每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陳賢麗    

每經(jīng)記者 陳賢麗

23，這是今年上半年保代跳槽的人數(shù)！

上半年一般是離職的高峰期，所以對保代每年上半年離職情況的研究能更好地了解行業(yè)內保代的流動性情況。

據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)，今年上半年有14家券商出現(xiàn)保代離職的情況，平均離職率為6.78%，而其他八成券商內部的保代沒有任何流動，投行人才比較穩(wěn)定。

今年上半年由于保薦代表人簽字權的放開，以及IPO擴容速度放緩，保代供大于求，所以上半年保代的離職率只有1.06%，創(chuàng)下5年來新低。保薦代表人的流動性或進入一個新格局。

八成券商投行趨穩(wěn)定中小券商離職率偏高

記者根據(jù)證監(jiān)會公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計得知，今年上半年（截至6月27日）有39位保代離職或者有保代變更記錄，其中涉及22家券商，其中華泰聯(lián)合證券占了5位，第一創(chuàng)業(yè)摩根大通占了4位。

這39個保代中，有16個保代基本上都是2011年年底離職，但直至今年上半年才做變更記錄。這意味著，今年上半年真正跳槽的只有23位保代。這23位保代來自14家券商，而截至今年上半年，國內大約有75家券商具備保薦資格，也就是說有將近80%的券商內部保代們沒有任何流動性，今年上半年券商投行人才趨于穩(wěn)定。

今年上半年，這14家有跳槽記錄的券商平均離職率為6.78%，其中多半是中小券商，比如第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券、財富里昂證券、日信證券、東海證券、瑞銀證券，而且離職率最高的7家券商基本上也是中小券商 （除了中投證券）。

離職率最高的前三甲第一創(chuàng)業(yè)摩根大通證券、財富里昂證券、世紀證券仍然來自小券商，三者的離職率大約是22.22%、16.67%、11.11%。其次是中投證券，離職率為8.57%、日信證券離職率為7.14%，有五大券商的保代離職率高于14家券商平均額。

總體離職率僅為1%創(chuàng)歷史新低

雖然 “離職潮”是2012年的主題，特別對于以人才為主的金融行業(yè)而言，內部人才的流動更是備受關注。雖然中小券商的離職率仍然偏高，有的還超過兩成，但是相比往年，這已經(jīng)不算高。

根據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)，截至今年上半年，總共有2164位保代（包括正在變更資格或者暫停資格的20位保代），總而言之，今年上半年保代的離職率僅僅是1.06%，而比較往年，一般離職率在兩三成左右。

記者根據(jù)證監(jiān)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2008年上半年總共有337位保代跳槽，而截至2008年上半年，保代的人數(shù)為1052人，離職率為32.03%。2009年上半年有167位保代離職，而截至2009年上半年保代總數(shù)為1150人，離職率為14.51%。同樣，2010年上半年保代離職人數(shù)和截至當期的保代總數(shù)為283人和1401人，離職率為20.20%。去年上半年同樣的指標，保代離職有88人，而截至當期的保代總數(shù)為1836人，離職率為4.08%。

離職率從32.03%到14.51%，再到20.02%、4.08%，以此來看，今年上半年年保代的離職率創(chuàng)下5年來最低點。

“2009年以后，國內的IPO項目大增，很多券商特別是中小券商也想分得這塊蛋糕，所以四處挖保代等投行人才搭建團隊，保代頓時供不應求，這也導致了所謂的‘轉會費’的誕生。”一位不愿具名的分析師告訴記者，“投行業(yè)薪酬待遇兩極分化，特別是保代，有的保代幾千萬元年薪，有的才一二十萬元，相差近百倍。”

“現(xiàn)在投行比較動蕩，大家都在觀望。”面對離職率創(chuàng)新低，深圳某位不愿具名的原東北證券離職的保薦代表人如此置評。

簽字權放開券商保代招聘放緩

今年上半年保代離職率創(chuàng)新低，還有其他政策原因。

“現(xiàn)在券商給不起價了，保代離職也覺得沒意思。”一位不愿具名的中國證監(jiān)會專業(yè)人士告訴記者，“隨著簽字權的放開，券商對保代的需求也降低了不少。”

