每經(jīng)記者趙陽戈實習記者饒曉 如果在百度上搜索“IPO限炒令”，你會發(fā)現(xiàn)，各大媒體的相關報道可謂鋪天蓋地。不錯，抑制炒新正是今年以來高層的工作重點之一，而實際上，在限炒令和IPO新政的組合拳效果下，5月25日以來上市的新股，此前“三高”的癥狀，確實得到了緩解，也一度讓“新股不敗”的江湖法則發(fā)生了顛覆性變化。 不過，市場的適應能力很強。限炒令和IPO新政出臺后才上市的福建金森（002679，收盤價16.52元），從破發(fā)到躋身本月漲幅榜前三的路徑，讓本已死心的炒新派眼前一亮。IPO限炒令背景下衍生出來的全新操作手法是怎樣的？福建金森的蛻變，到底有著怎樣的基因，具有相同條件的新股們，是否又同樣會有股價起飛的一天呢？ /現(xiàn)象/ 浙江世寶VS福建金森新老炒法兩重天 其實，福建金森的模式，并非一蹴而就。自限炒令和IPO新政出臺后，市場中專門炒新的資金，還是在做著不同的嘗試，但大多嘗試都沒有跳出昔日的路數(shù)。最典型的要數(shù)上市首日暴漲600%的浙江世寶（002703，收盤價13.99元），雖然其上市前夜的縮水有其特殊性，但這種突然事件正好契合了炒新資金的胃口?？蓪嶋H上，即便是用老套路，在上市首日將浙江世寶高舉高打，之后卻完全談不上持續(xù)性，截至目前該股也難以展現(xiàn)首日雄風，也仍然受制于限炒令和IPO新政的威力?？梢哉f，福建金森和浙江世寶，就如同炒新派新老手法的一個縮影，在此，我們研究他們的路數(shù)異同，自然也就有了意義。 老手法失效浙江世寶黯然 浙江世寶在IPO時就已經(jīng)成為了市場的談資。公司發(fā)行價為2.58元/股，實際發(fā)行數(shù)量1500萬股，最終募集資金僅為3850萬元，這與公司最初招股書中5.1億元的融資計劃相比，縮水超過90%。在A股市場上，供需關系在很大程度上影響著價格，再加上如此低廉的發(fā)行價，公司股價上市首日被爆炒根本沒有懸念。 事實上，浙江世寶在11月2日上市首日的表現(xiàn)出人意料，其剛一開盤漲幅超過500%，交易4秒即因換手率超過50%而停牌，全天交易時間不超過15分鐘，收盤漲幅超過600%。這種操作手法，與限炒令出臺前高舉高打的炒新如出一轍。當天的龍虎榜顯示，前三名賣出席位合計賣出1.6億元，而前五名買入席位合計僅買入2100萬元，這說明買入主力基本來自各地游資。 不過，看似“奇貨可居”的浙江世寶并沒有繼續(xù)上市首日的驚人表現(xiàn)，隨后的兩天盡管盤中有所抵抗，卻都以跌停收盤，首日進入的炒作資金幾乎全線被套。 浙江世寶的表現(xiàn)，不禁讓人聯(lián)想到2007年高價發(fā)行的中國石油（601857，收盤價8.52元），同樣是在發(fā)行首日被各路資金追捧，而背后真正的大主力早已置身事外。中國石油長達五年“絞肉機”般的表現(xiàn)，讓市場對浙江世寶的后市極為悲觀。 一位券商分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“浙江世寶的H股價僅為2.38港元左右，如果真的要做到價值回歸，浙江世寶還將跌去10元以上。” 先破發(fā)再起飛福建金森蛻變 相比于浙江世寶，福建金森在上市初期并沒有得到太多人的關注。 公司攜12元的發(fā)行價，于今年6月5日登陸深交所，在首個交易日勉強守住發(fā)行價后，便踏上了破發(fā)之旅。經(jīng)過兩個月的陰跌，公司股價在8月2日見到階段最低點9.34元，相比發(fā)行價已經(jīng)跌去超過20%。在見到階段低點后，公司股價就進入了漫長的縮量橫盤整理態(tài)勢。 一直到10月23日，公司發(fā)布了一則業(yè)績預告更正公告，才讓股價出現(xiàn)了第一次異動，當日全天封于漲停。這一則算不得多大利好，甚至有些“烏龍”的公告并沒有讓主力亢奮太久，兩個星期的時間，股價基本上又回到原點。 