□本報(bào)記者 周少杰

跌跌不休的股市正不斷將陽(yáng)光私募推到強(qiáng)制清盤邊緣。隨著大盤不斷創(chuàng)出新低，不少私募產(chǎn)品凈值也再度創(chuàng)出新低，近百只私募產(chǎn)品跌破0.7元(或70元)凈值。分析人士預(yù)測(cè)，第三波“清盤潮”或?qū)⒃?、8月間再度光顧陽(yáng)光私募界。

近百只產(chǎn)品逼近清盤線

7月以來(lái)，上證綜指持續(xù)下跌，部分下注“七翻身”的私募基金遭遇當(dāng)頭一棒。根據(jù)好買基金最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，約87只私募產(chǎn)品單位凈值跌破0.7元(或70元)，而低于0.8元(或80元)凈值的私募產(chǎn)品達(dá)到236只。

“7毛凈值被視為是私募基金的‘生死線’。”一位私募基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)研究員告訴中國(guó)證券報(bào)(微博)記者，不少私募基金契約都規(guī)定了止損線，在產(chǎn)品凈值低于止損線時(shí)信托機(jī)構(gòu)有權(quán)強(qiáng)制清倉(cāng)，甚至將私募產(chǎn)品直接清盤，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制目的。他預(yù)測(cè)，隨著市場(chǎng)持續(xù)下跌，不排除未來(lái)一兩個(gè)月內(nèi)再度出現(xiàn)私募產(chǎn)品“清盤潮”。

今年以來(lái)，陽(yáng)光私募已經(jīng)經(jīng)歷兩波“清盤潮”的襲擊。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，一共有131只產(chǎn)品清盤，其中48只提前清盤。這其中，第一次“清盤潮”出現(xiàn)在1月份，共有10只產(chǎn)品“非正常死亡”；第二次“清盤潮”出現(xiàn)在5、6月份，共有10余只產(chǎn)品提前清盤。有私募基金研究員指出，相比去年全年的76只私募產(chǎn)品“非正常死亡”記錄，今年私募提前清盤的情況可能更加嚴(yán)重。

在這兩輪“清盤潮”中，不少名牌私募大佬紛紛“臥倒”。其中，最知名的莫過(guò)于昔日私募冠軍常士衫。“股市名嘴”趙笑云(微博)的笑看風(fēng)云1號(hào)也因?yàn)閱挝粌糁档?0元而被清盤。

私募基金忙“托底”

“非正常死亡”的私募基金背后原因各有不同。從此前兩輪“清盤潮”的情況來(lái)看，1月份提前清盤產(chǎn)品多數(shù)是由于凈值跌至清盤線以下，而5、6月份提前清盤的產(chǎn)品更多是因?yàn)槭艿?ldquo;贖回潮”的沖擊。

“去年年底，不少同行在滬指跌穿2300點(diǎn)之后，認(rèn)為底部已現(xiàn)，大舉加倉(cāng)，結(jié)果市場(chǎng)今年年初在2132點(diǎn)才企穩(wěn)，但很多私募基金此時(shí)已經(jīng)跌穿止損線。”一位私募人士表示，部分私募在1月份“死在黎明前”，是因?yàn)檫^(guò)早判定底部，投資風(fēng)格過(guò)于激進(jìn)。

5、6月份提前清盤的則多是凈值在1元(或100元)左右的產(chǎn)品。對(duì)此，私募排排網(wǎng)研究員彭曉武解釋，部分面值在成本附近的產(chǎn)品面臨贖回壓力，因贖回而導(dǎo)致規(guī)模不能達(dá)標(biāo)進(jìn)而被迫清盤。

中國(guó)證券報(bào)記者從多方渠道了解到，不少陽(yáng)光私募為了防止產(chǎn)品被強(qiáng)制清盤，開始采取一些補(bǔ)救措施。“通行的做法是，當(dāng)凈值在清盤線附近時(shí)，基金經(jīng)理迅速減倉(cāng)，以持有現(xiàn)金方式保證凈值在清盤線上。”一位券商研究員表示，部分陽(yáng)光私募可能在產(chǎn)品成立之時(shí)就已經(jīng)分配好一部分現(xiàn)金作為“保底”，而部分私募為了應(yīng)對(duì)規(guī)模不能達(dá)到要求的情況，會(huì)以自有資金申購(gòu)“自家”產(chǎn)品。

觸及清盤線立刻宣判“死刑”固然危險(xiǎn)，止損線強(qiáng)制“割肉”的滋味也并不好受。好買基金研究員朱歆表示，有部分私募受到止損線的制約，產(chǎn)品倉(cāng)位被迫壓低，擅長(zhǎng)的投資策略無(wú)法得以發(fā)揮。