雖然保代簽字權放開的制度直至今年3月份才得以確定，但早在去年開始，保薦制度的改革便已成為市場討論的焦點，而放開保代簽字權更是成為業(yè)界的熱點話題，對制度極度敏感的券商們也早就猜測到保代簽字權的放開是大概率事件，早有預期。

今年2月底，業(yè)內有媒體報道過某家中小券商，原本想在完成增資擴股后，準備組團隊大力發(fā)展投行業(yè)務。而“挖人”是最快、最直接的方法。但“挖人”一直讓他們感到糾結。“我們有很好的項目資源。”某券商人士說，將投行業(yè)務很快做起來應該不成問題，但前期投入的人力成本實在太高。據(jù)他們計算，僅“轉會費”的成本就高達千萬元（每人150萬元），而且很難在短期內產(chǎn)生效益。

就在糾結之際，業(yè)內傳出保代改革的消息，此券商興奮不已，放慢了招聘保代的步伐甚至暫停招聘。這種案例不在少數(shù)。

直至3月16日，證監(jiān)會在其網(wǎng)站發(fā)布 《關于進一步加強保薦業(yè)務監(jiān)管有關問題的意見》（以下簡稱《意見》）。其中提到進一步放開保薦人的保薦數(shù)量，明確實施“2+2”模式。即在現(xiàn)行兩名保薦代表人具體負責一家發(fā)行人的保薦工作，可同時在主板和創(chuàng)業(yè)板各有一家在審企業(yè)的基礎上，調整為允許同時在主板和創(chuàng)業(yè)板各有兩家在審企業(yè)，這也意味著每個保薦人可在同一時間簽字的IPO項目多至4家。

當時《意見》一經(jīng)發(fā)布，業(yè)內人士便分析認為，承銷費下降和保代薪酬下降是未來的趨勢。從上述離職率的分析來看，投行保代的穩(wěn)定也是未來的趨勢之一。

上半年IPO擴容放緩保代供大于求

除了簽字權放開導致離職率偏低之外，今年以來IPO擴容步伐逐步放緩也是主因之一。

自2009年下半年重啟IPO以來，2012年上半年的IPO承銷個數(shù)和融資額都下降了不少，2012年上半年是同期IPO融資額最少的，也是IPO融資額下降幅度最高的上半年。

根據(jù)巨靈數(shù)據(jù)，2010年和2011年的上半年，IPO上市公司有177家和168家，而今年上半年（截至6月28日）IPO上市公司只有105家，同比下降了37.5%，將近四成。

而從融資額度來看，2010年和2011年的上半年，IPO上市公司首發(fā)融資額為1054億元和968億元，2011年上半年同比下降了8.16%。而2012年上半年首發(fā)融資額只有349億元，同比下降高達63.95%。

今年證監(jiān)會破天荒一次性公布了500家排隊上市的IPO企業(yè)，雖然按照今年上半年的擴容速度而言，500家IPO企業(yè)不大可能在全年全部安排審核。即使以500家IPO企業(yè)的擴容速度，承銷項目小組通常由4個人組成，政策要求一個人同時最多能跟4個項目，照此推算，如果最理想分配，500個保代足夠了。但是截至目前，保代大概有2164人，若估計今年下半年增加至2500人的話，保代人數(shù)的需求只是供應的五分之一。而且還有眾多準保代等著“躍龍門”。

“IPO擴容放緩，券商需求降低，轉會費、薪酬也跟著降低，跳槽意義不大。”上述專業(yè)人士如此置評，“而且以往有些保代是帶著項目跳槽的，券商也制定了一些措施防止項目流失，所以保代的跳槽更沒有了要價的資本。”

保代離職率走低三大原因

隨著簽字權的放開，券商給不起價，保代離職也覺得沒意思。今年以來IPO擴容步伐逐步放緩，券商需求降低，保代供過于求。券商制定措施防止帶項目跳槽，保代跳槽沒有了要價的資本。

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