11月8日，黨的十八大報告中提出“美麗中國”概念，引爆了相關概念的股票。公司被市場認為是該概念的龍頭股，從而走出了一波強勁上漲的行情，成為近期市場上最耀眼的明星。不到兩個星期的時間，公司股價從11元附近一舉躍上18元的高位，區(qū)間漲幅達到80%以上。 從破發(fā)到領漲兩市，福建金森完成了從丑小鴨到白天鵝的蛻變。公開的龍虎榜顯示，包括銀河證券寧波翠柏路，國泰君安證券成都建設路，五礦證券深圳金田路營業(yè)部等著名游資席位頻繁出現(xiàn)，是本輪行情的主推手。 一位券商分析師向記者表示，“游資來得快去得也快，未來的行情深度還要看‘美麗中國’給該公司帶來實際影響的程度?！薄睹咳战?jīng)濟新聞》記者以投資者身份致電福建金森，詢問其經(jīng)營狀況，一位公司工作人員向記者表示，公司正按原定計劃方案開展工作，公告的募投項目也正在實施過程中。 參與資金不盡相同 其實，熟悉市場的人一眼就能看出，福建金森和浙江世寶，正是炒新派新老手法的一個縮影，開局明顯不同，截至目前的結(jié)局也是大相徑庭。 浙江世寶在IPO時獲得307個配售對象的網(wǎng)下詢價申請，網(wǎng)下認購倍數(shù)達730倍，但最終搖號獲配的僅有3個配售對象。其網(wǎng)上認購戶數(shù)為84.07萬戶，超額認購倍數(shù)高達742倍，網(wǎng)上中簽率只有0.1347%。這些數(shù)據(jù)體現(xiàn)的完全是炒新老手法的路子，浙江世寶儼然成了“奇貨可居”。而福建金森網(wǎng)下有效申購獲得配售的最終比例為1.43%，認購倍數(shù)為69.98倍，而網(wǎng)上定價發(fā)行的中簽率為0.57%，超額認購倍數(shù)為173倍。 值得注意的是，參與兩只股票炒作的背后資金實力不一。從公開的龍虎榜數(shù)據(jù)看，參與浙江世寶炒作的資金大多來自并不知名的營業(yè)部，而福建金森的龍虎榜上頻頻出現(xiàn)擁有超強實力的游資席位。記者追蹤這些知名游資席位發(fā)現(xiàn)，市場上眾多短期暴漲的股票背后都有他們推波助瀾的作用。 另外，兩只股票質(zhì)地不同。國泰君安在一份新股研究報告中，建議投資者不跟蹤浙江世寶的股票。該報告指出，公司轉(zhuǎn)向器業(yè)務難以與合資整車廠的一級配套商競爭；轉(zhuǎn)向器行業(yè)下一波機會在于電動對液壓助力的技術替代，公司在該項目的科研技術上也沒有優(yōu)勢。而福建金森被國信證券譽為“盈利能力最強的林業(yè)上市公司”，國信證券認為公司在研發(fā)技術、產(chǎn)品和客戶方面都有著超越行業(yè)的優(yōu)勢。 有市場人士認為，股票的表現(xiàn)主要看公司自身的業(yè)績和對未來的預期。浙江世寶憑借低發(fā)行價、融資規(guī)模小、低市盈率的光環(huán)引得各路資金追捧，在首日博傻式的瘋狂上漲之后，留下狼藉一片。而福建金森憑借自身經(jīng)營和行業(yè)景氣度的優(yōu)勢，從長遠來看更能贏得市場的青睞。 /分析/ 解碼四大基因新炒法選股并非偶然 誠然，在限炒令和IPO新政的組合拳下，炒新一派也一度面臨過大面積破發(fā)時期的尷尬，“新股不敗”的金字招牌也遭到了動搖，但是福建金森，竟然突破了號稱“史上最嚴”的防火墻，演繹了從丑小鴨蛻變?yōu)榘滋禊Z的好戲，這不得不令我們有所思考。 其實，方法總是試出來的，福建金森能夠在近期吸引資金炒作，其肯定有著自己與眾不同的關鍵基因，能夠使其更適合在高壓下生存。而假如說其他次新股也同樣具有類似基因的話，那這種新炒法又是否能夠讓逆轉(zhuǎn)再次上演呢？ 基因一：破發(fā) 從福建金森最初的表現(xiàn)來看，其走勢實在不值一提。據(jù)公開資料顯示，福建金森的發(fā)行價為12元，由于其上市時間為6月初，正是新政出臺不久，市場壓力可想而知。