易憲容

央行目前公布了《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》(以下簡稱《規(guī)劃》)。該《規(guī)劃》涉及到未來中國金融業(yè)發(fā)展方方面面的內(nèi)容。無論是從廣度還是從深度上來說，都給出了未來幾年中國金融業(yè)發(fā)展與繁榮的愿景。其中，在《規(guī)劃》中最有新意的應(yīng)該是提出了一個(gè)金融服務(wù)均等化的概念?？梢哉f，金融服務(wù)均等化既是未來中國金融業(yè)的發(fā)展趨勢，也是中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)對金融業(yè)提出的要求。

金融服務(wù)均等化概念被提出

一般來說，金融服務(wù)的大眾化、普及化、均等化既是現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)展與繁榮的動(dòng)力，也是現(xiàn)代各國實(shí)體經(jīng)濟(jì)對本國金融服務(wù)提出的新要求，同時(shí)它又是調(diào)整與改善社會(huì)收入分配不公平的工具和幫助廣大的弱勢民眾在社會(huì)中向上流動(dòng)的方式。因?yàn)?，金融服?wù)均等化就是要求現(xiàn)代金融市場為廣大的民眾提供廣泛的投資工具與市場、提供便利的融資渠道及方式，讓更多的弱勢民眾與中小企業(yè)通過金融服務(wù)均等化或有效融資途徑來分享整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)增長之成果，來改善其生活及企業(yè)之現(xiàn)狀。

非均等化成經(jīng)濟(jì)增長

主要障礙

從最近的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究成果表明，金融服務(wù)非均等化已經(jīng)成了當(dāng)前阻礙不少國家經(jīng)濟(jì)增長主要障礙。因?yàn)?，我們知道，?jīng)濟(jì)增長是指實(shí)際產(chǎn)量上升，意味著生產(chǎn)活動(dòng)蓬勃發(fā)展，民眾就業(yè)機(jī)會(huì)增加，勞動(dòng)力收入上升，從而使得個(gè)人消費(fèi)增長與市場繁榮，及進(jìn)一步就業(yè)機(jī)會(huì)增加。而無論是生產(chǎn)、投資，還是就業(yè)機(jī)會(huì)的增加，都會(huì)涉及到融資與信貸的問題。在金融服務(wù)非均等化的情況下，無論是弱勢群體還是中小企業(yè)都無法獲得所需要的融資或融資上存在很大困難。比如，一家弱勢的企業(yè)，即使他有最好的投資計(jì)劃或良好的發(fā)展前景，但由于是小企業(yè)，沒有金融機(jī)構(gòu)所要求的融資抵押品，那么它就無法獲得所需求的融資，從而這家企業(yè)融資問題也就無法得到化解，這種信貸限制進(jìn)而限制了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。在這種情況下，這些弱勢群體或小企業(yè)就可能喪失生產(chǎn)與投資機(jī)會(huì)，從而他們的財(cái)富與收入水平也就無法得以增長或增長速度要慢。特別是，在中小企業(yè)所占企業(yè)比例絕對高的情況下（99%以上），如果中小企業(yè)或弱勢企業(yè)由于得不到融資而不能夠發(fā)展，那么該地經(jīng)濟(jì)的活力與繁榮也不可能出現(xiàn)?？梢哉f，從經(jīng)濟(jì)學(xué)研究與現(xiàn)實(shí)的情況來看，金融服務(wù)的非均等化已經(jīng)成了各國經(jīng)濟(jì)增長主要障礙。所以，《規(guī)劃》中提出這個(gè)概念，筆者認(rèn)為其意義十分重大。

均等化包含兩層含義

在《規(guī)劃》中，金融服務(wù)均等化主是有兩層意思。一就是金融服務(wù)基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋。堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)；二是實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)專業(yè)化、特色化、精細(xì)化、品牌化，促進(jìn)基礎(chǔ)金融服務(wù)均等化，提高金融服務(wù)的可獲得性。

