期封轉(zhuǎn)開”之前會有業(yè)績顯著轉(zhuǎn)好的表現(xiàn)，投資者可以重點對于轉(zhuǎn)型之前的、績效表現(xiàn)良好的傳統(tǒng)封基做一個波段的階段性投資，期限以中、短期為主，截止時點是各只封基的到期日之前。有分析師告訴記者，布局折價率在10%左右、明后年到期的傳統(tǒng)封基可以獲得較好的收益。

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