所以在經(jīng)歷了上市當天一路下跌之后，上市的第二天便宣告破發(fā)，并且在隨后3個多星期時間里，多頭僅是稍作努力，股價始終沒有脫離發(fā)行價區(qū)域，最終福建金森選擇了繼續(xù)下行，由此形成了差不多4個月的破發(fā)期。 “破發(fā)是可以理解的。”北京某市場研究員認為，4月28日證監(jiān)會正式發(fā)布的《關于進一步深化新股發(fā)行體制改革的指導意見》，不但提高了網(wǎng)下機構的配售股份比例，還同時取消了3個月的鎖定期，這使得供需關系發(fā)生了很大的變化，市場心理也將隨之而變。 首先，從打新的平均收益率來看，一般上市首日賣出的收益率要高于以往網(wǎng)下打新3個月解禁后賣出的收益率，這使得網(wǎng)下機構更傾向于首日的賣出；其次，與以往3個月限售期相比，如今資金的使用效率大大提高，同一筆資金可以做更多的事；再次，由于減少了時間成本，首日的預期收益率也會更低，一個高開很容易就達到了網(wǎng)下打新者的心理價位，兌現(xiàn)走人也是可以理解的；另外，新政再配合首日的臨時停牌，很多人當天都出不完貨，這種情況下多方一般也不會頂著壓力去接盤。這幾個方面的合力，最終使得網(wǎng)下機構選擇首日賣出是大概率的事件，從而股價承壓，破發(fā)也就不稀奇了。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自5月25日以來上市的新股中，如主營肝素鈉的東城生化（002675，收盤價20.85元）、民爆股宏大爆破（002683，收盤價13.22元）等個股，就是在開盤時走勢糾結(jié)，多空力量交戰(zhàn)了一段時間，市場并未形成合力，而能量又有所消耗，最終跌下來?，F(xiàn)在還仍處于調(diào)整期，如果沒有突發(fā)利好，恐怕短期內(nèi)難以爆發(fā)。 其實，新股破發(fā)，可以看成是市場消耗掉了空頭的力量，而多頭卻一直處于醞釀階段，此消彼長也給了以后股價爆發(fā)的可能。但需要指出的是，由于受大盤的影響，在限炒令和IPO新政下，破發(fā)股并不是少數(shù)，所以僅以此作為參考，顯然是不夠的。 基因二：價格、股本 這第二個基因，是出于多頭方便啟動而設想的。福建金森發(fā)行價12元，后來一路破發(fā)，最低的時候為9.34元，而其總股本為1.39億股，但流通盤卻為3468萬股，再減去十大流通股東持有股份的話，市面上流通著的籌碼規(guī)模，大小比較合適。 價位低、股本小這兩者缺一不可。如果單是論低價股的話，如以工商銀行（601398，收盤價3.85元）、中國銀行（601988，收盤價2.76元）為代表的大盤藍籌股，這些流通市值動輒達到數(shù)千億規(guī)模的超大體積個股，走勢幾乎與大盤同步，難以出現(xiàn)令人驚訝的表現(xiàn)。如果僅是流通盤面小，但價格高的話，市場心理接受程度與低價股并不一樣，如華錄百納（300291，收盤價53.06元），該股上市已經(jīng)9個多月，雖然其流通盤小得可憐，只有1500萬股，但目前為止暫時未有亮麗的表現(xiàn)。 原因其實很簡單，假如說有資金將高價股做起來，但礙于市場心理的壓力，跟風盤相對較少，那么，資金介入炒作對其股價拉升幅度也非常有限，短期通過拉升股價再安全獲利出局的難度也會大一些，這也是為什么市場需要很多個股通過高送轉(zhuǎn)，將股價做低再填權的原因。試問，如果蘇寧電器（002024，收盤價6.2元）沒有不斷高送轉(zhuǎn)，又不斷填權的話，僅是最初的規(guī)模不擴容，它能夠創(chuàng)造復權后每股超過1000元的輝煌嗎？還真不敢去確定，所以價位低、股本小，兩者結(jié)合缺一不可。 這個邏輯，市場應該是廣為接受的，因為案例太多。