每經網成都9月17日電（實習記者 彭小東 杜冉樂）  早在一個多月前，“西部企業(yè)優(yōu)先審核”的政策就已落錘。不少企業(yè)人士發(fā)現，在證監(jiān)會于8月9日晚間公布的《發(fā)行監(jiān)管部首次公開發(fā)行股票深交所申報企業(yè)基本信息情況表》中，西部12省市區(qū)及3個比照地區(qū)，首發(fā)在審企業(yè)以“*”號標出。

此舉被解讀為“西部企業(yè)優(yōu)先審核”的政策得到落實。一些有上市計劃的西部企業(yè)，躍躍欲試，開始關注發(fā)行審核的最新動態(tài)。

《每日經濟新聞》記者在“2012中國西部企業(yè)上市融資峰會”（以下簡稱融資峰會）上獲悉，自2006年以來，五成企業(yè)因財務問題，折戟IPO戰(zhàn)場。持續(xù)盈利能力差也是IPO未通過的重要原因。

可見，盡管有著“優(yōu)先審核”的春風，西部企業(yè)仍需規(guī)避上述財務“地雷”。

此次“2012中國西部企業(yè)上市融資峰會”由每日經濟新聞報社舉辦。不僅邀請到了深交所創(chuàng)業(yè)板公司管理部副總監(jiān)鄒雄、立信會計師事務所資深注冊會計師胡宏偉、廣發(fā)證券投資銀行總部總經理助理胡金泉、上海潤言投資咨詢有限公司總經理連春暉以及泰和泰律師事務所、成都市金融辦、樂山市金融辦等機構相關負責人出席，也得到了建發(fā)•淺水灣的大力支持。

西部成長空間

公開資料顯示，2011年，證監(jiān)會共支持西部企業(yè)通過資本市場融資780.68億元。其中，核準18家西部企業(yè)分別在主板、創(chuàng)業(yè)板等市場首發(fā)上市，募集資金154.97億元；核準49家西部地區(qū)上市公司的再融資申請，總的募集資金為625.71億元。

可盡管如此，西部地區(qū)企業(yè)在資本市場中的比例仍然較小?！睹咳战洕侣劇酚浾咴谌谫Y峰會上了解到，2011年，西部地區(qū)企業(yè)首發(fā)上市融資額相對于全社會融資額，僅占5.48%；目前擬在主板、創(chuàng)業(yè)板等申請首發(fā)上市的企業(yè)共683家，其中西部地區(qū)企業(yè)為66家，僅占9.66%。

作為資本市場的西部高地，四川有上市公司90家，占滬深兩市的3.6%。截至9月7日，西部12省共有63家企業(yè)登陸中小板，占9.06%；西部12省共25家在創(chuàng)業(yè)板上市，占7.16%。

五成企業(yè)因財務問題IPO折戟

廣發(fā)證券投資銀行總部總經理助理胡金泉在融資峰會上透露，從2006年以來IPO被否的原因上看，五成企業(yè)是財務審核上的問題。

“公司財務數據異常，但招股書里又沒有合理的解釋。”胡金泉說，這種異常包括公司盈利能力大幅度高于同行業(yè)可比公司水平，及毛利率變動趨勢異常，公司與主要供應商之間的采購價格不合理等。

例如，《每日經濟新聞》獨家披露的“新大地IPO造假”事件中，新大地的財務就出現多處疑點——招股書稱新大地的茶油業(yè)務近3年毛利率高達60.66%、43.50%和36.19%，但據此計算得出的生產成本嚴重不足，甚至不夠買油茶籽、茶餅等主要原料的錢。

胡金泉提醒企業(yè)界人士說，從最近幾年的情況看，基本沒有因盈利能力較低被否的，所以財務數據一定要真實反映公司的實際經營情況，不要過于包裝成長性。

除了在財務審核上被絆，持續(xù)盈利能力差也成IPO被否重要原因。胡金泉分析說，這有可能是原業(yè)務萎縮，而轉型后的新業(yè)務效果又沒有顯現；也有可能是技術糾紛，對經營造成影響。

從2006年撤回的企業(yè)來看，主要是因為業(yè)績下滑、財務數據無法解釋，及無法回復反饋意見。據統計，最近六年共撤回292家企業(yè)，或因經營分歧、或因家族矛盾，但歸根結底還是業(yè)績下滑。

鑒于這些原因，胡金泉稱，像光伏這種高成長、高波動的行業(yè)，報送企業(yè)的業(yè)績與行業(yè)差距較大時，就應利用現場核查優(yōu)勢，看其是否存在特殊原料優(yōu)勢或技術優(yōu)勢。