每經(jīng)記者鄭步春 A股上周五大漲后，其后連續(xù)3個交易日橫盤。周三滬綜指跌0.08%報2227.31點，深綜指跌0.49%報931.65點。絕大多數(shù)個股下跌，但股指跌幅不大，這和銀行股較為強勢相關(guān)。 外盤不再大漲，但仍處于強勢，隔夜美股創(chuàng)近一個月新高。原油、銅等資源品也連日大漲，然而A股資源類股只是象征性上漲，反而仍是消費類股占優(yōu)，這樣的盤面特征或許說明投資者的中報情結(jié)較濃。 消費股走強實際上已有時日，典型如酒類股，其中主力明顯是沖著“好報表”而去。 大盤中短期或有些反彈，但筆者認為走出大行情的可能比較渺茫，原因大致包括以下幾個：一為上市公司業(yè)績下降，二為資金環(huán)境趨緊，三為大小非減持及新股擴容，四為金融創(chuàng)新及新交易標(biāo)的終將推出。 就公司業(yè)績看，因?qū)嶓w經(jīng)濟需求不足及人工成本上升，上市公司業(yè)績下滑和消化過程還沒結(jié)束，弱市中該沖擊還可能放大。這些日子先后已有不少個股離奇暴跌，造成這些個股暴跌的利空消息本身卻沒那么強烈，這只能說明信心不足，所以接盤就極其有限。 就資金面而言，筆者認為整體應(yīng)該是偏緊的，即使降準(zhǔn)也不能完全扭轉(zhuǎn)這個大趨勢，因外匯占款增速及銀行放貸增速或許已經(jīng)出現(xiàn)中長期拐點。 大小非減持及新股擴容是老問題了，筆者不認為這在短期內(nèi)能改變，道理簡單而野蠻——不圈白不圈！順便說下，近期一些次新股表現(xiàn)神勇，似在慫恿有關(guān)方面大量發(fā)新股。此外，今年四季度起，創(chuàng)業(yè)板首批大非進入解禁期，屆時壓力還會增加。 “國際板”“國債期貨”最近暫不提了，但股指一旦大漲，情形就很難說了?？陀^說，上述標(biāo)的是大的戰(zhàn)略，目前不推也只是權(quán)宜之計，早晚仍會推出。筆者倒不認為國際板有多少沖擊，因仍在排隊等發(fā)行的公司原本就是來不及發(fā)的，甚至還越發(fā)越多。至于國債期貨，恐怕頗具沖擊力，這從當(dāng)年叫停國債期貨時A股暴漲即可猜測。 由于一兩周內(nèi)我國再度降準(zhǔn)的可能性極大，主力一般不會漠視這一點，所以只要短期內(nèi)擴容方能夠忍一忍，外圍情況再配合一下，那么A股延續(xù)反彈的機會還是偏大的。 操作方面，投資者逢低應(yīng)仍可吸納，但如果股指就此繼續(xù)上拉，那也不建議追漲，可耐心等一等回探再說。之所以筆者不建議追漲，原因主要有二：一為下周我國將公布多個6月份經(jīng)濟指標(biāo)，且周末歐美頗多重大事件發(fā)生，有不確定性；二為“資金面波動特征”可能不利多頭。 我國經(jīng)濟指標(biāo)當(dāng)然會影響大盤，對相關(guān)個股影響更為直接，所以屆時震蕩難免，這種情況下追漲意義不大。至于外圍，今日歐央行或降息，本周五美國將公布非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)，這兩件事情沒一件是小事。 上述“資金面波動特征”指的是降準(zhǔn)和逆回購到期的時間差。具體而言，管理層如果宣布降準(zhǔn)，那么離正式實施還會有幾天，而此時這兩周所進行的逆回購將先行到期，所以市場會先感受到資金不足的沖擊，其后才會感受到資金面緩和。很容易看出，這樣的特征比較適合低吸而非追漲。