看看最近漲勢不錯的個股九洲電氣（300040，收盤價14.15元），自9月底以來累積漲幅在50%左右，實際上該股起漲的位置正是在10元附近，而且其流通盤7199萬股并不算大；再生資源領域的華宏科技（002645，收盤價13.55元），其基本數(shù)據(jù)跟九洲電氣相當，11月起漲的價位在10元左右，流通盤更小為3000萬股，所以被資金看好后，兩個星期的最大漲幅就超過了30%。 基因三：資金關注度 先是破發(fā)誘得市場空頭力量被消耗，其次再有價位低和股本小的優(yōu)勢，固然不錯，但如果沒有資金的介入和關注，那顯然股價也難以給力。 回看福建金森，該股從上市到大漲前，可分為三個階段。第一個階段，即上市之初的20個交易日左右，這段時間的累積換手率為360%以上，這段時間的主導更多是申購者的賣出；第二個階段，即隨后的70多個交易日，這段時間差不多一直處于破發(fā)，累積換手率380%左右，其實與剛上市的20個交易日，也差不了多少，從數(shù)據(jù)就能看出這段時間市場關注清淡；第三個階段為10月23日~11月9日共計14個交易日，這段時間的累積換手率為266%，而累積漲幅不過10%。由此可見，福建金森在經(jīng)歷了上市、破發(fā)、盤整之后，再度迎來了資金的關注，但資金積極關注的同時，股價卻沒有太大的漲幅，這就為后來超50%的漲幅埋下了伏筆。 市場中有這樣一句關于成交量的股諺，即天量見天價，地量見地價；底部放量，閉眼買進。據(jù)此操作，成功率較高，機會也不少。如果以福建金森來對照，量在價先的股諺，完全體現(xiàn)出來了。 其實縱觀有爆發(fā)力的個股，這種跡象也能體現(xiàn)出來。近期的華銀電力（600744，收盤價3.56元）就有異曲同工之妙。就在華銀電力11月5日~11月13日累積大漲30%之前，10月18日~11月2日這段時間里，單從盤面上看就已有資金在關注了，因為在10月18日~11月2日這12個交易日間，日均成交量為15萬股的水平，而此前20個交易日的日均成交量僅為2.92萬股。也就是說，在大漲前，日均成交量突然放大為平常的5倍以上，這顯然對于一直處于下跌的個股來說是不尋常的，雖然在準備起漲的階段，股價大約有10%左右的漲幅，但這種表現(xiàn)依然值得跟蹤。 基因四：題材 如果一只票有了資金的關注，就相當于臺子已經(jīng)搭好，只等唱戲，而這個啟動的號角，就需要一個市場認可的契機：題材。 資料顯示，福建金森主營森林培育營造，森林保有管護，木材生產(chǎn)銷售，由于主營缺乏想象空間，剛上市的時候，該股并不被市場所關注，沒有關注就萬事休提。還好，契機找上門來。10月23日，福建金森發(fā)布公告稱，公司2012年前三季度預計凈利潤2900萬~3770萬元，同比增長幅度155%~240%，后來更改為158.6%~236%，這個預測較中報的變動幅度數(shù)據(jù)0%~30%相差較大。資金借此首先火了一把，在10月23日打了一個漲停板。實際上，福建林業(yè)板塊在福建省下發(fā)的“進一步加快林業(yè)發(fā)展的若干意見”指引下，本身可能就進入了資金的法眼，福建金森這一公告可謂來得恰到好處，給了看多資金一個買入的“理由”。 緊接著的題材，就是眾所周知的“美麗中國”，這個概念最先從蒙草抗旱（300355，收盤價30.33元）開始演繹，隨后被市場快速傳播，到最后福建金森演變成了這個概念的龍頭，也就是一兩個星期的事?；仡^來看蒙草抗旱，本來概念擴散之初也是有可能成為龍頭的，但與福建金森相比，流通盤雖小但股價不低，也沒有經(jīng)歷過破發(fā)這種充分換手和調(diào)整，雖有資金關注，但貌似資金配合之間并不默契，比如說11月12日龍虎榜顯示，華鑫證券上海茅臺路營業(yè)部當天買入一家獨大，在這之后誰抬轎誰坐轎，一目了然，其他資金誰也不愿意繼續(xù)出手，行情自然也就戛然而止。 “有資金關注，又遇到題材，這兩個點是最為重要的?！北本┠呈袌鲅芯繂T告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。