每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 郭榮村 發(fā)自廣州    

每經(jīng)記者 郭榮村 發(fā)自廣州

此前在股市一路高歌猛進(jìn)的格力電器（000651，SZ）于上周五（12月7日）遭遇重挫，股價放量跳水，跌幅近5%。導(dǎo)致大跌的直接導(dǎo)火索是格力電器二股東的減持。

格力電器在公告中表示，二股東減持是因自身資金需要。而格力電器副總裁、董事會秘書望靖東在接受媒體采訪時也稱，二股東減持是正常事件，與格力電器經(jīng)營層面沒有關(guān)系。

但是，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，格力電器的大跌,釋放了一個信號——經(jīng)銷商似乎對格力電器能否繼續(xù)保持高增長有不同的看法。

有經(jīng)銷商退出

在總體銷量難以提振的背景下，格力電器卻一枝獨(dú)秀，成為整個家電市場最耀眼的明星。

格力電器三季報顯示，前9個月，公司營業(yè)收入為771.6億，同比增長20.43%。歸屬于上市公司股東凈利潤為53.3億元，同比增長41.34%。其中，第三季度公司凈利潤的增長率同比高達(dá)57.25%。

在良好業(yè)績的支撐下，格力電器的股價也是一路攀升，從去年12月15日的16.16元一直漲到今年12月6日的24.13元，漲幅超40%。其中，今年10月31日，也就是格力電器發(fā)布三季報當(dāng)天，格力電器的股價漲幅達(dá)7.85%。

不過，格力電器上周五的公告改變了該股此前在資本市場上的強(qiáng)勢，在股價一路高歌的同時，公司第二大股東河北京海擔(dān)保投資有限公司，于今年11月1日和12月5日進(jìn)行了兩次減持。持股比例也由原來的9.38%降至目前的8.46%。

據(jù)了解，河北京海擔(dān)保投資有限公司主要由格力電器在河北、河南、重慶等地的經(jīng)銷商組成。昨日，記者以投資者身份致電格力電器董秘辦，對方稱，二股東減持主要是因?yàn)橛薪?jīng)銷商年齡大，所以退出了，跟公司經(jīng)營層面沒有關(guān)系。

一位長期關(guān)注格力電器的證券分析師表示，經(jīng)銷商也需要一些流動性，套現(xiàn)比例也不是太高，還算在合理范圍內(nèi)。不過減持背后可能說明的一個問題，經(jīng)銷商對格力繼續(xù)保持這樣高的增長也沒有信心，不排除高位套現(xiàn)的可能。

公司否認(rèn)渠道壓貨

格力電器如何在整個空調(diào)市場銷量下滑的背景下，仍實(shí)現(xiàn)這樣好的業(yè)績？有市場人士猜測，格力將庫存壓在銷售渠道或是重要原因。

家電分析師梁振鵬告訴記者，格力與經(jīng)銷商合作一直很強(qiáng)勢，要求經(jīng)銷商先打款，然后再發(fā)貨。

梁振鵬表示，格力一般會給經(jīng)銷商訂一個銷售目標(biāo)，若經(jīng)銷商完成，格力會給經(jīng)銷商返利和補(bǔ)貼。但有些返利和補(bǔ)貼可并不是現(xiàn)金，而是將返利折合成空調(diào)給經(jīng)銷商。這樣，對于一些經(jīng)銷商而言，空調(diào)賣得越多，廠家返利的空調(diào)也就越多，最終將有些經(jīng)銷商“套牢”。

“現(xiàn)在空調(diào)都不好賣，有可能部分經(jīng)銷商現(xiàn)金流比較緊張，在這種情況下，估計(jì)有些經(jīng)銷商想降低一些股份，套現(xiàn)一些資金。”梁振鵬說。

一位不愿透露姓名的家電行業(yè)資深人士告訴記者，董明珠今年才擔(dān)任格力電器董事長一職，所以要完成既定目標(biāo)，怎么樣也要給經(jīng)銷商施加壓力。所以年報表、季報這些東西都很好看。

顯然，如果格力電器業(yè)績是由“高庫存”來實(shí)現(xiàn)的話，那么終端產(chǎn)品銷售無力終將影響到制造端。

不過，格力電器董秘辦人士并不認(rèn)同渠道壓貨這種說法?！澳?（經(jīng)銷商）不拿錢，我都沒得貨給你，經(jīng)銷商哪有那么大的資金?。繘]有這回事?！?/p>

中怡康預(yù)測2013年空調(diào)市場將有較明顯的回暖跡象，預(yù)計(jì)零售量3620萬臺、同比增長8.3%，零售額1245億元、同比增長11.2%。

即使如此，格力要想保持今年這樣高的增長并不易，上述證券分析師說。

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