對于第一層次的意思，它主要包括四個(gè)方面的內(nèi)容。一是金融必須服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融業(yè)的發(fā)展必須與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)。只要實(shí)體經(jīng)濟(jì)有需要，金融服務(wù)就得創(chuàng)造條件來保證?？梢哉f，從近百年來的金融史來看，為何金融危機(jī)出現(xiàn)了一次又一次，問題的關(guān)鍵就在于金融服務(wù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有實(shí)現(xiàn)相適應(yīng)，而是采取信用無限擴(kuò)張的方式來推高不同資產(chǎn)的價(jià)格，形成一個(gè)又一個(gè)的金融市場泡沫?？梢?，金融服務(wù)基本實(shí)現(xiàn)全覆蓋及并堅(jiān)持服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之要求就是對這些金融危機(jī)的深刻反思的結(jié)果。二是金融均等化是要把金融服務(wù)重點(diǎn)放在對弱勢民眾與弱勢企業(yè)的支持上。因?yàn)?，在市場上，?qiáng)勢企業(yè)的市場力肯定會(huì)好于或優(yōu)勢于弱勢企業(yè)，他們占有社會(huì)金融資源也比較便利。比如中國的大型國有企業(yè)，不僅擁有比較強(qiáng)大的市場力，而且也容易得到各個(gè)方面的政策支持。但是，對弱勢企業(yè)及民眾來說，就不一樣，不僅其市場力較弱，而且往往政策性資源也比較少。所以，《規(guī)劃》的金融服務(wù)均等化就得重點(diǎn)放在支持弱勢企業(yè)上。如果這些弱勢企業(yè)的融資問題解決了，不僅中國經(jīng)濟(jì)活力得以增加，而且國內(nèi)金融市場也能夠?qū)崿F(xiàn)健康發(fā)展。所以，《規(guī)劃》就強(qiáng)調(diào)對“三農(nóng)”、小型微型企業(yè)等領(lǐng)域的貸款增速超過全部貸款平均增速。著力解決小型微型企業(yè)融資困難。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新服務(wù)小微企業(yè)的金融產(chǎn)品和信貸模式。完善財(cái)稅、擔(dān)保、壞賬核銷、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、保險(xiǎn)等政策支持體系和差異化監(jiān)管措施，調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)的積極性。同時(shí)通過完善資本市場用更多的金融工具來化解中小企業(yè)融資難問題等。三是金融服務(wù)均衡化還包括通過金融服務(wù)來鼓勵(lì)科技創(chuàng)新及國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整等。四是如果正規(guī)金融體系健康發(fā)展，那必然會(huì)縮小非正規(guī)金融的空間，并讓非正規(guī)金融也逐漸地納入到正規(guī)金融體系。如果這樣，就可能抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象，同時(shí)也是降低金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的根本之路。

金融服務(wù)均等化的另一層意思主要是指如何建立更多更好多層次的金融市場，提高金融服務(wù)質(zhì)量，從而為整個(gè)社會(huì)的不同投資者提供不同的投資工具與市場，讓國內(nèi)金融市場真正成為一個(gè)大眾化、普及化、民生化、均等化的市場。這就是未來中國金融市場發(fā)展方向。

均等化如何實(shí)現(xiàn)？

那么，通過什么樣的方式來達(dá)到金融為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，或如何實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)的均等化，《規(guī)劃》強(qiáng)調(diào)了市場在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用。市場是什么？就是有效的價(jià)格機(jī)制，通過有效的價(jià)格機(jī)制來實(shí)現(xiàn)金融資源的有效配置。而金融市場的價(jià)格是什么？就是利率與匯率。可以說，中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展了幾十年，許多商品市場與要素市場的價(jià)格機(jī)制在逐漸地完善，唯獨(dú)國內(nèi)金融市場的價(jià)格機(jī)制與發(fā)達(dá)國家成熟的市場相比相差甚遠(yuǎn)。盡管這幾年國內(nèi)金融市場的利率與匯率市場化有了一定的發(fā)展，但仍需加快腳步，所以在《規(guī)劃》要求利率市場化改革取得明顯進(jìn)展，人民幣匯率形成機(jī)制進(jìn)一步完善及人民幣資本項(xiàng)目可兌換逐步實(shí)現(xiàn)。可以說，如果《規(guī)劃》這個(gè)目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)，那么中國金融市場會(huì)真正邁上一個(gè)新臺(tái)階。金融服務(wù)均等化也就會(huì)在這個(gè)過程中不斷地得以現(xiàn)實(shí)。目前國內(nèi)金融市場許多問題都是與金融市場有效的價(jià)格機(jī)制沒有建立有關(guān)。所以，《規(guī)劃》把利率與匯率市場化作為未來5年中國金融改革的重點(diǎn)。因?yàn)?，它也是?shí)現(xiàn)中國金融服務(wù)均等化的重要條件。

總之，《規(guī)劃》提出的金融服務(wù)均等是一個(gè)全新的概念，也是未來中國金融改革的重點(diǎn)與指向。這些都為未來中國金融業(yè)的發(fā)展與繁榮展現(xiàn)了一個(gè)宏偉的愿景，也希望中國金融業(yè)改革與發(fā)展更好于預(yù)期。

(作者系中國社科院金融研究所研究員)