由此來看，題材是吹響行情的號角，這在市場中屢試不爽；啟動之后，呈現(xiàn)各路資金擊鼓傳花，則是行情持續(xù)的保證。 ·重點公司 億利達：風機生產(chǎn)龍頭 上市時間：7月3日 發(fā)行價：16元 流通盤：2267萬股 億利達（002686，收盤價20.92元）是我國規(guī)模最大的中央空調(diào)風機生產(chǎn)企業(yè)，也是國內(nèi)新興的建筑通風機制造商，擁有國內(nèi)首家符合美國AMCA標準的風機全性能實驗室等研究平臺，產(chǎn)品包括中央空調(diào)大風機和盤管小風機，2009年市場份額分別達到21.7%和49%。 公司中央空調(diào)風機業(yè)務的客戶包括了國內(nèi)外主要的中央空調(diào)企業(yè)，如約克、麥克維爾、特靈、格力、美的、大金、艾默生等，其中部分為獨家供貨；建筑通風機廣泛應用于眾多知名建筑，如北京五棵松文化體育中心、上海地鐵九號線和十一線、杭州蕭山機場、廣州亞運會綜合館、南京火車南站、大連達沃斯國際會議中心等。 公司受益于國內(nèi)城鎮(zhèn)化步伐的加快，將帶動與城鎮(zhèn)建設密切相關的中央空調(diào)風機、建筑通風機市場的增長。 從二級市場看，該股短暫跌破發(fā)行價后迅速受到資金關照，走入上升通道。 龍洲股份：區(qū)域運輸龍頭 上市時間：6月12日 發(fā)行價：10.6元 流通盤：4000萬股 龍洲股份（002682，收盤價9.9元）主要從事汽車客運、貨運、客運站經(jīng)營及與之相關的汽車銷售與維修、成品油銷售、交通職業(yè)教育與培訓等業(yè)務。其中，客運業(yè)務占總收入51%，班車客運又占客運收入的85%，是公司核心業(yè)務。公司占據(jù)福建省9大區(qū)域運輸中心的兩個，在龍巖與南平區(qū)域市場占有率達70%與80%以上，具有明顯的壟斷優(yōu)勢。募集資金擬投資于客運車輛投放項目、龍巖公路主樞紐改造建設項目、貨運車輛投放項目、武平物流中心建設項目，項目總投資3.06億元。 公司受益于海西經(jīng)濟區(qū)的迅速發(fā)展，以及“三縱八橫”高速公路主體格局的形成，地域優(yōu)勢為公司經(jīng)營業(yè)績持續(xù)增長提供了有力保障。 股票上市以來長期處于破發(fā)之后的縮量整理狀態(tài)，10月29日之后資金介入跡象明顯。 天銀機電：冰箱零部件生產(chǎn)龍頭 上市時間：7月26日 發(fā)行價:17元 流通盤：2500萬股 天銀機電（300342，收盤價14.35元）是擁有自主知識產(chǎn)權的冰箱壓縮機零部件提供商，自設立以來一直專注于節(jié)能節(jié)材型冰箱壓縮機零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，公司的主要產(chǎn)品是冰箱壓縮機起動器（無功耗起動器、整體式無功耗起動器、PTC起動器和整體式PTC起動器）、熱保護器以及壓縮機用塑料件（包括吸氣消音器和接線盒等）。目前，公司已經(jīng)戰(zhàn)略性地進入商用制冷壓縮機和車載冰箱壓縮機零部件領域，已經(jīng)為業(yè)界領先的SECOP公司（前身為丹弗斯家用制冷事業(yè)部）開發(fā)出15款新產(chǎn)品，9款新產(chǎn)品已經(jīng)開始小批量供貨。 公司主要受益于我國家電下鄉(xiāng)政策，另外，城鎮(zhèn)化加速也將推進冰箱增長。同時公司產(chǎn)品符合我國節(jié)能減排發(fā)展方向。 在二級市場上，公司股價于9月份見低點之后，有資金關照跡象。 “訂悅2013”——《每日經(jīng)濟新聞》大征訂活動，訂報有禮。http://m.pqz6p9s.com/corp/2013dingyue/index.html